Sierpniowy spadek możemy jednak śmiało nazwać technicznym, bo obok ujemnego wyniku z zarządzania, wynikającego ze spadków cen akcji i obligacji, wpływ na poziom środków zgromadzonych w funduszach emerytalnych odegrały również rozliczenia ujemnych przepływów, towarzyszących trzeciej tegorocznej sesji transferowej. Szacujemy, że ich poziom był równy 1,1 mld PLN, co oznacza, że gdyby do końca miesiąca rozliczono również dodatnie przepływy, aktywa OFE w sierpniu nie uległyby zmianie.
Sierpień przyniósł istotny wzrost wartości środków przekazanych funduszom emerytalnych przez ZUS. Według naszych obliczeń sierpniowe transfery wyniosły blisko 2,4 mld PLN, z czego niemal 291 mln PLN przypadło na obligacje oddłużeniowe. To w historii funkcjonowania zreformowanego systemu drugi co do wartości miesięczny transfer – rekord w dalszym ciągu należy do listopada 2006 roku (2,43 mld PLN). W sumie w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy roku ZUS przesłał do OFE 12,1 mld PLN, czyli o +16,2% więcej niż w analogicznym okresie roku ubiegłego.