AMB Consulting: Podsumowanie tygodnia

Strefa Euro

Indeks aktywności gospodarczej (PMI) nadal kształtuje sie na bezpiecznych poziomach, choć odnotowuje spadki. W sektorze produkcyjnym we wrześniu wyniósł 53,2 pkt, mniej o ponad 1 punkt od odczytu sierpniowego, a w sektorze usług odnotował prawie czteropunktowy spadek, kształtując asie na poziomie 54,2 pkt. Indeks cen przemysłu (PPI) w stosunku miesięcznym nie zmieniły wartości 0,1 proc. A w stosunku rocznym spadł do 1,7 proc. Z 1,8% Sprzedaż detaliczna odnotowała dobre poziomy. W stosunku rocznym odczyt wyniósł 1 proc., a w stosunku miesięcznym bez zmian 0,1 proc. ECB, zgodnie z oczekiwaniami nie zmienił kosztu pieniądza, a w wystąpieniu J.C. Tricheta można sie doszukać sygnałów, że nie mamy do czynienia z przerwą w zacieśnianiu polityki monetarnej w Europie, ale ze zmianą nastawienia na neutralną. Nie wspomniano nic o prowadzeniu akomodacyjnej polityki monetarnej, ale zwrócono uwagę na ryzyko spowolnienia wzrostu gospodarczego.

Stany Zjednoczone

Wskaźnik mierzący aktywność w gospodarce (ISM) w przemyśle oraz w sektorze usług choć spadł nadal wskazuje na rozwój. Dla sektora produkcyjnego wyniósł 52 pkt, a w sektorze usług 54,8 pkt. Z tynku pracy napłynęły raczej pozytywne informacje. Zmiana zatrudnienia w sektorze rolniczym wyniosła 110 tys. a poprzedni odczyt zrewidowano z -4 tys. do 89 tys. Raport Challengera o planowanych zwolnieniach we wrześniu mówił o 71,7 tys, raport ADP o zmianie zatrudnienia w sektorze prywatnym za ten sam okres wyniósł 58 tys. Jednak zestawienie ostatnich dwóch danych nie jest pozytywne, co potwierdził wzrost stopy bezrobocia o 0,1 proc. do 4,7 proc. Niekorzystne dane napłynęły z rynku nieruchomości. Publikowany przez NAR indeks podpisanych umów na rynku wtórnym wyniósł -6,5 proc. Negatywny odczyt pokazały również zamówienia fabryczne które w sierpniu spadły o 3,3 proc.

Zdarzenia mijającego tygodnia pozwoliły na zrealizowanie korekty, która z technicznego punktu widzenia była bardzo oczekiwana i w dużej mierze była związana z realizacja zysków. Jednak nie sądzą aby tendencja w sposób trwalszy uległa zmianie. Wspomagać dolara będzie zmiana nastawienia ECB, ale kłopoty za oceanem nie zostały jeszcze rozwiązane. Jeżeli rynek nieruchomości nie wykaże stabilizacji spodziewamy sie konsolidacji w obecnym zakresie wahań i wybicia sie górą przy pierwszej porcji złych danych z USA.

Rynek Krajowy

Na rynku krajowym wobec braku ważnych zdarzeń poruszał sie tradycyjnie w rytmie wahań na parze EURUSD. Jednoznaczna korelacja zmian wartości złotówki dotyczy jednak tylko pary USDPLN, która zanotowała spadek wartości z poziomu 2,6350 do 2,6790. Para EURPLN nie wykazywała wyraźnej tendencji i notowania poruszały się w zakresie 3,7550 – 3,7750. Można jednak zauważyć powrót lepszego sentymentu do naszego regiony i większa aktywność inwestorów, co dobrze wróży dalszym notowaniom krajowej waluty.