W kwietniu do sprzedaży trafią trzy nowe emisje obligacji skarbowych: dwuletnie o stałym oprocentowaniu DOS0407, czteroletnie o oprocentowaniu indeksowanym COI0409 oraz obligacje dziesięcioletnie EDO0415.
Oprocentowanie obligacji dwuletnich jest stałe i wynosi 5,1% w stosunku rocznym, a odsetki od tych papierów po roku są kapitalizowane. Za każdą obligację inwestor uzyska więc po dwóch latach 10,46 zł odsetek. Oprocentowanie obligacji COI0409 w pierwszym roku wynosi 5,4% (suma marży 1,8% oraz obecnej inflacji 3,6%). W trzech kolejnych latach oprocentowanie ustalane będzie na podstawie przyszłej inflacji, do której dodawana będzie marża w wysokości 3,0%.
– Porównanie oprocentowania wybranych lokat bankowych z oprocentowaniem kwietniowych emisji obligacji tradycyjnie już wypada na korzyść papierów skarbowych. Ponieważ powinniśmy się liczyć ze spadkiem poziomu inflacji i stóp procentowych, inwestorzy powinni zwrócić swoją uwagę na stałoprocentowe dwulatki. Niewątpliwym argumentem przemawiającym za wyborem tej formy oprocentowania jest pewność precyzyjnie określonego zysku – nabywca obligacji już w dniu ich zakupu wie dokładnie o ile zwiększy się zawartość jego portfela w dniu zakończenia inwestycji. Do obligacji o stałym oprocentowaniu należą oprócz obligacji dwuletnich również rynkowe pięciolatki – mówi Jan Kuźma, Dyrektor Zarządzający Bankowego Domu Maklerskiego PKO BP.
Ministerstwo Finansów utrzymało marcowe, korzystne oprocentowanie dziesięcioletnich obligacji skarbowych EDO0415 na poziomie 6,0% (suma marży – 2,4% oraz ostatnio ogłoszonej inflacji w ujęciu rocznym wynoszącej 3,6%). W kolejnych okresach odsetkowych oprocentowanie oszczędnościowych EDO ustalane będzie na podstawie przyszłej inflacji, do której dodana zostanie stała marża w wysokości 3,0%. W każdym dniu sprzedaży cena emisyjna tych papierów jest stała – równa wartości nominalnej, czyli wynosi 100 zł za jedną obligację.
Klienci nadal mogą nabywać obligacje trzyletnie z lutowej emisji oraz pięcioletnie z marcowej. Ich oprocentowanie kształtuje się odpowiednio na poziomie 6,62% dla TZ0208 po cenie emisyjnej równej 100,40 zł oraz 5,5% dla SP0310 w skali roku po cenie emisyjnej równej 101,20 zł. Sprzedaż obligacji trzyletnich zakończy się 30 kwietnia br., natomiast obligacje pięcioletnie dostępne będą do 31 maja 2005 roku.
– Obligacje skarbowe są instrumentem zapewniającym wysoką płynność zainwestowanych pieniędzy. W przypadku, gdy klient w nagłej sytuacji potrzebuje gotówki, może w każdej chwili wycofać zainwestowany kapitał. Papiery oszczędnościowe może przedstawić do przedterminowego wykupu, natomiast obligacje rynkowe upłynnić na giełdzie – mówi Jan Kuźma.
Posiadacze obligacji mogą zażądać zwrotu pieniędzy zainwestowanych w obligacje oszczędnościowe wraz z odsetkami; wystarczy, że złożą odpowiednią dyspozycję (z takiej możliwości można skorzystać najwcześniej miesiąc po zakupie obligacji oraz nie później niż miesiąc przed terminem ich wykupu). Posiadacz obligacji otrzymuje wówczas wartość nominalną obligacji oraz odsetki za okres liczony od dnia zakupu obligacji do dnia zwrotu pełnej należności (wartość obligacji plus odsetki). Oznacza to, iż odsetki naliczane są także za okres pomiędzy złożeniem dyspozycji a otrzymaniem pieniędzy. Kwota należnych odsetek zostanie jednak pomniejszona o 1 zł od każdej obligacji.
Wojciech Boczoń
