Początek maja stał głównie pod znakiem korekty na rynku surowcowym. Podwyższenie depozytu na rynku srebra i słabe dane makro z amerykańskiej gospodarki przełożyły się na odpływ spekulacyjnego kapitału. Należy zdawać sobie sprawę, że praktycznie kończy się amerykański program skupu obligacji QE 2.0. Według danych Bloomberga wydatki na koniec ubiegłego tygodnia sięgnęły 597 mld USD, z zaplanowanych 600 mld USD.
Rynek polski
Maj na warszawskiej giełdzie rozpoczął się słabo. Po trwającej blisko miesiąc konsolidacji w pobliżu 2900 pkt, WIG20 (-1,6%) zaliczył największy tygodniowy spadek od połowy lutego. Do przeceny przyczyniły się głównie spółki surowcowe: KGHM, PLN oraz Lotos. W miejscu stoją natomiast nadal spółki finansowe. Spadki dotknęły także podmioty o średniej i małej kapitalizacji. Jednakże w ich przypadku przecena była ograniczono: mWIG40 zniżkował o 0,5% a sWIG80 stracił 0,8%. Indeks szerokiego rynku WIG spadł o 1,4%.
Na WIG20 przełamana została krótkoterminowa linia trendu wzrostowego, biegnąca od dołka z lutego, przez lokalne minima z marca i kwietnia. Wsparciem obecnie są okolice 2850-60 pkt. Przełamanie tego poziomu byłoby okazją dla niedźwiedzi do zejścia do 2800 pkt. Najbliższym oporem są okolice 2900 pkt, a wyżej szczyt hossy (2842 pkt).
W decydującą fazę wchodzi sezon publikacji wyników za 1Q’11. Większość spółek czeka jak zwykle z publikacją do ostatniej chwili, czyli 16 maja. Dotychczas wyniki opublikowały 33 spółki z indeksu WIG. Z tego 25 wykazało wzrost EPS r/r. Pozytywnie rynek zaskoczyły dotychczas m.in. PKN, Netia i Budimex. Przeciętnie wypadają na razie banki. Z czterech, które pokazały już wyniki, aż trzy miały zysk netto poniżej konsensusu rynkowego (odchylenia in minus nie są jednak duże). W bieżącym tygodniu sprawozdania opublikują m.in. PKO, Pekao oraz PZU.
W środę decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie RPP. Spodziewane jest pozostawienie głównej stopy na poziomie 4,0%. Konsensus rynkowy zakłada, że do końca roku nastąpią jeszcze dwie podwyżki po 25 pkt bazowych.
Rynki zagraniczne
W centrum wydarzeń w ubiegłym tygodniu znalazły się surowce, które zaliczyły największy tygodniowy spadek od 2008 roku. Największa przecena dotknęła srebro, którego cena spadła o 27%. Główną przyczyna był w tym wypadku wzrost wymaganego depozytu o 84% na giełdzie Comex. Mocno zniżkowały także ceny ropy (-14%) czy miedzi (-5%). Przyczyną były m.in. słabe odczyty makro z USA. Kwietniowy wskaźnik ISM dla sektora usług spadł gwałtownie do 52,8 pkt (prognoza 57,3 pkt), natomiast liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do 474 tys (prognoza 410 tys). W obydwu przypadkach są to najsłabsze dane od sierpnie ubiegłego roku. Sygnał optymizmu przyniósł tylko kwietniowy raport z rynku pracy w USA, według którego w ubiegłym miesiącu w sektorze pozarolniczym przybyło 244 tys. miejsc pracy.
Obawy o wyhamowanie wzrostu gospodarczego stają się coraz powszechniejsze. Po raz trzeci w tym roku w dół swoje prognozy wzrostu amerykańskiej gospodarki zrewidował Morgan Stanley, który spodziewa się obecnie 2,8% wzrostu. Prognozy do 2,7% obniżył także Goldman Sachs, który jednocześnie spodziewa się, że do 2013 nie powinno dojść do podwyżki stóp procentowych w USA. Obecnie należy zdawać sobie sprawę, że praktycznie kończy się amerykański program skupu obligacji QE 2.0. Według danych prezentowanych przez serwis Bloomberg wydatki na koniec ubiegłego tygodnia sięgnęły 597 mld USD, z zaplanowanych 600 mld USD. Druku kolejnych pieniędzy na razie nie przewidziano.
Negatywny sentyment dotknął w ubiegłym tygodniu także rynki akcji. Indeks MSCI World stracił 2,1%, z kolei MSCI Emerging Markets spadł o 3,4%. Na pierwszej majowej sesji rekord obecnej hossy ustanowił S&P500 (1371 pkt). W kolejnych dniach było już tylko gorzej, indeks zniżkował o 1,7%, tracąc najwięcej o połowy marca.
W bieżącym tygodniu w centrum zainteresowania inwestorów znajdą się informacje m.in. kwietniowe dane z gospodarki chińskiej. Poznamy także odczyt dynamiki PKB za 1Q’11 w strefie euro.
|
Najważniejsze wydarzenia (9.05.2011 – 13.05.2011) |
|||
|
Miejsce |
Opis |
Prognoza |
|
|
Poniedziałek |
|||
|
10.30 |
Euroland |
Indeks Sentix za V’11 |
14,0 pkt |
|
Wtorek |
|||
|
Chiny |
Bilans handlu zagranicznego za IV’11 |
3,05 mld USD |
|
|
14.30 |
Ceny importu i exportu za IV’11 |
||
|
16.00 |
USA |
Zapasy hurtowników III’11 |
+1,0% m/m |
|
Środa |
|||
|
Polska |
Decyzja w sprawie stóp procentowych |
Bez zmian |
|
|
4.00 |
Chiny |
Inflacja CPI, PPI, produkcja przem., sprzedaż detal. za IV’11 |
|
|
14.30 |
USA |
Bilans handlu zagranicznego za III’11 |
-46,5 mld USD |
|
Czwartek |
|||
|
14.30 |
USA |
Sprzedaż detaliczna za IV’11 |
+0,4% m/m |
|
14.30 |
USA |
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych |
|
|
14.30 |
USA |
Inflacja PPI za IV’11 |
+0,6% m/m |
|
16.00 |
USA |
Zapasy niesprzedanych towarów za III’11 |
+0,8% m.m |
|
Piątek |
|||
|
8.00 |
Niemcy |
PKB za 1Q’11 |
+0,9% q/q |
|
11.00 |
Euroland |
PKB za 1Q’11 |
+0,6% q/q |
|
14.00 |
Polska |
Inflacja CPI za IV’11 |
|
|
14.30 |
USA |
Inflacja CPI za IV’11 |
+0,4% m/m |
|
15.55 |
USA |
Indeks Michigan za V’11 |
69,7 pkt |
Źródło: Partnerzy Inwestycyjni