Lipiec to jeden z tych miesięcy, gdy zmiana wartości aktywów netto nie jest w żaden sposób obciążona rozliczeniami wynikającymi z sesji transferowych. Zmianę środków zarządzanych przez fundusze emerytalne w minionym miesiącu kształtowały więc tylko dwa czynniki, wyniki zarządzania oraz napływ środków. Tym razem decydującą rolę odegrał pierwszy z nich, będący pochodną rynkowej koniunktury. Główny indeks warszawskiej giełdy WIG zakończył miesiąc -3,6% spadkiem. Na niewiele zdała się więc nienajgorsza koniunktura na rynku papierów dłużnych (IROS, mierzący stopy zwrotu najbardziej płynnych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym, zyskał w +0,5%, w porównaniu do -0,8% w czerwcu). W skali miesiąca we wszystkich funduszach odnotowaliśmy spadki wartości jednostek rozrachunkowych, a średnia zniżka dla całego rynku wyniosła -1,51%.
Drugim czynnikiem wpływającym na zmianę aktywów w lipcu był napływ środków, który tym razem wyniósł 1,1 mld PLN. Na tę kwotę złożyły się środki przekazane przez ZUS w kwocie 1,1 mld PLN oraz oddłużeniowe obligacje według czerwcowej listy (104 mln PLN), pomniejszone o należne opłaty na rzecz PTE.
Ponieważ na zmianę aktywów netto OFE w lipcu główny wpływ miały wyniki zarządzania, dynamika wzrostu aktywów poszczególnych funduszy była w dużym stopniu skorelowana ze skalą wypracowanego przez zarządzających zmiany wartości jednostki rozrachunkowej. Największy spadek aktywów odnotowaliśmy więc w przypadku funduszu OFE PZU „Złota Jesień” (-1,16%), którego jednostka w lipcu najbardziej straciła na wartości (-1,3%). Niewielki spadek aktywów odnotowały dwa największe fundusze emerytalne (rzędu 0,4-0,5%), dzięki czemu powiększyły swój udział w rynku o kilka punktów bazowych. Najwolniej spadały środki zarządzane przez najmniejszy fundusz na rynku – OFE Polsat (-0,11%).