Na majowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej powróciła – po przerwie w kwietniu – do cyklu łagodzenia parametrów polityki pieniężnej i obniżyła stopy procentowe o 0,25 pkt. proc. Była to decyzja adekwatna do uprzedzających ją silnych spadków stawek WIBOR, obserwowanych w ostatnich tygodniach.
Nie mniej jednak skala obniżki jest niska w stosunku do tego co wskazywały kontrakty terminowe, co oznacza, że nadal duża część uczestników rynku oczekuje kolejnych głębokich dostosowań stóp procentowych w najbliższych miesiącach. Częściowo uzasadnia to perspektywa dalszego obniżenia się inflacji do 0,6-0,7 proc. r/r w kwietniu, przy oczekiwanej obecnie średniorocznej inflacji na poziomie 1,1-1,2 proc., a także przedłużającym się okresie niskiej aktywności gospodarczej.
W danych publikowanych w maju kluczowe będą wyniki dotyczące PKB w I kwartale, które mogą okazać się słabsze niż dane za IV kwartał ub.r., szczególnie w zakresie inwestycji. Może to stanowić dodatkowy argument za obniżką stóp procentowych w czerwcu o kolejne ćwierć punktu procentowego. Przy oczekiwanej w drugiej połowie roku poprawie koniunktury gospodarczej i odwróceniu trendu inflacyjnego – ostatnim momentem na dostosowanie stóp procentowych wydaje się lipiec. Czy do niego dojdzie będzie zależało od tego, czy projekcja inflacyjna NBP potwierdzi dalsze obniżenie ścieżki inflacji w średnim okresie. Co do prognoz wzrostu gospodarczego, to kwietniowa rewizja w dół danych o PKB za lata 2011 -2012 może być przesłanką do podwyższenia ścieżki wzrostu gospodarczego w drugiej połowie 2013 r. i pierwszej połowie 2014r. Dlatego wydaje się, że końcowe dostosowanie stóp procentowych powinno nastąpić w czerwcu.
Dariusz Winek, główny ekonomista banku BGŻOptima i BGŻ
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej o zmniejszeniu stóp procentowych o 0,25 pkt. proc. w maju to kolejna odsłona cyklu obniżek. Jest ona odpowiedzią m. in. na prognozy dotyczące dalszego spadku inflacji. Spodziewamy się, że w czerwcu, przed spodziewaną poprawą koniunktury w drugiej połowie roku, RPP zdecyduje o poluzowaniu polityki pieniężnej o kolejne 0,25 pkt. proc.
Dla oszczędności Polaków majowa decyzja członków Rady oznacza, że oprocentowanie lokat w najbliższym czasie będzie dalej systematycznie obniżane przez banki. Niska inflacja pozwala jednak nadal czerpać z depozytów relatywnie wysokie zyski, pomimo historycznie rekordowo niskich stóp procentowych, z którymi mamy do czynienia już od marca.
Osoby, które szukają większych zysków w tym roku nie mogą raczej liczyć na odwrócenie trendu i wzrost stóp procentowych, a w konsekwencji oprocentowania depozytów w bankach. W celu zwiększenia swoich zysków najlepiej rozważyć stopniowe, regularne i systematyczne inwestowanie na giełdzie lub wykupywanie udziałów w funduszach inwestycyjnych. Wszystkie poprzednie cykle obniżek stóp procentowych zwiastowały ożywienie na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Pozwoli to na skorzystanie z prognozowanej na drugą połowę roku poprawy sytuacji gospodarczej.
Michał Banach, ekspert banku BGŻOptima
![Banki tracą kontakt z klientami. Luka oczekiwań rośnie mimo inwestycji w innowacje [raport]](https://prnews.pl/wp-content/uploads/2026/01/W0Y73K_photorealistic_modern_European_city_street_clean_neutr_0c549b2d-93d3-4dea-85dd-91614859bcaa_2-424x285.png "Banki tracą kontakt z klientami. Luka oczekiwań rośnie mimo inwestycji w innowacje [raport]")
