Kwiecień dla rynków rozwiniętych był słabszym miesiącem niż marzec. Dobrze radziły sobie giełdy amerykańskie, słabiej europejskie. Indeks S&P500 wzrósł o 1,5%, indeks spółek europejskich DJ Stoxx50 spadł o -3,9% a Nikkei225 o -0,3%, ogólnoświatowy MSCI World spadł o -0,2%.
Początek miesiąca przyniósł wzrosty na rynkach. Napływały dobre informacje makroekonomiczne, np. o sprzedaży detaliczna w USA, dodatkowo wyniki spółek giełdowych w USA w większości przypadków były lepsze niż oczekiwania. Bardzo dobry pierwszy kwartał miały banki amerykańskie oraz spółki sektora technologicznego.
Cień Grecji
Jednak na rynkach, zwłaszcza europejskim, ciąży sytuacja wokół Grecji. W kwietniu toczyły się negocjacje między lokalnym rządem a UE i MFW w sprawie pakietu pomocowego. Obawy inwestorów co do zdolności obsługi długu przez Grecję doprowadziły do wzrostu awersji do ryzyka. Problemy Grecji przyciągnęły też uwagę inwestorów do innych wysoko zadłużonych gospodarkach Hiszpanii i Portugalii.
Turcja znowu w czołówce wzrostów w Nowej Europie
Po bardzo dobrym zachowaniu giełd Nowej Europy w marcu, kwiecień okazał się w większości miesiącem konsolidacji. Większość indeksów regionu pozostawała na przestrzeni miesiąca w trendzie bocznym. Indeks MSCI Emerging Markets zyskał 1,0%. Najsilniejszym rynkiem regionu okazał się rynek praski, który wzrósł o 6,6%. Podobnie jak w marcu dobrze radziła sobie Turcja, gdzie główny indeks zwyżkował o 4,3%.
Wzrost obaw o sytuację budżetową Grecji i Portugali pod koniec kwietnia, przyczynił się do spadków również na rynkach naszego regionu. Niestety zmiany nastrojów i spadku globalnego popytu na ryzyko mają wpływ także na rynki, których ta sytuacja bezpośrednio nie dotyczy. Skutkowało to wyprzedażą akcji w ostatnich dniach kwietnia i na początku maja. W najbliższych dniach inwestorzy z duża uwagą będą śledzić decyzje rządów i parlamentów państw strefy euro w sprawie pomocy finansowej.
W kwietniu rozpoczął się sezon publikacji wyników kwartalnych, tradycyjnie rozpoczęty przez spółki amerykańskie. Również w regionie Europy Środkowo-Wschodniej wyniki spółek zaskakują pozytywnie. Między innymi, dobrze zaprezentowały się regionalne banki. Warto zwrócić uwagę, że poziom „złych kredytów” w bankach stabilizuje się. W kolejnych okresach pozwoli to bankom zwiększyć akcję kredytową, która z kolei poprzez inwestycje przedsiębiorstw przełoży się na wzrost gospodarczy.
W Polsce wahania…
Kwiecień na krajowym rynku był miesiącem wysokiej zmienności. Pierwsza połowa była kontynuacją dynamicznych wzrostów z marca, podczas gdy w drugiej połowie na wynikach zaważyły obawy inwestorów co do rozwoju sytuacji w Grecji i jej wpływu na gospodarkę europejską.
Mimo wahań polskie indeksy zakończyły miesiąc wzrostami. Indeks WIG20 wzrósł 2,1%, MWIG40 również 2,1%, natomiast indeks małych spółek SWIG80 wzrósł 0,5%. Indeks szerokiego rynku WIG wzrósł w kwietniu o 2,0%.
…i publiczna oferta PZU
W kwietniu Ministerstwo Skarbu z sukcesem przeprowadziło publiczną ofertę akcji PZU. Ze względu na wysoki popyt, maksymalna wielkość zapisu w transzy inwestorów indywidualnych została ograniczona do 30 akcji. Natomiast polscy i zagraniczni inwestorzy instytucjonalni zgłosili popyt 9-krotnie przekraczający liczbę akcji do sprzedaży. Znaczną cześć akcji przydzielono inwestorom zagranicznym.
Surowce
Cena ropy wzrosła z 83,8 USD do 86,2 USD za baryłkę, ustanawiając nowe roczne rekordy. Wzrostowi cen „sprzyja” katastrofa platformy wiertniczej BP na wybrzeżu USA. Ewentualne późniejsze działania rządu ograniczające wydobycie surowca w tym rejonie mogą doprowadzić do obniżenia światowej podaży, co wpływa na wzrost cen. Kurs miedzi spadł z 7793 USD do 7350 USD za tonę. Na niższe wyceny surowców wpływa mocny dolar, w którym są notowane. Dodatkowo rząd chiński wprowadza kolejne działania ograniczające spekulację i aktywność na rynku nieruchomości, mające ograniczyć ryzyko nadmuchania „bańki” rynkowej. Inwestorzy obawiają się, że chińskie studzenie gospodarki wpłynie na osłabieniu popytu tego kraju na surowce.
Obligacje i waluty
Kwiecień charakteryzował się dużą zmiennością również na rynkach długu, zarówno w USA, jak i w Europie. Początek miesiąca przyniósł wzrosty rentowności związane z poprawą sentymentu na światowych rynkach akcji. Jednak wraz z wzrostem obaw o sytuację fiskalną Grecji i innych krajów „peryferyjnych” Europy, pojawił się zwiększony popyt na mniej ryzykowne obligacje, co doprowadziło do spadku rentowności i wzrostu ich cen.
W lutym miało miejsce dalsze umocnienie dolara względem wspólnej waluty. W przeciągu całego miesiąca kurs EUR/USD spadł z 1,353 do 1,327. Osłabienie EUR względem USD jest również wynikiem obaw o stan finansów państw z południa Europy.
Źródło: BZ WBK AIB TFI