W rankingu funduszy hybrydowych oceniliśmy 19 produktów mieszanych (zrównoważonych i aktywnej alokacji) w perspektywie 12-miesięcznej i 12 w perspektywie 3-letniej. W przypadku funduszy stabilnego wzrostu, przyznaliśmy noty 24 funduszom w horyzoncie rocznym i 21 w horyzoncie 3-letnim.
W obu zestawieniach liderami pozostały fundusze zarządzane przez BZ WBK AIB TFI. W grupie produktów mieszanych najwyższą notę 5a w horyzoncie 3-letnim utrzymały: Arka BZ WBK Zrównoważony FIO oraz KBC Beta SFIO. Oba fundusze wypracowały najwyższe stopy zwrotu w grupie w ciągu ostatnich 36 mies. (odpowiednio +72,6% i +51,3% wobec średniej na poziomie +44,9%). Nieco słabiej prezentują się wyniki za ostanie 12 mies. (odpowiednio -9,9% oraz -16,8% wobec średniej na poziomie -10,4%). Stąd też gorzej prezentują się ich noty krótkoterminowe: 4a w przypadku funduszu Arki i 3a dla KBC Beta SFIO. Jeszcze kilka miesięcy temu, Arka BZ WBK Zrównoważony FIO zarządzał największymi aktywami wśród polskich funduszy, tymczasem od szczytu (połowa 2007) do końca marca wartość aktywów spadła niemal o połowę. W samym kwietniu klienci wypłacili z funduszu o ok. 100 mln zł więcej niż do niego wpłacili.
W zestawieniu 12-miesięcznym, najwyższe oceny otrzymały fundusze działające poniżej 3 lat: Noble Funds FIO Subfundusz Noble Fund Mieszany, SKOK FIO Aktywny Zmiennej Alokacji oraz Allianz FIO subfundusz Allianz Aktywnej Alokacji. Podczas gdy pierwsze 2 fundusze, dzięki bardzo dobrym wynikom, otrzymują najlepsze noty od kilku miesięcy, ostatni z nich systematycznie pnie się w naszych comiesięcznych zestawieniach. Fundusz ten wypracował najlepszy wynik w ciągu ostatniego roku (-5,8%, o 4,7 pkt proc. powyżej średniej dla grupy MIP), a na 12 ostatnich miesięcy, zarządzający funduszem siedmiokrotnie pobijał średnią dla grupy MIP. Wszystkie 3 fundusze zarządzają niewielkimi aktywami jak na fundusze mieszane, rzędu kilkuset mln zł. Największym powodzeniem wśród klientów cieszy się fundusz z Noble Funds TFI, który jako jeden z nielicznych odnotował w kwietniu dodatnie saldo wpłat i umorzeń.
Wśród kilku zmian, które miały miejsce w ocenach pozostałych funduszy, dwie zasługują na słowo komentarza. W przypadku funduszu SEB FIO Subfundusz SEB 1 Zrównoważonego Wzrostu, jego ocena krótkoterminowa spadła w kwietniu do 2a, podczas gdy jeszcze niecały rok temu otrzymywał on najwyższą notę (5a). Na spadek oceny wpłynęły gorsze wyniki, stopa zwrotu wypracowana na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy jest jedną z najniższych w grupie (-16,2%, 15-ty wynik na 19 produktów). W przeciwieństwie do tego funduszu, pozytywne zmiany mają miejsce w przypadku PKO/Credit Suisse Zrównoważony FIO. W kwietniu w zestawieniu rocznym otrzymał ocenę 3a (do grudnia 2007 roku otrzymywał 1a), choć w długoterminowym wciąż jest oceniany bardzo słabo, na 1a.
W grupie funduszy stabilnego wzrostu (SWP_UN) najwyższe oceny w horyzoncie 3-letnim utrzymały, wspomniane wcześniej, fundusze zarządzane przez BZ WBK AIB TFI: Lukas FIO Subfundusz Lukas Stabilnego Wzrostu oraz Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO. Najwyższą notę otrzymał również Commercial Union FIO subfundusz CU Stabilnego Inwestowania. Choć najlepszy wynik w ciągu ostatnich 3 lat wypracował fundusz Arka (+41,3%), to jednak okupiony on jest znacznie wyższym poziomem ryzyka od lidera naszego zestawienia – funduszu Lukasa (+40,9%). Ciekawostką może być fakt, że oba fundusze są zarządzane przez BZ WBK AIB Asset Management S.A. , choć odpowiadają za nie inni zarządzający. Z trójki liderów Lukas FIO Subfundusz Lukas Stabilnego Wzrostu najlepiej sobie radzi w horyzoncie ostatnich 12 mies. (-3,7%, czwarty wynik w grupie SWP_UN), stąd przyznana najwyższa nota 5a również w zestawieniu rocznym. Pozostała dwójka została oceniona na 4a – fundusz Arki i 3a – subfundusz CU Stabilnego Inwestowania.
Najwyższe noty w horyzoncie 12-miesięcznym otrzymały jeszcze: Legg Mason Senior SFIO (3a w horyzoncie 3-letnim), ING FIZ Stabilnego Wzrostu (2a w horyzoncie 3-letnim) oraz SKOK FIO Stabilny Zmiennej Alokacji. Najlepszy wynik za ostatnie 12 miesięcy wypracował fundusz z ING TFI (-1,3%, o +4,6 pkt proc. powyżej średniej). Fundusz ten systematycznie pnie się w naszych zestawieniach, jeszcze 10 miesięcy temu zajmował ostatnie miejsca z notami 1a w obu horyzontach.
Drugi z funduszy zarządzanych przez ING TFI – ING FIO Stabilnego Wzrostu, również odnotował w minionym miesiącu poprawę. W kwietniowym zestawieniu rocznym otrzymał ocenę 2a, po półrocznym okresie przyznawania mu najniższej noty 1a. Wzrost noty krótkoterminowej odnotował również fundusz KBC Parasol FIO Subfundusz Stabilny (z 2a na 3a, najwyższy poziom od ponad roku). Jednocześnie coraz słabsze noty otrzymuje fundusz FORTIS FIO subfundusz FORTIS Stabilnego Wzrostu, którego nota krótkoterminowa spadła z 5a uzyskanej w czerwcu 2007 roku do 1a w kwietniu br.
Fundusze stabilnego wzrostu od 6 mies. notują ujemne saldo wpłat i umorzeń. Najwięcej środków klienci wypłacali z funduszy zarządzających największymi aktywami, choć wyjątkiem był fundusz PZU FIO Stabilnego Wzrostu MAZUREK, który w kwietniu pozyskał kilkanaście mln zł kapitału netto (oceny 3a w obu zestawieniach).
Wojciech Boczoń
