Podejmując decyzje inwestycyjne, zbyt często kierujemy się emocjami, na które wpływ ma bieżąca koniunktura, a w szczególności przeszłe wyniki.
Na ogół, pociąga to za sobą całą gamę irracjonalnych, sprzecznych ze zdrowym rozsądkiem zachowań. Jedną z takich pułapek, w którą dosyć łatwo wpadają klienci funduszy, jest niedopasowanie horyzontu inwestycyjnego do ryzyka inwestycji. W rezultacie jeżeli w krótkim, np. rocznym okresie przynosi ona straty, często decydujemy się na jej zakończenie pozbawiając się tym samym szansy na zyski. Tymczasem, jeżeli z góry przyjmiemy odpowiedni horyzont, nasze szanse na sukces ulegną wyraźnemu zwiększeniu.
W grupie najbardziej ryzykownych rozwiązań inwestycyjnych, jakimi są fundusze akcji polskich uniwersalnych, inwestowanie na okres jednego roku oznacza spore ryzyko uszczuplenia portfela. Bardzo dobrze obrazują to roczne (12-miesięczne) kroczące stopy zwrotu tzw. rolling returns. Spośród 143 rocznych stóp zwrotu, jakie można wyliczyć dla średniej funduszu akcji polskich uniwersalnych (na danych miesięcznych w okresie od stycznia 1998 roku do listopada 2010), aż 45 zakończyło się negatywną stopą zwrotu. Daje to wysokie tj. 31,5% prawdopodobieństwo straty.
Wydłużenie horyzontu inwestycyjnego do 5 lat (60 miesięcy), zmniejsza tę niekorzystną statystykę. Zaledwie w 5 spośród 95 przypadków, dla których obliczyliśmy 60-miesięczną stopę zwrotu, trzeba było pogodzić się z goryczą „utraty” części kapitału. Dla 5-letnich inwestycji prawdopodobieństwo uzyskania negatywnej stopy zwrotu wyniosło 5,3%. Zestawiając oba horyzonty inwestycyjne warto zauważyć, że poziom potencjalnej straty jest zdecydowanie niższy dla 5-letniego okresu inwestycji, niż dla inwestycji trwającej jeden rok. Podczas gdy maksymalne obsunięcie portfela inwestycyjnego dla okresów 5-letnich wyniosło -10%, to najwyższa uzyskana strata w okresach rocznych wyniosła aż -52%. Ze statystki stóp zwrotu wynika również, że maksymalny zysk dla rocznych okresów wyniósł +69%, podczas gdy dla inwestycji trwającej 5 lat maksymalny wynik był bliski +301%.
W przypadku mniej ryzykownych rozwiązań, jakie wchodzą w skład grupy funduszy stabilnego wzrostu, wnioski płynące z analizy rolling returns są jeszcze bardziej jednoznaczne. Tylko w 19 na 124 przypadki trzeba było liczyć się ze negatywną roczną stopą zwrotu. Wydłużenie horyzontu inwestycyjnego do 5 lat dawało nam już jednak pełne bezpieczeństwo. Badając 5-letnie okresy nie natrafiamy bowiem na ani jeden, w którym nasz potencjalny portfel uległby uszczupleniu.
Efektywne pomnażanie kapitału w długim terminie, to nie marketingowy slogan, ale rzeczywisty sposób na osiąganie atrakcyjnych wyników. Ważne jest jednak aby nie zrażać się przejściowymi fluktuacjami rynku, a na inwestycje patrzeć przez pryzmat długoterminowych tendencji, jakie charakteryzują daną grupę produktów. Inwestując krótkoterminowo, szczególnie w fundusze akcji, owszem, możemy sporo zyskać, ale i wiele stracić. Wydłużając horyzont godzimy się na niższą potencjalną stopę zwrotu, ale jest ona obarczona niewspółmiernie mniejszą niepewnością.
Źródło: Analizy Online