Od blisko 2 lat trwa dobra passa dla funduszy inwestycyjnych. Niemal każdy miesiąc, z krótką przerwą w połowie minionego roku, kończył się wzrostem wartości zarządzanych środków.
Pod względem dynamiki zmian, miniony rok był podobny do 2009 roku. Aktywa funduszy inwestycyjnych zyskały na wartości +22,5 mld zł (+24,1%), podczas gdy rok wcześniej było to +19,3 mld zł (+26,1%). To co różni oba te okresy to struktura ich pochodzenia. Podczas gdy w 2009 roku do wzrostu aktywów przyczynił się przede wszystkim powrót koniunktury na rynku akcji (w ciągu 12 miesięcy indeks WIG zyskał +47%). Mniejsze znaczenie miały natomiast nowe wpłaty klientów, saldo wpłat i wypłat wyniosło bowiem +3,0 mld zł. W 2010 roku do wzrostu wartości aktywów w mniejszym stopniu przyczyniła się koniunktura na rynkach (indeks WIG urósł o +18,8%), większe znaczenie odegrały natomiast nowe wpłaty klientów. Według szacunków saldo wpłat i wypłat przekroczyło w minionym roku +10 mld zł.
Na koniec grudnia 2010 roku aktywa zgromadzone w funduszach inwestycyjnych były warte 115,6(1) mld
zł. W ujęciu walutowym odpowiada to kwocie 29,3 mld euro, co oznacza iż w skali roku aktywa zyskały
+6,6 mld euro. Mimo, że od powrotu dobrej koniunktury na giełdzie (ostatnie 22 miesiące), aktywa
zyskały na wartości łącznie blisko +50 mld zł, do rekordowego poziomu osiągniętego w październiku
2007, wciąż brakuje 28 mld zł.
Miniony rok przyniósł niewiele zmian w strukturze. Wciąż największym segmentem pozostają fundusze
mieszane, które na koniec grudnia zgromadziły 33,3 mld zł. Ich udział w rynku zmniejszył się jednak aż
o -3,8 pkt proc. do 28,8%.
Największe znaczenie w tym pojemnym segmencie odgrywają fundusze stabilnego wzrostu, które zgromadziły 13,7 mld zł oraz zrównoważone z 12,4 mld zł. Swój udział w rynku zmniejszyły również fundusze akcyjne (o -1,4 pkt proc. do 27,7%), drugi pod względem wartości zarządzanych środków, segment rynku. Na koniec minionego roku zarządzały one aktywami wartymi 32 mld zł, czyli o +4,9 mld zł większymi niż rok wcześniej. Miniony rok należał przede wszystkim do bezpiecznych rozwiązań.
Największy przyrost aktywów (+6,6 mld zł) odnotowały fundusze pieniężne i gotówkowe, których udział w rynku, dzięki nieprzerwanemu strumieniowi nowych środków, zwiększył się aż o +3,9 pkt proc., do 13,2% na koniec 2010 roku. Aktywa zgromadzone w funduszach dłużnych wzrosły o +4 mld zł do 16,7 mld zł na koniec roku. Największą dynamikę zmian odnotował najmniejszy segment, czyli fundusze surowcowe, których aktywa w ciągu 12 miesięcy zwiększyły swą wartość o +109% do 288 mln zł.
1 Wprawdzie wartość aktywów prezentowana przez poszczególne TFI jest nieco wyższa, jednak z kwoty tej eliminujemy środki zarządzane przez fundusze inwestujące aktywa w jednostki uczestnictwa innych produktów zarządzanych przez to samo TFI.
Ostatni miesiąc roku przyniósł stosunkowo wysoki przyrost aktywów, który wyniósł prawie +3,4 mld
złotych. Dzięki temu dynamika zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych środków wyniosła +3,1%,
podczas gdy średnia miesięczna w minionym roku to +1,8%. Tak wysokiej dynamice pomogła dobra
koniunktura na rynkach. Warszawskie indeksy zakończyły ostatni miesiąc roku kilkuprocentowymi
zyskami (WIG wzrósł o +4,7%), ponadto po dwóch spadkowych miesiącach odreagował rynek długu.
Indeks obligacji skarbowych IROS w grudniu zyskał +0,55%.
Negatywnie na poziom aktywów wpłynęły natomiast wartości środków wpłaconych przez klientów. Według szacunków Analiz Online saldo wpłat i wypłat było ujemne i wyniosło ponad -0,6 mld zł, do czego przyczynił się duży odpływ kapitału z funduszy aktywów niepublicznych. Mimo to, to właśnie ten segment rynku odnotował najwyższą miesięczną dynamikę zmian. Aktywa w nich zgromadzone powiększyły swą wartość o +14,5% do 11,4 mld zł. Wysoką dynamikę odnotowały również fundusze surowcowe, których aktywa zyskały na wartości +7,9%.
Grudzień był udanym miesiącem również dla funduszy akcyjnych, których aktywa powiększyły się
o +4,7%. Sprzyjała im nie tylko dobra koniunktura panująca na giełdach, ale również drugi z rzędu
miesiąc przewagi wpłat nad wypłatami. Zainteresowaniem klientów cieszyły się również fundusze
pieniężne i gotówkowe, które dzięki temu odnotowały +3,2% wzrost wartości zarządzanych środków.
W grudniu zwiększyły się również aktywa zgromadzone w funduszach mieszanych (+1,4%)
i nieruchomości (+2,7%).
Po przeciwnej stronie znalazły się 3 segmenty rynkowe, przy czym największy spadek odnotowały
fundusze sekurytyzacyjne (-20,1%). Znacznie mniejszy, co nie oznacza, że nieistotny, spadek aktywów
osiągnęły fundusze dłużne (-1,8%). Grudzień był najgorszym miesiącem w minionym roku dla tego
segmentu. Mimo, iż rynek długu odreagował wcześniejsze spadki, to klienci masowo wycofywali środki
z tych funduszy, a saldo wpłat i wypłat przekroczyło -0,3 mld zł.
Źródło: Analizy Online
Wojciech Boczoń
