Prognoza Saxo Bank dotycząca podstawowych walut w ciągu najbliższych 1-6 miesięcy

EUR/USD
W ciągu 1 miesiąca: 1,2200
W ciągu 3 miesięcy: 1,1500
W ciągu 6 miesięcy: 1,2000

Nadal trwa zamykanie pozycji w EUR i może ono jeszcze potrwać – szczególnie względem JPY – w sytuacji obniżania dźwigni finansowych na rynkach światowych. EUR otrzymało pewne sztuczne wsparcie wynikające z silnych zakupów w EUR/GBP, ale gdy EUR/USD spadnie poniżej poziomu 1,2000 możemy być świadkami znacznego przekroczenia naszych prognoz przed okresem jakiejkolwiek stabilizacji. Upłynie wiele czasu zanim cykl gospodarczy osiągnie stan gospodarki Stanów Zjednoczonych (bezrobocie w Niemczech nie zaczęło nawet jeszcze spadać, a nastąpi to nieuchronnie), a europejskie struktury bardzo niezdarnie radzą sobie z problemami finansowymi i gospodarczymi. Możemy obawiać się nawet, iż jeden albo więcej krajów będzie chciało wystąpić z unii monetarnej.

Scenariusz alternatywny na 1-2 miesiące przewiduje kurs 1,3000. Według niego na rynku zawierać się będzie przez pewien czas transakcje w granicach wyznaczonych przez linie oporu i wsparcia, maleć będzie awersja do ryzyka przy sygnałach pewnego poczucia stabilizacji oraz przy handlu w granicach wyznaczonych liniami wsparcia i oporu.

USD/JPY
W ciągu 1 miesiąca: 95,00
W ciągu 3 miesięcy: 92,00
W ciągu 6 miesięcy: 95,00

Tak długo jak rynki zachowują nerwowość oraz trwa zamykanie pozycji, JPY pozostanie najlepiej zachowująca się walutą. Niebezpiecznym aspektem długich pozycji w JPY jest jednakże ryzyko interwencji. Na ostatnim spotkaniu państw G-7 Japończycy starali się uzyskać na to pozwolenie i to się im udało. Preferowalibyśmy grę na silniejszego JPY względem EUR ponieważ istnieje potencjał zmian kursowych (i – co należy zauważyć – znacznie wyższe ryzyko z tym związane).

Scenariusz alternatywny na 1-2 miesiące przewiduje kurs 102,00. Poziom obaw obniży się w krótkim terminie, a rynek nadal będzie mieć nadzieję, że nowe środki stymulujące na rynkach wschodzących oraz nowy prezydent Stanów Zjednoczonych mogą odsunąć na bok obawy dotyczące kryzysu.

GBP/USD
W ciągu 1 miesiąca: 1,4500
W ciągu 3 miesięcy: 1,4000
W ciągu 6 miesięcy: 1,4500

Funt został ostatnio zdruzgotany prognozą Banku Anglii zakładającą niskie stopy procentowe oraz olbrzymią obniżką stóp procentowych, o 150 punktów bazowych. W obliczu bańki mieszkaniowej w fazie implozji oraz zapaści sektora usług finansowych niewiele przemawia za GBP poza faktem, iż jest to waluta bardzo popularna, tak więc zajmowanie pozycji w tej walucie może być ostatecznością. Rząd zdaje się być pasywny w obliczu słabego GBP i być może nawet widzi w dewaluacji źródło zwalczania deficytu na rachunku obrotów bieżących. To ryzykowna gra i albo GBP otrzyma jakieś wsparcie teraz albo będzie narażony na dalszy spadek.

Scenariusz alternatywny na 1-2 miesiące przewiduje kurs 1,3500. Istnieje znaczne ryzyko, że GBP nadal będzie tracił na wartości, jeśli wspólnota międzynarodowa nie będzie zainteresowana podtrzymaniem kursu. Rząd jak na razie wykazywał niewielkie zainteresowanie.

USD/CHF
W ciągu 1 miesiąca: 1,2000
W ciągu 3 miesięcy: 1,2200
W ciągu 6 miesięcy: 1,2200

Aprecjacja CHF następuje z nieznacznym opóźnieniem w stosunku do aprecjacji JPY i zastanawiamy się czy problemy jakie przeżywa szwajcarski system bankowy są tego główną przyczyną. Wydaje się, iż ten element przeciwstawia się pewnej silnej pozycji CHF, wynikającej z faktu, iż waluta ta traktowana jest jako tzw. bezpieczna przystań na rynku walutowym. Jednakże tak długo jak będziemy mieć do czynienia z powszechnym obniżaniem dźwigni, preferujemy pozycję długą w CHF względem EUR. W nadchodzących miesiącach frank szwajcarski może nadal być nieco słabszy od USD i znacznie słabszy niż JPY w sytuacji panującej awersji do ryzyka.

