W swojej prognozie na rok 2008 Standard & Poor’s stwierdza:
„Stabilne prognozy oznaczają, iż według agencji ratingowej Standard & Poor’s Euler Hermes podtrzyma bardzo wysoki poziom zysków w ciągu całego cyklu biznesowego. Obserwowane obecnie spowolnienie gospodarcze oraz znaczny spadek dodatnich rezerw na niewypłacone odszkodowania Grupy (wskaźnik run-off) może jednak negatywnie wpłynąć na jej zyski w roku 2008. Dlatego też w roku 2008 przewidujemy pogorszenie wskaźnika szkodowo-kosztowego Euler Hermes (tzw. combined ratio) i jego wzrost do około 85%, w porównaniu z 70% w roku 2007. Również wskaźnik rentowności kapitału Grupy (ROE) powinien wykazać spadek i uplasować się znacznie poniżej swojego docelowego poziomu 15%, wraz ze spadkiem zrealizowanych zysków w 2008 roku. Patrząc w przyszłość, oczekujemy, iż wysokie kompetencje Euler Hermes w zakresie oceny ryzyka oraz działania podjęte przez zarządzających portfelem, w tym podwyższenia stawek składki i obniżenia limitów, zaczną przynosić pożądane efekty i pozwolą złagodzić negatywny wpływ na poziom zysków. Euler Hermes powinien utrzymać wysoką kapitalizację, aczkolwiek adekwatność kapitału w roku 2008 prawdopodobnie obniży się wraz z pogorszeniem wyników na działalności operacyjnej. Jednocześnie jednak kompleksowy program reasekuracyjny oraz rozważna strategia inwestycyjna Euler Hermes powinny zmniejszyć ryzyko przyszłej erozji kapitału.”
Standard & Poor’s wskazuje również na odpowiednie praktyki zarządzania ryzykiem Euler Hermes, które mają szansę na umocnienie:
“Euler Hermes stosuje odpowiednie praktyki Zarządzania Ryzykiem Przedsiębiorstwa (ERM, Enterprise Risk Management), które w przyszłości mają szansę na umocnienie, jeśli Grupa będzie kontynuować wdrażanie całościowego programu zarządzania ryzykiem, rozwinie swój model wewnętrzny oraz stworzy lepiej zintegrowane i stabilniejsze metody, pozwalające uwzględniać kwestie rentowności kapitału oraz analizy dochodu-ryzyka w strategiach decyzyjnych. Dlatego też nie przewidujemy, aby na tradycyjnych obszarach ryzyka ubezpieczyciel poniósł straty wykraczające poza zwykłe wartości.”
Powyższe fragmenty raportu podkreślają nieustanne wysiłki grupy Euler Hermes na przestrzeni ostatnich lat, ukierunkowane na umocnienie jej fundamentów finansowych. Uwidacznia się to znacznym wzrostem kapitału własnego netto z EUR 1,4 mld na koniec 2004 r. do EUR 2,1 mld na koniec 2007 r.
W obecnych warunkach makroekonomicznych Euler Hermes jest zdania, że niedawne potwierdzenie ratingu AA- przez agencję Standard & Poor’s to wyraźny sygnał, iż Grupa posiada stabilną kapitalizację na przyszłość i jest w stanie wypełniać zobowiązania finansowe wobec swoich klientów (ubezpieczających) oraz wszystkich innych interesariuszy (osób/podmiotów żywotnie zainteresowanych).
* www.standardandpoors.com/ratingsdirect1
Wojciech Boczoń
