W lutym aktywa funduszy emerytalnych zmniejszyły się do poziomu 179,6 mld zł, co oznacza pierwszy spadek od analogicznego okresu w 2009 r. W porównaniu do stycznia, redukcja ta wyniosła -1,2% tj. –2,2 mld zł.
W minionym miesiącu do spadku aktywów przyczyniły się trzy czynniki. Pierwszym i zarazem najważniejszym z nich był fakt, iż luty jest okresem, w którym na wielkość majątku zarządzanego przez fundusze emerytalne ujemnie wpływają rozliczenia sesji transferowych uczestników OFE. Według naszych szacunków lutowa wartość tych rozliczeń wyniosła 1,87 mld zł.
Kolejnym z czynników był wyjątkowo niski przelew środków z ZUS, który wyniósł zaledwie 811,4 mln zł. Jest to najniższa wartość od kwietnia 2007 roku, kiedy to ZUS wysłał do funduszy emerytalnych jedynie 722,7 mln zł.
Istotne znaczenie miały również ujemne wyniki z zarządzania, które zmniejszyły wartość zarządzanych aktywów o 1,2 mld zł. Przyczyną tego była niekorzystna koniunktura na rynku akcji, w rezultacie której indeks WIG spadł o -3,37%. Dla porównania indeks WIG20 stracił -4,94%. Biorąc pod uwagę wysoki udział krajowych papierów skarbowych w strukturze aktywów poszczególnych OFE na koniec grudnia 2009 r. (średnio ponad 61%), można wnioskować, że pozytywna koniunktura na rynku obligacji państwowych (wskaźnik IROS zyskał +0,74%), częściowo zmniejszyła straty poniesione przez fundusze emerytalne na GPW.
W drugim miesiącu 2009 roku wszystkie fundusze emerytalne zanotowały spadek aktywów. Najszybciej spadały środki zarządzane przez OFE WARTA (-2,3%) oraz AEGON OFE (-1,9%). W przypadku obu tych funduszy na wynik wpłynęło przede wszystkim ujemne saldo związane z transferami, które wyniosło odpowiednio -34,6 mln zł oraz –146,5 mln zł. Ważną przyczyną wysokiej dynamiki spadków były również słabe na tle konkurencji wyniki z zarządzania. Stopy zwrotu z OFE WARTA oraz AEGON OFE za ostatni miesiąc były bowiem gorsze od średniego wyniku wszystkich OFE, czyli poniżej -0,59%. Warto również zauważyć, że AEGON OFE już trzeci rok z rzędu utrzymuje się w czołówce podmiotów o najwyższej dynamice spadków.
Najniższą dynamiką spadku mogą pochwalić się fundusze Generali OFE, OFE PZU „Złota Jesień”, Amplico OFE oraz Pekao OFE.
Źródło: Analizy Online
Wojciech Boczoń