Na światowych rynkach początek roku był dość neutralny (z niewielką przewagą byków). Inwestorzy oczekują na start sezonu publikacji wyników kwartalnych amerykańskich spółek. Na warszawskim parkiecie do głosu doszły już jednak niedźwiedzie, co szczególnie widoczne było na indeksie blue-chipów.
Notowaniom nie pomogły zapowiedzi zmian w systemie emerytalnym (z emeryturami rząd zadziałał z zaskoczenia przed Sylwestrem, więc pod koniec roku efektu tych działań nie było jeszcze widać) oraz plany wprowadzenia podatku bankowego (to już „noworoczny” powrót do starego pomysły ministra finansów).
Rynek polski
O ile indeksy małych (sWIG80 +0,2% w skali tygodnia) i średnich spółek (mWIG40, +0,8%) rozpoczęły nowy rok dość spokojnie, to warszawski indeks blue-chipów wyróżniał się negatywnie, zarówno na tle krajowym jak i globalnym. Tygodniowy spadek o 2,3% był największa przeceną od połowy listopada. Do przeceny przyczyniły się głównie KGHM (korekta na rynku miedzi) oraz banki (powrót do pomysłu wprowadzenia podatku bankowego, który miałby wejść w życie jeszcze w tym roku). Słabo też
w ostatnim czasie radzi sobie PZU, którego kurs spadł poniżej ceny z debiutu.
Według ministra finansów nie jesteśmy w takiej sytuacji jak Węgrzy, by finanse publiczne „ratować”, my je tylko „naprawiamy”. Interesujące tylko dlaczego nie tak dawno byliśmy „zieloną wyspą” a kluczowe reformy (jeżeli można w odniesienie do tego, co robi się z systemem emerytalnym nazywać „reformą”) rząd ogłasza dzień przed Sylwestrem.
Pod kątem analizy technicznej WIG20 przebił (jak na razie nieznacznie) dolne ograniczenie kanału wzrostowego, który można wyznaczyć od czerwca-lipca 2010. W przypadku kontynuacji spadków wsparciem są okolice 2600 pkt, gdzie znajdują się dołki z października oraz końcówki listopada. Sygnałem odwrotu dla niedźwiedzi byłby powrót powyżej 2710 pkt (dolne ograniczenie kanału).
Rynki zagraniczne
Pierwszy tydzień nowego roku, podobnie jak końcówka 2010, na globalnych rynkach akcji przebiegał dość spokojnie. MSCI World zyskał 0,1% a MSCI Emerging Markets stracił 0,4%. Na plus wyróżniały się węgierski BUX (+4,4%) oraz japoński Nikkei225 (+3,1%), które w ostatnich okresach z różnych powodów nie należą jednak do ulubieńców inwestorów. Wyróżnić można także fakt, że amerykański S&P500 zaliczył szósty z rzędu wzrostowy tydzień, co jest najdłuższą serią od ubiegłorocznego kwietnia. Lepsze od oczekiwań okazały się dane o grudniowej stopie bezrobocia w USA, która spadła do 9,4%, co jest najniższym poziomem od połowy 2009 roku. Jednocześnie warto pamiętać, że stopa bezrobocia jest najbardziej opóźnionym wskaźnikiem makroekonomicznym (najpierw rośnie giełda, następnie przyspiesza PKB a dopiero na końcu powstają nowe miejsca pracy).
Od bieżącego tygodnia zmienność rynków może wzrosnąć. Na Wall Street rusza sezon publikacji wyników za 4Q’10. Na pierwszy ogień idzie tradycyjnie producent aluminium Alcoa, która raport finansowy przedstawi w poniedziałek wieczorem (prognozowany EPS=0,187 USD). W dalszej części tygodnia wyniki opublikują także Intel oraz JP Morgan. Należy brać pod uwagę, że okres przed wynikami przyniósł dość mocne zwyżki (grudzień na S&P500 był najlepszy od grudnia 1991). Nawet w przypadku wyników zgodnych (EPS dla spółek z S&P500 wg danych Bloomberga ma sięgnąć pond 22 USD) lub nieznacznie lepszych od oczekiwań może stać się to pretekstem do większej korekty (w imię zasady „kupuj plotki, sprzedawaj fakty”). Obecnie P/E amerykańskich spółek to 15,9x, wg prognoz dla 2011 roku wynosi ono 13,4x.
W Europie natomiast w bieżącym tygodniu aukcje długu przeprowadzą Portugalia oraz Hiszpania. Już mówi się o tym, że europejscy liderzy będą w lutym rozmawiać o rozszerzeniu wartości funduszu ratunkowego, który obecnie wynosi 750 mln EUR
|
Najważniejsze wydarzenia (10.01.2011 – 14.01.2011) |
|||
|
Miejsce |
Opis |
Prognoza |
|
|
Poniedziałek |
|||
|
12.30 |
Euroland |
Index Sentix za I’11 |
11,0 pkt |
|
Po sesji |
USA |
Wyniki za 4Q’10 publikuje Alcoa (start sezonu publikacji wyników Q) |
0,187 USD |
|
Wtorek |
|||
|
16.00 |
USA |
Zapasy hurtowników za XI’10 |
+1,1% m/m |
|
20.00 |
USA |
||
|
Środa |
|||
|
11.00 |
Euroland |
Produkcja przemysłowa za XI’10 |
+0,5% m/m |
|
20.00 |
USA |
Beżowa Księga |
|
|
16.00 |
USA |
55,5 pkt |
|
|
Czwartek |
|||
|
13.45 |
Euroland |
Decyzja w sprawie stóp procentowych |
|
|
14.30 |
USA |
Bilans handlu zagranicznego za XI’10 |
-41,0 mld USD |
|
14.30 |
USA |
Inflacja PPI za XII’10 |
+0,7% m/m |
|
14.30 |
USA |
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych |
404 tys |
|
Piątek |
|||
|
11.00 |
Euroland |
Inflacja HICP za XII’10 |
+0,1% m/m |
|
14.30 |
USA |
Sprzedaż detaliczna za XII’10 |
+0,8% m/m |
|
14.30 |
USA |
Inflacja CPI za XII’10 |
+0,4% m/m |
|
15.15 |
USA |
Produkcja przemysłowa za XII’10 |
+0,5% m/m |
|
15.55 |
USA |
Indeks Michigan za I’11 |
75,6 pkt |
Źródło: Partnerzy Inwestycyjni