Szwajcarski Bank Narodowy po raz pierwszy w swej historii wprowadził ujemne stopy procentowe. Stopa depozytowa dla banków wyniesie -0,25%, a docelowy trzymiesięczny Libor dla franka ma spaść do przedziału -0,75%-0,25%.
Od sierpnia 2011 roku docelowa stawka Libor 3M dla franka była utrzymywana jak najbliżej zera. Od września 2011 roku SNB „tymczasowo” wprowadził sztywny minimalny kurs wymiany franka na euro na poziomie 1,20 franka.
„SNB potwierdza swoje zobowiązanie do utrzymania minimalnego kursu CHF na poziomie 1,20 za euro i będzie go egzekwował z najwyższą determinacją” – tę dobrze już znaną frazę szwajcarski bank centralny powtórzył w czwartkowym komunikacie.
Decyzja SNB jest sporym zaskoczeniem, ponieważ zaledwie tydzień temu miało miejsce regularne posiedzenie szwajcarskich władz monetarnych, które nie przyniosło żadnych zmian w polityce pieniężnej. „W ciągu ostatnich kilku dni pewna liczba czynników wpłynęła na wzrost popytu na bezpieczne inwestycje. Wprowadzenie ujemnych stóp procentowych czyni frankowe aktywa mniej atrakcyjnymi i w ten sposób wspiera minimalny kurs wymiany” – wyjaśnia dzisiejszą decyzję SNB.
„SNB jest gotowy kupować waluty obce w nieograniczonych ilościach i może podjąć kolejne kroki, jeśli będzie to wymagane” – lakonicznie kończą komunikat Szwajcarzy.
Reakcja rynku na oświadczenie SNB była silna: kurs EUR/CHF podskoczył z 1,20545 do niemal 1,21 o godzinie 8:35. Kwadrans później kurs euro stabilizował się na poziomie 1,2071 franka. Na polskim rynku oznaczało to spadek notowań szwajcarskiej waluty z 3,52 zł do 3,4955 zł.
Komentuje Michał Kisiel, analityk Bankier.pl:
Decyzja SNB to dobra wiadomość dla osób spłacających kredyty we frankach. Z jednej strony oznacza ona spadek oprocentowania, już dziś w niektórych przypadkach symbolicznego. Z drugiej – otwiera drogę do osłabienia helweckiej waluty wobec złotego.
Frankowcy dziś tylko niewielką część raty przeznaczają na spłatę odsetek. Większość comiesięcznego wydatku obniża dług wobec banku. Te korzystne proporcje zawdzięczają niskim stopom procentowym – LIBOR 3M CHF wynosił 16 grudnia zaledwie 0,007 proc.
Ciekawa sytuacja może mieć miejsce, gdy stawka LIBOR przybierze wartość ujemną. Wówczas oprocentowanie kredytów we frankach będzie niższe niż marża.
Krzysztof Kolany
