Dnia 28 lipca 2008 r. Zarząd przedstawił Radzie Nadzorczej skonsolidowane wyniki za pierwsze półrocze 2008 r. Wyniki zostały już poddane badaniu biegłych rewidentów oraz Komisji ds. Audytu.
„Drugi kwartał 2008 r. potwierdza spowolnienie światowego wzrostu gospodarczego, które rozpoczęło się na koniec 2007 r. i wpłynęło na działalność Euler Hermes, skutkując podwyższeniem wskaźnika szkodowości. Wskaźnik szkodowości za II kwartał 2008 r. wynosi 64,6% w porównaniu do 62,9% za poprzedni kwartał. Jest to zgodne z prognozami Euler Hermes. Jednocześnie wskaźnik szkodowo-kosztowy (ang. combined ratio) wykazał poprawę z 83,1% w I kwartale 2008 r. do 81,9% w II kwartale 2008 r., dzięki surowej kontroli kosztów” – mówi Clemens von Weichs, Prezes Zarządu Euler Hermes. „– Patrząc z perspektywy handlowej, należy wskazać na wzrost obrotu w pierwszej połowie 2008 r. o 5,5% przy stałych kursach wymiany, co zgodne jest ze wzrostem obrotu w I kwartale 2008 r. (5,4%)”.
1. Przegląd działalności według regionów geograficznych
Większość europejskich jednostek biznesowych Euler Hermes wykazało dodatni poziom wzrostu. Szczególny dynamizm wykazała działalność w Wielkiej Brytanii (wzrost o 10,6%), Holandii (+12,9%) oraz krajach skandynawskich (+6,8%).
Działalność w Stanach Zjednoczonych stoi przez fazą drastycznego spowolnienia, przy ujemnym wzroście w wysokości -1,5 % za pierwsze półrocze 2008 r. Sytuację tę można wyjaśnić bardziej restrykcyjnymi procedurami oceny ryzyka oraz warunkami ubezpieczeń handlowych, co przekłada się na ograniczenie ogólnej ekspozycji i wielkości ubezpieczonego obrotu, jak również rozwiązywanie nierentownych umów. Na wzrost składki wpływa również spowolnienie wzrostu obrotów ubezpieczających.
Regiony, w których Euler Hermes prowadził ekspansję międzynarodową (Europa Wschodnia, Europa Południowa, Ameryka Łacińska, Azja), wykazały dynamiczną stopę wzrostu w wysokości 18,2%, przy stałej konsolidacji i stałych kursach wymiany.
(1)Obrót w oparciu o średni kurs wymiany w czerwcu 2008 r.
(2)Obrót w oparciu o średni kurs wymiany w czerwcu 2007 r., opublikowany w czerwcu 2007 r.
(3)Obrót opublikowany w czerwcu 2007 r., skorygowany o wpływ kursów wymiany i zmiany parametrów
2. Przychody operacyjne
Przychody operacyjne wynoszą EUR 201,5 miliona, wykazując spadek o 43,9% w porównaniu z końcem czerwca 2007 r. Zmiana ta spowodowana była wzrostem wskaźnika szkodowo-kosztowego do 82,5% (w porównaniu do 63,3% na koniec czerwca 2007 r.) oraz spadkiem przychodów finansowych o 36,4%, głównie ze względu na niższe zyski kapitałowe w 2008 r. w porównaniu do tego samego okresu w 2007 r.
W ramach wskaźnika szkodowo-kosztowego netto (ang. net combined ratio), wskaźnik szkodowości i wskaźnik kosztów wykazują następujące zmiany:
• Wskaźnik szkodowości netto wzrósł o 18 p.p., z 45,8% na koniec czerwca 2007 r. do 63,7% na koniec czerwca 2008 r. Spowodowane było to wzrostem liczby szkód w roku 2008 r. o 8 p.p., z 57,9% na koniec czerwca 2007 r. do 65,8% na koniec czerwca w roku bieżącym oraz niższym wskaźnikiem run-off, który zmniejszył się z 12,1% do 2,0%. Ameryka Północna i Europa Południowa to regiony najciężej dotknięte wzrostem liczby szkód. Euler Hermes odnotowuje również wzrost poziomu szkodowości w innych krajach europejskich. Wskaźnik szkodowości netto wzrósł nieznacznie w II kwartale 2008 r. (64,6%) w porównaniu do I kwartału 2008 r. (62,9%) ze względu na większą liczbę szkód w Wielkiej Brytanii i we Włoszech.
