Utrzymująca się dobra koniunktura gospodarcza w Polsce odbiła się pozytywnym echem na poprawę wyników finansowych spółek wchodzących w skład indeksu WIG20. Sumaryczne zyski netto za I kwartał 2010 dla polskich Blue Chip’ów okazały się aż o około 2/3 wyższe w porównaniu do I kwartału 2009 roku.
Notowane przedsiębiorstwa wykorzystały okres kryzysu z 2008 i początku 2009 roku do optymalizacji kosztów działalności, co przy obecnie panującym ożywieniu gospodarczym przełożyło się na bardzo dobry sezon publikowanych wyników kwartalnych. Spośród spółek wchodzących w skład indeksu 20-tu największych spółek wyłącznie Bioton zakończył ubiegły kwartał ze stratą finansową.
W połowie maja dokonano zmiany w składzie spółek wchodzących do indeksu WIG 20. Spółkę Cersanit S.A. zastąpiło debiutujące PZU S.A., co miało istotny wpływ na skumulowane zyski w I kwartale 2010. Jeżeli weźmiemy pod uwagę indeks WIG 20 przed zaistniałymi zmianami to skumulowane zyski spółek w pierwszych trzech miesiącach 2010 okazały się o prawie 4 mld zł. wyższe w porównaniu do analogicznego okresu roku 2009. Zagregowany wynik spółek w I kwartale 2010 wyniósł 8,7 mld wobec 4,7 mld zł w I kwartale 2009 roku, co oznacza wzrost o 86%. „Wejście” PZU do indeksu WIG20 wpłynęło na wzrost skumulowanych zysków w I kwartale 2010 roku do kwoty 9,5 mld zł. Ponieważ jednak zysk ubezpieczeniowego giganta był w minionym kwartale niższy niż rok wcześniej, to skumulowana wartość zysku spółek z nowego składu indeksu wzrosła „tylko” o 63%. Na tak znaczącą poprawę zysków w badanym okresie największy wpływ miały lepsze wyniki finansowe w Polskim Koncernie Naftowym Orlen S.A. oraz w Polskim Górnictwie Naftowym i Gazownictwie S.A.
W analizowanym okresie wzrosły również skumulowane przychody ze sprzedaży, choć poprawa nie jest tak imponująca jak w przypadku zysków netto. Przychody ze sprzedaży w I kwartale 2010 wzrosły o 8%, tj. do 65 mld zł. w porównaniu do 60 mld zł. w analogicznym okresie roku 2009. Należy zauważyć, że największą dynamiką wzrostu przychodów cechowały się Grupa Lotos S.A., KGHM Polska Miedź S.A. oraz PBG S.A.
Warto zwrócić uwagę jak kształtował się kurs akcji spółek od dnia publikacji sprawozdania finansowego. Wyniki kwartalne – choć znacznie lepsze niż przed rokiem – nie wpłynęły na gwałtowne wzrosty cen walorów z indeksu WIG20. Oznacza to, że podane przez spółki zyski nie były jednak zaskoczeniem dla inwestorów, stąd też były już wcześniej zdyskontowane w kursach notowanych akcji.
Źródło: Expander
Wojciech Boczoń
