Listopadowa prognoza inflacji ministerstwa finansów wyniosła 3,8%. To znaczący spadek z 4,2% notowanych w październiku (spodziewaliśmy się jeszcze większego spadku do 3,7%). Spadek cen paliw, dezinflacja cen żywności z pewnością pomogła w przybliżeniu inflacji do dopuszczalnego zakresu wahań wokół celu NBP (1,5-3,5%). Rosnące ceny energii oraz słabszy złoty mógł jednak utrzymać inflację netto na podobnym (bądź nawet nieco wyższym) poziomie. Tydzień temu nie przeszkodziło to w obniżce stóp procentowych i podobnie będzie raczej i 23 grudnia. Co więcej, kolejny spadek PMI (40,5% to najniżej w historii) zapowiada spadek produkcji przemysłowej o 6 do 9% r/r. Byłby to najgorszy wynik od czasu transformacji.
W takiej sytuacji, choć jak na razie nie jest to widoczne w wypowiedziach członków RPP, obniżka o 50pb na najbliższym posiedzeniu zaczyna być coraz bardziej prawdopodobna. Dariusz Filar, Miroslaw Pietrewicz, Jan Czekaj i Marian Noga, wszyscy mówią o prawdopodobnej dyskusji nad cięciem w grudniu, ale na razie nawet ze strony Mirosława Pietrewicza sugestia głębszych cięć jest bardzo łagodna. (PAP).
„Bardzo dobrze się stało, że Rada zaczęła obniżanie stóp procentowych w listopadzie. Uważam, że powinna kontynuować ten proces, ale w szybszym tempie.”
„Uważam, że 25 punktów bazowych ma bardziej znaczenie psychologiczne, niż ekonomiczne. Sygnalizuje, że stan polskiej gospodarki i jej perspektywy przedstawiają się dobrze, mniej oddziałuje na decyzje podmiotów gospodarczych „
„W tej chwili życie gospodarcze toczy się bardzo szybko. Zwłaszcza inwestorzy i producenci czekają na to, czy coś się będzie zmieniało w pozytywnym kierunku, czy nie. Czy są podejmowane oczekiwane działania. Oni podejmują obecnie decyzje szybko, co przekłada się negatywnie na wzrost gospodarczy i poziom bezrobocia. Dlatego nie można zwlekać z obniżką stóp procentowych „
Wobec skali osłabienia produkcji, kolejnego spowolnienia wzrostu zatrudnienia i płac, spadku inwestycji już w 3kw, cięcia będą głębsze i szybsze i jeśli kurs
Co to znaczy: Kup OK0710 po 5.89%, cel 5,50%
Zespół analiz makroekonomicznych
Mateusz Szczurek
Rafał Benecki
Grzegorz Ogonek