…tylko w ujęciu walutowym. Po przeliczeniu z euro na złote okazuje się, że dzięki znacznemu osłabieniu naszej waluty, posiadacze jednostek uczestnictwa tych funduszy nieźle zarobili.
Choć kryzys na rynkach finansowych pustoszy kieszenie inwestorów, którzy zainwestowali w obligacje krajów europejskich, to inwestorzy z Polski na całym zamieszaniu tylko skorzystali. Przez ostatnie pół roku zarobili już prawie 10 proc.
Wzrost rentowności obligacji emitowanych przez państwa strefy euro, oznacza spadek ich cen, a co za tym idzie tracą też m.in. fundusze inwestycyjne, które lokują w tych papierach powierzany im kapitał. Jednostki walutowe trzech funduszy obligacji europejskich, oferowanych przez krajowe towarzystwa funduszy inwestycyjnych, w ostatnich miesiącach notują kilkuprocentowe straty.
Stopy zwrotu funduszy obligacji europejskich – jednostki walutowe
|
fundusz |
1D |
1M |
3M |
6M |
12M |
YTD |
|
Arka BZ WBK Obligacji Europejskich (EUR) |
-0,6% |
-1,8% |
-2,6% |
-2,0% |
-1,5% |
-1,0% |
|
Pioneer Obligacji Europejskich Plus FIO (EUR) |
-0,2% |
-2,2% |
-3,5% |
-3,3% |
-2,8% |
-2,2% |
|
PKO Papierów Dłużnych EUR (EUR) |
-0,5% |
-4,1% |
-5,2% |
-4,9% |
-4,8% |
-3,8% |
|
Średnia |
-0,4% |
-2,7% |
-3,8% |
-3,4% |
-3,0% |
-2,3% |
Źródło: Analizy Online. Stan na 25 listopada 2011 r.
Jednocześnie awersja do ryzyka trwa, co objawia się między innymi wycofywaniem się zagranicznych inwestorów z Polski, co skutkuje osłabieniem złotego. To sprawia, że tylko posiadacze oszczędności w euro, którzy ulokowali je w funduszach obligacji europejskich, i którzy nie zamierzają i nigdy nie zamierzali przewalutowywać ich na złote, licząc w euro odnotowali straty. Pozostali, czyli ci, którzy zainwestowali w jednostki złotowe tych funduszy, ostatnie miesiące mogą zaliczyć do względnie udanych. Najlepszy z funduszy w rok dał zarobić blisko 12 proc.
Stopy zwrotu funduszy obligacji europejskich – jednostki złotowe
|
fundusz |
1D |
1M |
3M |
6M |
12M |
YTD |
|
Arka BZ WBK Obligacji Europejskich |
0,0% |
1,2% |
5,6% |
11,9% |
11,9% |
12,8% |
|
Pioneer Obligacji Europejskich Plus FIO |
0,4% |
0,8% |
4,8% |
10,4% |
10,4% |
11,4% |
|
PKO Papierów Dłużnych EUR |
0,1% |
-1,1% |
2,9% |
8,6% |
8,1% |
9,7% |
|
Średnia |
0,2% |
0,3% |
4,4% |
10,3% |
10,1% |
11,3% |
Źródło: Analizy Online. Stan na 25 listopada 2011 r.
Na tak wysokie notowania jednostek złotowych funduszy obligacji europejskich wpłynął znaczny wzrost kursu europejskiej waluty, która w ciągu ostatnich sześciu miesięcy podrożała o ponad 14 proc. Taka skala wzrostu kursu spowodowała, że kilkuprocentowe straty funduszy, wynikające ze spadku cen papierów dłużnych w ich portfelach, zostały z łatwością zniwelowane, a wręcz pozwoliła na wypracowanie zysku.
Euro – zmiany kursu średniego wg NBP
|
1D |
1M |
3M |
6M |
12M |
YTD |
|
0,6% |
3,1% |
8,5% |
14,2% |
13,5% |
14,0% |
Źródło. NBP.
Jeśli kryzys w strefie euro nie zostanie szybko i skutecznie zażegnany przez polityków, można oczekiwać jego dalszej eskalacji. Rentowności obligacji w takiej sytuacji będą prawdopodobnie w dalszym ciągu rosły, przyczyniając się do powiększania strat notowanych przez fundusze. W takim scenariuszu należałoby również oczekiwać, że złoty dalej będzie się osłabiał. W najbliższych miesiącach można byłoby zatem oczekiwać, że obserwowana od kilku miesięcy sytuacja w jakiej są fundusze obligacji europejskich, będzie trwała nadal, a opisywane straty z jednej strony i zyski z drugiej będą się powiększać. Trzeba jednak pamiętać, że to raczej prognoza na krótki termin, bo taka sytuacja nie może trwać długo i musiałaby w końcu doprowadzić do ogłoszenia niewypłacalności przez część państw, a być może także do rozpadu unii walutowej. W takim wariancie posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy obligacji europejskich czekałyby pokaźne, trudne do oszacowania straty. A jeśli jednak politycy znaleźli by rozwiązanie, które rynki zaakceptują, rentowności zaczną spadać, a złoty może się umocnić, czyli sytuacja wyglądałaby zupełnie odwrotnie niż w ostatnich miesiącach.
Źródło: Open Finance