Polska: Trzy lata tanich kredytów i kiepskich lokat

 Na nowo rozgorzały nadzieje na utrzymanie rekordowo niskich stóp procentowych w Polsce jeszcze przez wiele miesięcy. Dotychczas ze słabo oprocentowanymi lokatami i tanimi kredytami Polacy mają do czynienia od roku. Stan ten może jeszcze trwać kolejne dwa lata – wynika z najnowszych notowań kontraktów terminowych, do których dotarł Lions Bank.

Już rok trwa w Polsce okres najniższych stóp procentowych w historii. Na marcowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła tego stanu. Między innymi dlatego chcąc założyć roczną lokatę można co najwyżej liczyć na nędzne odsetki. Z drugiej jednak strony nawet po wprowadzeniu podatku bankowego oprocentowanie kredytów pozostaje w miarę przystępne.

Gdyby tego było mało, inwestorzy spodziewają się, że rekordowo niskie stopy procentowe utrzymają się w Polsce jeszcze długo – wynika z najświeższych notowań kontraktów terminowych na stopy procentowe. Zawczasu trzeba więc przestrzec, że jeśli pieniądz jest tani przez wiele miesięcy czy lat, to wcześniej czy później doprowadzi to do narastania baniek spekulacyjnych na rynku giełdowym, nieruchomości czy jakichkolwiek innych inwestycji alternatywnych. Mechanizm jest prosty – skoro na lokacie można zarobić niewiele, warto szukać innej formy inwestycji. Jeśli ta jest przez dłuższy czas zyskowna (np. zakup akcji, metali szlachetnych, monet, znaczków, wirtualnej waluty czy nieruchomości) może to skłaniać do zaangażowania jeszcze większego kapitału. Taka sytuacja, w połączeniu z kusząco niskim oprocentowaniem długu, to już prosta droga do spekulacyjnej gorączki napędzanej kredytem. Najgorsze jest to, że nie zawsze łatwo wskazać pęczniejące bańki spekulacyjne, póki faktycznie nie pękną.

12-miesięczny rekord i to nie koniec

Bez wątpienia trzeba jednak w najbliższym czasie zachować czujność szukając sposobu na ulokowanie finansowych nadwyżek. Warto przypomnieć, że podstawowa stopa procentowa już w marcu 2015 roku została obniżona do poziomu 1,5% wyznaczając tym samym rekordowo niski poziom. Od roku nic się nie w tym względzie nie zmieniło. Gdyby tego było mało, najnowsze notowania kontraktów terminowych sugerują, że nowa Rada Polityki Pieniężnej nie zmieni poziomu stóp procentowych jeszcze przez około dwa lata (prognozy o dłuższym horyzoncie nie są dostępne).

Dlaczego te informacje są tak ważne dla deponentów i kredytobiorców? Od wysokości podstawowej stopy procentowej zależy poziom stawki WIBOR. Ta natomiast wprost przekłada się na oprocentowanie zarówno kredytów jak i lokat.

WIBOR ma spadać

Z najnowszych prognoz wynika natomiast, że WIBOR 3M (trzymiesięczny, który często stanowi składnik oprocentowania kredytów hipotecznych) w kolejnych miesiącach ma spadać. Kontrakt na WIBOR 3M za 15 miesięcy był 9 marca notowany na poziomie 1,33% – o 34 punkty bazowe niżej niż aktualne notowanie tej stawki. Gdyby do takiej obniżki WIBOR-u faktycznie doszło, ulżyłaby ona zadłużonym poprzez obniżenie miesięcznej raty 30-letniego długu o około 22 zł na każde pożyczone 100 tys. zł.

Co nie mniej ważne w dłuższym horyzoncie czasowym (21-miesięcznym) kontrakty na WIBOR 3M notowano 9 marca na poziomie 1,43%. Był to to najniższy wynik w historii. Liczby te są o tyle ważne, że świadczą o przekonaniu graczy rynkowych, że przez najbliższe dwa lata kredyty nie tylko powinny być równie tanie jak dziś, ale możliwy jest nawet niewielki spadek miesięcznych rat. Co powinno mniej cieszyć, podobnie może być z oprocentowaniem lokat. Mało prawdopodobne jest, aby w perspektywie 2 lat banki zaczęły oferować atrakcyjniejsze oprocentowanie niż dziś – tak przynajmniej wygląda najbardziej prawdopodobny scenariusz, wynikający z najświeższych danych rynkowych.

Bartosz Turek, Lions Bank