Wystąpienie prezesa Fed Bena Bernanke (który będzie mówił o instrumentach wspierania płynności w sektorze bankowym – najważniejsze element na który wszyscy oczekują to ewentualne nowe wskazówki odnośnie skupowania obligacji rządowych przez Fed), głosowanie w Kongresie USA nad pakietem fiskalnym prezydenta Obamy oraz najważniejsze wystąpienie sekretarza skarbu USA dotyczące programu TARP II.
Jednym z ważnych (potencjalnych) elementów planu jest utworzenie banku skupującego „toksyczne aktywa”, ale spekulacje prasy zachodniej raczej wskazują, że mogą być problemy z jego włączeniem, w przypadku gdy program skupi się tylko na rozszerzeniu obecnych instrumentów reakcja rynków będzie raczej negatywna.
Strategia rynkowa
Spready na instrumentach CDS dla Polski (wyceniających ryzyko niewypłacalności emitenta obligacji) podskoczyły o 15pb ustanawiając po pięciu latach nowy rekord (344pb). Tymczasem złoty zyskał 2,5% na kontynuacji ruchu z piątku, co pokryło straty z całego ubiegłego tygodnia (z 4,688/€ 4 lutego do 4,42/€ w poniedziałek). Dopóki umocnienie nie przekracza 4,25/€ jesteśmy sceptyczni z nazywaniem tego ruchu trwałym odbiciem.
Zarysowana w ostatnich dniach korelacja wyników na rynku długu i na rynku walutowym zadziałała po raz kolejny i zobaczyliśmy obniżenie się krzywej dochodowości. Optymizmu dodała też korzystnie zakończona aukcja bonów skarbowych, na której Ministerstwo Finansów sprzedało 2mld zł 52-tygodniowych papierów (poprzednia aukcja rodziła obawy o niewydolność krajowego rynku, gdyż sprzedane zostało 0,7mld zł bonów skarbowych).
Co to znaczy: Złoty może zyskiwać do 4,30/€, ale nie widzimy jeszcze miejsca pod głębszy ruch.
Zespół analiz makroekonomicznych
Zespół analiz makroekonomicznych
Mateusz Szczurek
Rafał Benecki
Grzegorz Ogonek
Źródło: ING Bank Śląski
