Stopy procentowe bez zmian

Chociaż nie znamy dyskusji poprzedzającej decyzję, niewątpliwie członkowie RPP musieli zwrócić uwagę na dwa czynniki przemawiające za obniżeniem stóp procentowych i dwa inne, przemawiające za ich podwyższeniem.

Ostatnia decyzja o obniżeniu stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny oraz prawdopodobieństwo spowolnienia wzrostu gospodarczego w najbliższym roku w połączeniu z niską presją płacową oraz wysoką stopą bezrobocia – to argumenty za obniżką stóp procentowych w Polsce.

Z drugiej strony mamy osłabienie złotego w ostatnich kilku miesiącach i dużą niepewność co do kursu w następnych oraz faktyczną stopę inflacji powyżej celu inflacyjnego. To dwa czynniki za utrzymaniem lub wręcz podwyższeniem stóp procentowych.

W świetle tych czynników RPP postąpiła słusznie utrzymując dotychczasowe stopy na tym samym poziomie. Wydaje się, że jeśli w najbliższych miesiącach dojdzie do uspokojenia na rynkach finansowych i wzmocnienia złotego, można oczekiwać prędzej obniżenia niż utrzymania stopy procentowej NBP. Dalsza podwyżka raczej nie wchodzi w grę.