Miniony kwartał bardzo dobrze rozpoczął się dla segmentu rynku funduszy dystrybuowanych w Polsce przez zagraniczne instytucje. W lipcu aktywa w nich zgromadzone sięgnęły rekordowego w historii poziomu 4,1 mld zł. Niestety bardzo słaba koniunktura, która opanowała rynki w kolejnych dwóch miesiącach, przyczyniła się do istotnego spadku wartości zarządzanych środków.
Aktywa 9 monitorowanych przez Analizy Online podmiotów w III kwartale straciły na wartości blisko -0,5 mld zł, sprowadzając wartość rynku do 3,6 mld zł, czyli poziomu sprzed blisko roku. W ujęciu procentowym spadek wartości aktywów sięgnął -11,6%. Jeszcze gorzej prezentuje się statystyka walutowa. Za sprawą silnego spadku aktywów oraz deprecjacji złotówki, wartość środków zgromadzonych w funduszach zagranicznych wyrażona w dolarach wyniosła 1,1 mld USD, czyli aż o jedną czwartą mniej niż na koniec drugiego kwartału.
Spadek wartości aktywów to pochodna zarówno bardzo słabej koniunktury na rynkach, z którą mieliśmy do czynienia w III kwartale, jak i wysokich odkupień tytułów uczestnictwa przez klientów. Według szacunków Analiz Online saldo wpłat i wypłat wyniosło w tym czasie blisko -190 mln zł. To najgorszy kwartalny bilans sprzedaży od końcówki 2008 roku. W pewnym stopniu do ujemnego bilansu sprzedaży przyczyniło się również wycofanie z dystrybucji HSBC Banku Polska.
W III kwartale tego roku w największym stopniu zmniejszyły swą wartość aktywa funduszy akcyjnych (bez sektorowych), bo aż o -0,6 mld zł do 1,3 mld zł na koniec września. Tym samym spadł ich udział w rynku do zaledwie 35%. W najlepszym momencie, czyli w grudniu 2010 roku, aktywa w nich zgromadzone stanowiły aż 54% rynku. W przeciwieństwie do krajowych funduszy, znikomy udział w rynku mają fundusze pieniężne. Tu bowiem rolę produktów bezpiecznych pełnią fundusze dłużne. W ciągu III kwartałów tego roku ich udział w rynku uległ podwojeniu, do 1,2 mld zł na koniec września. To zasługa zaledwie kilku bardzo popularnych w Polsce funduszy.
Z naszych szacunków wynika, że wyraźnie rośnie udział tytułów uczestnictwa z wbudowanym mechanizmem zabezpieczającym przed ryzykiem kursowym. Podczas gdy na koniec 2010 roku 12% aktywów w grupie monitorowanych przez nas instytucji zagranicznych stanowiły środki zebrane do jednostek tzw. PLN hedged, obecnie ich udział w rynku wzrósł do jednej piątej. Obecnie w ofercie zagranicznych instytucji znajdziemy 20 jednostek tego typu.
Zaprezentowane w raporcie aktywa napłynęły do instytucji zagranicznych poprzez dystrybucję tytułów uczestnictwa na podstawie notyfikacji Komisji Nadzoru Finansowego jak i w wyniku sprzedaży poprzez Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe. Zgromadzone dane zostały zagregowane dla ponad 350 funduszy.
Źródło: Analizy Online
Wojciech Boczoń