• Wskaźnik kosztów netto wzrósł do 18,8% w porównaniu do 17,5% na koniec czerwca 2007 r., głównie ze względu na spadek otrzymanych prowizji reasekuracyjnych. Wskaźnik kosztów za II kwartał 2008 r. jest niższy niż wskaźnik kosztów na koniec marca 2008 r. (20,3%) ze względu na restrykcyjną politykę zarządzania kosztami.
Przychody finansowe netto na koniec czerwca 2008 r. wykazały nieznaczny spadek o 7,9% w porównaniu do pierwszego półrocza roku ubiegłego.
W II kwartale 2008 r. Euler Hermes zmniejszył swoją ekspozycję kapitału i zrealizował zyski kapitałowe w kwocie EUR 31,4 miliona. Niezrealizowane zyski kapitałowe z portfela wyniosły łącznie EUR 35,6 miliona na koniec czerwca 2008 r., co odpowiada 17,5% wartości rynkowej portfela na dzień 30 czerwca 2008 r.
Na koniec czerwca 2008 r. wartość rynkowa portfela finansowego wynosiła EUR 3.305 milionów, w porównaniu do EUR 3.497 milionów na dzień 31 grudnia 2007 r., co oznacza spadek o EUR 193 miliony. Spadek ten spowodowany był głównie wypłatą dywidend w II kwartale 2008 r.
Portfel wykazał również spadek niezrealizowanych zysków kapitałowych (-130 mln). Związany był on z gwałtownym spadkiem na rynkach akcji oraz wzrostem stóp, który przełożył się na wartość rynkową portfela.
3.Przychody netto, udział Grupy
Po uwzględnieniu kosztów finansowych oraz podatków Euler Hermes wykazał przychody netto w wysokości EUR 122,3 miliona, w porównaniu do EUR 38,4 miliona na koniec marca 2008 r.
4.Kapitał własny
Kapitał własny Grupy wyniósł łącznie EUR 1.847 milionów na koniec czerwca 2008 r. w porównaniu do EUR 2.058 milionów na koniec 2007 r. Ten 10-procentowy spadek spowodowany był głównie wypłatą dywidend w II kwartale 2008 r.
5.Prognozy
Na następne miesiące Euler Hermes przewiduje utrzymanie się spowolnienia gospodarczego w krajach członkowskich OECD. Drastyczny wzrost cen energii, surowców i żywności oraz zaostrzenie warunków finansowych wpływa na sytuację zarówno konsumentów, jak i przedsiębiorców. Spowolnienie w branży budowlanej oraz spadek konsumpcji gospodarstw domowych to dwa bardzo wyraźne symptomy pogarszających się warunków gospodarczych. Konsekwencją wszystkich tych elementów jest wzrost liczby zaległości płatniczych oraz upadłości korporacyjnych.
Jeżeli chodzi o kraje dotknięte już spowolnieniem gospodarczym (USA, Wielka Brytania, Włochy, Hiszpania…), Euler Hermes podjął stosowne środki w zakresie oceny ryzyka kredytowego oraz dokonuje rewizji warunków handlowych umów ubezpieczenia.
Na dzień dzisiejszy Niemcy i Francja mogą poszczycić się lepszymi wynikami niż reszta państw Europy. Obecnie jednak również te kraje dotknęła gospodarcza stagnacja. Aby ograniczyć wpływ tej sytuacji, Euler Hermes podejmuje wszelkie niezbędne środki w zakresie zapobiegania ryzyku i warunków ubezpieczeń handlowych w tych dwóch krajach.
W przypadku, gdyby spowolnienie gospodarcze postępowało, wszystkie podjęte kroki pozwolą Euler Hermes na dostosowanie swojego portfela klientów do nowych warunków rynkowych.
Wojciech Boczoń
