Sierpniową perełką na rynku funduszy inwestycyjnych powiązanych z rynkiem nieruchomości okazał się BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej. Zarobił ponad 4%, gdy większość podmiotów traciła. Co jednak ważne, w skali tego roku żaden nie jest pod kreską.
Mimo dużych nadziei, z jakimi inwestorzy rozpoczynali sierpień, miniony miesiąc ostatecznie nie okazał się aż tak bardzo łaskawy. Cała warszawska giełda zakończyła go na lekkim minusie, a sektory budowlany i deweloperski zanotowały jeszcze słabsze wyniki (WIG-Budownictwo spadł o 1,8%, a WIG-Deweloperzy o 2,6%). Wyniki te odbiły się na osiągnięciach funduszy inwestujących w spółki powiązane z rynkiem nieruchomości. Średnio przyniosły 0,7% straty.
Polaryzacja wyników
Najsłabiej zaprezentował się Allianz Budownictwo 2012, który zniżkował o 3,3%. O dużej rozpiętości wyników w sierpniu decydowała znacząca polaryzacja zachowania cen poszczególnych akcji. Na przykład Mirbud, w którym mocno są zaangażowane fundusze BPH TFI, podskoczył aż o blisko 1/3, a Polimex-Mostostal, największa polska spółka budowlana, poszła w dół o ponad 7%. Wśród deweloperów było podobnie. LC Corp i Orco podskoczyły o kilkanaście procent, ale Gant, JW. Construction i Marvipol spadły po ponad 8%. Najważniejsze podmioty z tej branży – GTC i Echo – zniżkowały odpowiednio 5,6% oraz 3,4%.
Dobry rok dla sektora nieruchomości
Warto podkreślić, że w skali tego roku żaden fundusz akcji lokujący w spółki powiązane z rynkiem nieruchomości, nie traci. Najsłabiej wypada ING Środkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomości, który jest na takim samym poziomie, jak na koniec minionego roku. Najlepiej prezentują się DWS Sektora Infrastruktury i Informatyki oraz BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej, przynoszące odpowiednio 10% i 10,5% zysku. Na zmiennym rynku, z jakim w tym roku mamy do czynienia, to bardzo dobre osiągnięcia.
Wyjątkowe znaczenie selekcji spółek
Warunki działania na rynku budowlanym pozostają jednak wymagające. Nie dziwi więc, że część spółek radzi sobie z nimi lepiej, część – słabiej. Potwierdziły to choćby wyniki finansowe za II kwartał. Na podtrzymanie tych tendencji wskazuje również sierpniowy odczyt wskaźników koniunktury w budownictwie, który był gorszy niż miesiąc wcześniej. Ukształtował się na poziomie plus 2 wobec plus 5 w lipcu. Poprawę koniunktury w branży sygnalizowało 19% przedsiębiorstw, regres – 17%. Pogorszyły się oceny zarówno odnośnie do bieżących, jak przyszłych zamówień. Utrzymują się trudności w terminowym ściąganiu płatności za wykonane roboty. Widać presję na ceny robót, co ma negatywny wpływ na uzyskiwane przed firmy marże. Bardziej optymistycznie koniunkturę oceniają duże przedsiębiorstwa. Więcej pesymizmu jest w grupie mniejszych firm. Nic nie wskazuje, by te tendencje miały w kolejnych miesiącach zmienić się. W związku z tym inwestowanie w akcje spółek powiązanych z rynkiem nieruchomości będzie, zresztą podobnie, jak w przypadku wielu innych branż, wymagało umiejętnej selekcji tak, by wybierać papiery przedsiębiorstw najlepiej radzących sobie z wyzwaniami obecnych uwarunkowań gospodarczych.
|
Wyniki funduszy akcji lokujących w spółki powiązane z rynkiem nieruchomości na koniec sierpnia 2010 r. (w %) |
||||
|
fundusz |
sierpień |
3 miesiące |
12 miesięcy |
od początku roku |
|
Allianz Budownictwo 2012 |
-3,3 |
-2,8 |
9,6 |
5 |
|
DWS Sektora Nieruchomości i Budownictwa |
-1,6 |
-1,3 |
6,4 |
6,6 |
|
ING Środkowoeuropejski Budownictwa i Nieruchomości |
-1,8 |
-0,9 |
-3,7 |
0 |
|
PKO Infrastruktury i Budownictwa Globalny |
-1,1 |
1,4 |
– |
– |
|
DWS Sektora Infrastruktury i Informatyki |
-1,1 |
-1,1 |
4,1 |
10 |
|
BPH Nieruchomości Europy Wschodzącej |
4,2 |
4,7 |
6,3 |
10,5 |
|
Arka Rozwoju Nowej Europy |
0,6 |
0,5 |
10,7 |
5,3 |
|
DWS Sektora Nieruchomości i Budownictwa |
-1,6 |
-1,3 |
6,4 |
6,6 |
Źródło: Home Broker
Wojciech Boczoń