Scenariusz alternatywny na 1-2 miesiące przewiduje kurs 1,2500. Nowe problemy banków szwajcarskich mogą zmusić rynek do ponownego spojrzenia na swe długie pozycje w CHF, nastąpi ograniczanie tych pozycji w sytuacji poprawy na rynkach kapitałowych.

AUD/USD
W ciągu 1 miesiąca: 0,6200
W ciągu 3 miesięcy: 0,6000
W ciągu 6 miesięcy: 0,7000

AUD osłabił się na tyle, iż Bank Centralny uznał interwencję za konieczną. Niska wartość wynikać mogła z nadmiernej spekulacji w handlu walutami o różnych stopach procentowych, a AUD wypadał relatywnie dobrze w ostatnim cyklu, co sugeruje, iż poprzednia fala wyprzedaży mogła być nieco przesadna. AUD jest jednak generalnie walutą powiązaną ze wzrostem światowym i przynajmniej raz jeszcze może osiągnąć poziom 0,6000 zanim zacznie wychodzić na prostą. Jeśli rynek towarowy odnotuje ożywienie (i/lub jeśli podjęte przez Chiny środki stymulujące gospodarkę odniosą skutek) krótka pozycja w EUR/AUD może okazać się najkorzystniejszą grą na powrót do silnego AUD. Inną koncepcją może być pozycja długa w AUD/NZD.

Scenariusz alternatywny na 1 miesiąc przewiduje kurs 0,7000. Nerwowość na rynku ustąpi i będziemy mieć do czynienia z niewielkim ożywieniem na rynku towarowym, które skłoni uczestników rynku do zamykania niektórych, popularnych obecnie, pozycji wynikających z prognozy spadku wzrostu światowego

USD/CAD
W ciągu 1 miesiąca: 1,2800
W ciągu 3 miesięcy: 1,3500
W ciągu 6 miesięcy: 1,3000

CAD wzmocnił się nieco po zanotowanym spadku do poziomu 1,3000, w wyniku wyprzedaży, która okazała się o wiele za szybka. Czynnikiem wpływającym na niską wartość CAD były gorsze podstawowe dane ekonomiczne gospodarki kanadyjskiej, jednak najważniejsze są olbrzymie wyprzedaże ropy naftowej i szczególnie gazu ziemnego (oba surowce importują z Kanady Stany Zjednoczone), a dalsze osłabienie CAD może mieć również z nimi związek. Kanadyjski cykl wzrostu wydaje się być znacznie opóźniony w stosunku do amerykańskiego, więc może w związku z tym zanotować jeszcze spowolnienie.

Scenariusz alternatywny na 1 miesiąc przewiduje kurs 1,2000. Zmienność będzie nieco niższa na rynku, większość rynków oscylować będzie w paśmie notowań, a niektórzy stopniowo będą dawkować ryzyko w obszarze walutowym.

NZD/USD
W ciągu 1 miesiąca: 0,5300
W ciągu 3 miesięcy: 0,4800
W ciągu 6 miesięcy: 0,5500

Słabnący kurs NZD, wynikający z niskich cen na rynku towarowym i załamującej się bańki na rynku mieszkaniowym, ma już swoją dobrze udokumentowaną historię, a walutą nowozelandzką zaczęto nawet ostatnio handlować w paśmie oporu i wsparcia względem EUR i podobnych walut, z uwagi na znaczny pesymizm i strach panujący na rynku. Istnieje ryzyko dalszych gwałtownych obniżek NZD w przypadkach gdy awersja do ryzyka będzie wyznaczać nowe poziomy wartości, ponieważ państwo jest silnie uzależnione od finansowania z zewnątrz i jakakolwiek likwidacja obligacji Nowej Zelandii przy scenariuszu paniki na rynku, mogłaby doprowadzić do znacznych wahań – potencjalnie nawet do poziomu 0,4000 w nadchodzących miesiącach. Słaba waluta potrzebna jest do naprawy deficytu na rachunku bieżącym państwa wiec nie będzie mocno wpierana przez rząd/Bank Rezerwy NZ.

Scenariusz alternatywny na 1 miesiąc przewiduje kurs 0,5700. Presja ustępować będzie na ryzykownych rynkach, podobnie jak w kilku przedstawionych powyżej scenariuszach alternatywnych.

EUR/CHF – sugerowane kursy krosowane
W ciągu 1 miesiąca: 1,4650
W ciągu 3 miesięcy: 1,4000
W ciągu 6 miesięcy: 1,4650
Scenariusz alternatywny na 1 miesiąc przewiduje kurs 1,5000.

EUR/JPY – sugerowane kursy krosowane
W ciągu 1 miesiąca: 116,00
W ciągu 3 miesięcy: 106,00
W ciągu 6 miesięcy: 114,0
Scenariusz alternatywny na 1 miesiąc przewiduje kurs 130,00.

EUR/GBP – sugerowane kursy krosowane
W ciągu 1 miesiąca: 0,8400
W ciągu 3 miesięcy: 0,8200
W ciągu 6 miesięcy: 0,8300
Scenariusz alternatywny na 1 miesiąc przewiduje kurs 0,9000+.