KGHM wraca do łask inwestorów

Wczoraj warszawski parkiet był jednym z najsłabszych w Europie. Dziś za sprawą wczorajszej poprawy sentymentu na Wall Street jest zdecydowanie lepiej. Indeks WIG20 zyskuje o godzinie 11.30 0,5% i wynosi 2378pkt. Kroku blue chipom dotrzymują spółki średnie, których indeks mWIG40 zyskuje 0,45%. W tyle pozostają spółki średnie, których indeks sWIG80 koryguje notowania o 0,1%.

Największy udział w zwyżce WIG20 mają PKN Orlen oraz KGHM. Miedziowy koncern podał wczoraj założenia planu budżetowego na 2010r. KGHM oczekuje 2,9 mld zł zysku netto przy przychodach sięgających 11,7 mld zł, przy średniorocznej cenie miedzi na poziomie 6700 USD/t oraz średniorocznym kursie USD/PLN wynoszącym 2,70 wygenerować. Produkcja miedzi elektrolitycznej ma wynieść 512 tyś. ton. Inwestorów może martwić kolejny wzrost jednostkowego kosztu produkcji miedzi elektrolitycznej, który zgodnie z zapowiedziami spółki znajdzie się na poziomie 12548 zł za tonę. Po części jest to wynikiem spodziewanego wzrostu kosztu wynagrodzeń. Pod koniec ubiegłego roku ze spółki napływały informacje dotyczące kolejnych nacisków na podwyżki prac ze strony związków zawodowych. Ewentualne ustępstwa ze strony władz spółki mogłyby wiązać ze zwiększeniem funduszu płac nawet o 66 mln zł.

Warto zwrócić uwagę na zapis w planie dotyczący nakładów na inwestycje kapitałowe. KGHM planuje przeznaczyć na ten cel 1,63 mld zł i być może część z tych środków zostanie przeznaczona na akwizycje zagraniczne. Warto dodać, że złoża miedzi KGHM przy obecnym poziomie wydobycia wystarczą na około 30 lat. W perspektywie kilku bądź kilkunastu lat nieuniknione wydaje się być nabycie nowych złóż miedzi. Kolejne 1,63 mld zł KGHM przeznaczy na nakłady na zakup i budowę środków trwałych. 26 lutego inwestorzy poznają raport finansowy za czwarty kwartał ubiegłego roku. W listopadzie ubiegłego roku ze względu na wyższe od zakładanych na 2009r, ceny miedzi na światowych rynkach KGHM zdecydował się na podniesienie prognoz zysku na 2009r. do 2,25 mld zł. Założenia na ten rok są jeszcze bardziej optymistyczne. Rynek podziela optymizm władz KGHM co do prognozowanego zysku netto na poziomie 2,9 mld zł i w efekcie akcje spółki zyskują dziś blisko 3% testując poziom 100 zł. W ostatnich dwóch tygodniach notowania miedziowej spółki pozostawały pod presją przeceny na światowych rynkach miedzi oraz informacji o sprzedaży wartego ponad 2 mld zł pakietu akcji KGHM przez Skarb Państwa.

KGHM poinformował dziś w komunikacie o rezygnacji z przeprowadzenia analiz możliwości zagospodarowania złóż węgla brunatnego w rejonie legnickim. Pod koniec 2008r. KGHM zawarł z PGE porozumienie zgodnie z którym spółki nawiązały współpracę w sprawie zagospodarowania położonych w okolicach Legnicy zasobów węgla brunatnego dla celów produkcji energii elektrycznej. Przeprowadzenie wstępnych analiz wykazało jednak, że ponoszenie dalszych nakładów nie przyniesie założonych rezultatów w związku z czym niezbędne okazało się wycofanie z inwestycji. Podjęte przez KGHM działania są związane z przyjętą przez radę nadzorczą KGHM w 2009r. strategią rozwoju spółki na lata 2009-2018r. KGHM planuje miedzy innymi poprawę efektywności, dywersyfikację źródeł przychodów oraz uniezależnienie wyników finansowych spółki od cen energii elektrycznej. KGHM zamierza w długim okresie zwiększyć udział przychodów niezwiązanych z działalnością podstawową do 30%. Aby to osiągnąć niezbędne jest utrzymanie zaangażowania w branży telekomunikacyjnej, a także stopniowe wejście w branżę energetyczną dzięki współpracy z PGE. KGHM dzięki inwestycjom w Głogowie oraz Polkowicach zamierza pokrywać 25% zapotrzebowania spółki na energię elektryczną.

W tym tygodniu najważniejszą figurą dla rynków kapitałowych będą piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Mniejsze znaczenie ma kończący się powoli sezon wyników amerykańskich spółek. Warszawskim bykom sprzyjają dziś nastroje na zachodnioeuropejskich parkietach. DAX oraz CAC40 zyskują odpowiednio po 0,1% oraz 0,6%.

Kamil Kasperski

Źródło: X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.