Dziś o 14 opublikowane zostaną ważne dane makroekonomiczne – o inflacji za grudzień i o bilansie rachunku obrotów bieżących w listopadzie. Szczególnie istotne będą informacje o wysokości inflacji, ponieważ mogą zadecydować o tym, czy Rada Polityki Pieniężnej podniesie stopy procentowe już w styczniu czy poczeka z takim posunięciem do marca.
Oczekujemy, że roczny wskaźnik inflacji CPI w grudniu wzrósł do 3,2% wobec 2,7% w listopadzie. Jednocześnie szacujemy, że w skali miesiąca ceny detaliczne dóbr i usług wzrosły o 0,5%. Wzrost wskaźnika rocznego wynikać będzie z przyspieszenia rocznego tempa wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych oraz rocznego tempa wzrostu cen w transporcie, a także ze wzrostu cen związanych z rekreacją i kulturą w ujęciu rocznym wobec ich wcześniejszych spadków. Z kolei miesięczny wzrost cen zostanie spowodowany przez podrożenie żywności i napojów bezalkoholowych o 0,7% (głównie w wyniku wzrostu cen warzyw – szacunki na podstawie cen z rynku hurtowego) oraz silnego 2,5-procentowego wzrostu cen w transporcie z uwagi na istotne wzrosty cen ropy w USD na rynkach światowych.
Jeśli chodzi o bilans obrotów bieżących, to prognozujemy, że w listopadzie wartość deficytu na tym rachunku wzrosła do 1,8 mld EUR wobec 1,15 mld EUR odnotowanych w październiku. Według naszych szacunków silne pogorszenie wyniku to efekt dużo gorszego (ok. 0,5 mld EUR) wyniku w kategorii transfery bieżące z uwagi na wysoki deficyt rozliczeń z UE (w ramach środków rejestrowanych po stronie rachunku bieżącego) przy wysokiej miesięcznej składce do budżetu UE. Z tytułu czynników sezonowych oczekujemy także niższej nadwyżki w usługach. W handlu zagranicznym oczekujemy deficytu na poziomie 714 mln EUR, zbliżonym do wyniku październikowego przy minimalnie wyższej dynamice eksportu i nieco wyższej dynamice importu cały czas wspieranego efektami cenowymi (wzrost cen surowców na rynkach globalnych). Przy założeniu powyższych prognoz oraz braku rewizji danych za poprzednie miesiące oczekujemy stabilizacji deficytu w obrotach bieżących w ujęciu dwunastomiesięcznym na poziomie 3,0% PKB.
Źródło: PKO Bank Polski
