Mimo generalnie poprawiającej się koniunktury na rynku nieruchomości w naszym kraju rezultaty finansowe największych deweloperów notowanych na warszawskiej giełdzie w I kwartale tego roku nie mogły zadowalać. Wciąż widzimy konsekwencje trudnych warunków działania w minionym roku oraz wpływ ciężkiej zimy. Przychody spadły o 22% rok do roku, a zyski netto o 58% – wynika z analizy Home Broker.
Łączne przychody ze sprzedaży 8 wziętych pod uwagę spółek spadły w trzech pierwszych miesiącach tego roku do 703 mln zł z 902 mln zł rok wcześniej. Zysk brutto ze sprzedaży obniżył się do 274 mln zł z 349 mln zł w analogicznym okresie 2009 r., a zysk netto wyniósł 96,5 mln zł (blisko 152 mln zł w I kwartale ubiegłego roku). Łączna marża brutto ze sprzedaży, obrazująca relację zysku brutto ze sprzedaży do przychodów, będąca jednym z ważniejszych mierników sytuacji na rynku nieruchomości, wzrosła śladowo, do 39% z 38,7% rok wcześniej. Marże w największym stopniu poprawił GTC, który przy mniejszych przychodach wypracował większe zyski. Wzrost marzy zanotował jeszcze J.W. Construction. W jego przypadku widać konsekwentne realizowanie strategii polegającej na tym, by nie sprzedawać mieszkań za wszelką cenę.
Spadek marż
Znaczące spadki marży zanotowały Dom Development oraz Polnord. W pierwszym przypadku zmniejszyła się do 21,6% z 27,2% w IV kwartale 2009 r. i 36,9% w I kwartale 2009 r. W drugim – do 15,7% wobec 10,6% w IV kwartale minionego roku i 31,1% w trzech pierwszych miesiącach 2009 r. Warto zwrócić uwagę na Ronsona, któremu w ostatnich kwartałach udaje się utrzymywać marże na zbliżonym poziomie ok. 35% (przez 5 ostatnich kwartałów wahała się od 32,8% w IV kwartale 2009 r. do 37,9% w I kwartale 2009 r.).
Nieliczne spółki zanotowały wzrost zysków
Zysk brutto ze sprzedaży udało się poprawić w skali roku Ronsonowi oraz symbolicznie Polnordowi. Bardzo dobrze wypadł LC Corp, który jest obecny zarówno w segmencie komercyjnym, jak i mieszkaniowym. Nieznaczny progres odnotował również GTC. W przypadku zysku netto wzrost był udziałem jedynie Polnordu, GTC oraz LC Corp. Łączny zarobek zmniejszył się o 55 mln zł w skali roku. Zysk brutto ze sprzedaży spadł w sumie o prawie 75 mln zł, a przychody o blisko 199 mln zł.
Maleje zadłużenie
– Osłabienie aktywności biznesowej w minionym roku przekłada się na spadające zadłużenie deweloperów – podkreśla Rafał Liponoga, członek zarządu Home Broker, odpowiedzialny za współpracę z deweloperami. Stopa zadłużenia, odzwierciedlająca relację zobowiązań i rezerw na zobowiązania do aktywów, w przypadku Dom Development zmniejszyła się do 47,6% z 52,9% na koniec 2009 r. i 57,9% w I kwartale 2009 r. W J.W. Construction nastąpiła obniżka do 70,1% z 72,7% kwartał wcześniej i 82,6% rok wcześniej. Stopa zadłużenia Ganta zmniejszyła się do 42,8% z 50,3% kwartał wcześniej i 59% rok wcześniej, a Polnordu do 44% z 44,3% kwartał wcześniej i 50,4% rok wcześniej. Podobne tendencje występują w przypadku LC Corp, Ronsona i Echo. Wyjątkiem jest natomiast GTC.
Źródło: Home Broker
Wojciech Boczoń
