W grudniu, na 355 polskich funduszy i subfunduszy, jedynie jedna trzecia zanotowała przewagę wpłat nad umorzeniami i zaledwie w przypadku dwóch produktów saldo to przekroczyło wartość +100 mln PLN: PKO/Credit Suisse Parasolowy SFIO Subfundusz Stabilnego Wzrostu Plus oraz Pioneer FG SFIO subfundusz Akcji Rynków Wschodzących.
Co ciekawe, naszym zdaniem ujemne saldo wpłat i umorzeń w ostatnim miesiącu 2007 roku wynikało z postawy inwestorów indywidualnych, a z zachowania się firm. Przewaga wypłat wynikała bowiem głównie odpływy z funduszy gotówkowych i rynku pieniężnego (-800 mln PLN). Spośród czterech produktów, w przypadku których przewaga umorzeń na wpłatami przekraczała w grudniu wartość -100 mln PLN, wszystkie należały do grupy RPP: Arka BZ WBK Ochrony Kapitału FIO (ok. -100 mln PLN), DWS Polska FIO Płynna Lokata Plus (ok. -200 mln PLN) oraz CitiPłynnościowy SFIO i KBC Gamma SFIO (po ok. -250 mln PLN). Warto przy tym podkreślić, że trzy ostatnie produkty, z których łącznie wycofaliśmy -700 mln PLN to fundusze dedykowane głównie instytucjom, a grudzień jest dla nich często miesiącem realizacji zysków z instrumentów rynku pieniężnego.
Na ujemny grudniowy wynik, wpłynęły również ujemne salda wpłat i umorzeń z funduszy mieszanych (zrównoważonych i aktywnej alokacji), które straciły netto ok. -280 mln PLN, stabilnego wzrostu (ok. -90 mln PLN) oraz papierów dłużnych: polskich (ok. -140 mln PLN) oraz zagranicznych (ok. -70 mln PLN), a także ochrony kapitału (łącznie ok. -80 mln PLN). Spośród funduszy akcji polskich, jedynie te, które lokują aktywa w akcje małych i średnich spółek zanotowały przewagę umorzeń nad wpłatami, rzędu ok. -70 mln PLN, w porównaniu do ok. -1 mld PLN w listopadzie.
W grudniu najwięcej nowych aktywów netto wpłynęło do funduszy akcji polskich (uniwersalnych). Według naszych szacunków, saldo wpłat i umorzeń do tych produktów przekroczyło poziom +250 mln PLN. 2/3 funduszy z grupy AKP_UN odnotowało przewagę wpłat nad umorzeniami, w tym największą Noble Funds FIO Subfundusz Noble Fund Akcji oraz Arka BZ WBK Akcji FIO, oba ok. +60 mln PLN.
Dodatnią sprzedaż zanotowały również produkty lokujące aktywa w akcje zagraniczne, które pozyskały łącznie ok. +140 mln PLN. Mimo dodatniego wyniku, grudzień tego roku był najsłabszym miesiącem dla tej grupy funduszy. Jeszcze w październiku napływy do tych produktów przekraczały wartość +1 mld PLN. Niezmiennie największym powodzeniem w minionym miesiącu cieszyły się fundusze inwestujące na Emerging Markets, których sprzedaż netto osiągnęła wartość ok. +130 mln PLN. To zasługa zaledwie jednego produktu, działającego niecały rok, wspomnianego wcześniej – Pioneer FG SFIO subfundusz Akcji Rynków Wschodzących. W grudniu, fundusz ten pozyskał ok. +130 mln PLN, a jego aktywa osiągnęły wartość 2,1 mld PLN. Na plusie zakończyły miesiąc również fundusze inwestujące w Nowej Europie, jednak w ich przypadku saldo wpłat i umorzeń nie przekroczyło wartości +20 mln PLN. Przewagę umorzeń nad wpłatami odnotowały natomiast fundusze małych i średnich spółek rynków wschodzących. Z pozostałych funduszy akcji zagranicznych na uwagę zasługuje jeszcze niezła jak na grudniowe warunki, sprzedaż jednostek funduszu Arka BZ WBK Rozwoju Nowej Europy FIO (ok. +30 mln PLN). Najwięcej środków netto klienci wypłacili natomiast z PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Subfundusz Małych Spółek Japońskich (ok. -50 mln PLN).
W grudniu jedynie sześć towarzystw funduszy inwestycyjnych odnotowało przewagę zakupów nad umorzeniami. Piąty miesiąc z rzędu, liderem zostało PKO TFI, którego sprzedaż netto wyniosła 162 mln PLN. Podobnie jak w poprzednich miesiącach, największym zainteresowaniem klientów cieszył się fundusz PKO/CS Parasolowy, zwłaszcza subfundusze PKO/CS Stabilnego Wzrostu Plus i PKO/CS Zrównoważony Plus oraz PKO/CS Rynku Pieniężnego. Procentuje zaktywizowana sprzedaż jednostek w okienkach PKO BP, a także proces szkolenia pracowników, tłumaczą przedstawiciele TFI.
Ok. +90 mln PLN nowych środków pozyskało netto Noble Funds TFI, które tak dobrą sprzedaż w tym miesiącu zawdzięcza głównie funduszowi akcyjnemu (ok. +70 mln PLN). W przypadku PZU TFI sprzedaż netto była o połowę mniejsza. Według naszych szacunków, po ok. +30 mln PLN pozyskały jeszcze: Pioneer Pekao TFI (głównie dzięki wspomnianemu Pioneer FG SFIO subfundusz Akcji Rynków Wschodzących) oraz Allianz Polska TFI.
Pozostałe towarzystwa odnotowały ujemne saldo wpłat I umorzeń. Odpływ środków najmocniej uderzył w KBC TFI, które najwięcej środków straciło w funduszu pieniężnym. Więcej niż -200 mln PLN straciły jeszcze: ING TFI (piąty miesiąc na minusie) oraz DWS Polska TFI i Legg Mason TFI, oba w wyniku umorzeń w funduszach pieniężnych.
W całym 2007 roku najwięcej nowych aktywów netto pozyskało PKO TFI, które zebrało wg naszych szacunków ok. +7 mld PLN nowych środków. To TFI aż siedmiokrotnie było liderem sprzedaży, głównie w miesiącach drugiej połowy roku, kiedy w sprzedaży znalazły się subfundusze funduszu parasolowego PKO/ Credit Suisse Parasolowy, zwłaszcza PKO/CS Stabilnego Wzrostu Plus oraz PKO/CS Zrównoważony Plus. W pierwszych miesiącach działania osiągały one świetne wyniki, plasujące je w pierwszej trójce najlepszych funduszy w danych grupach. Jednak to inne fundusze tego TFI miały większy wpływ na ostateczny wynik. Na 10 największych hitów sprzedażowych 2007 roku, aż 5 to produkty właśnie PKO TFI, w tym 3 produkty standardowe: akcji, zrównoważony i stabilnego wzrostu (wszystkie grubo powyżej +1 mld PLN), PKO/Credit Suisse Strategicznej Alokacji SFIO, którego aktywa lokowane są w jednostki innych funduszy tego TFI oraz hit z połowy roku PKO/Credit Suisse Akcji Nowa Europa FIO.
Wysokie saldo wpłat i umorzeń, w wysokości ok. +5,6 mld PLN zanotowało również Pioneer Pekao TFI, ponad dwukrotnie wyższe niż w słabym dla tego TFI roku 2006. W przypadku tego towarzystwa, najlepsze były 3 miesiące w pierwszej połowie roku, z rekordowym majem, kiedy to saldo wpłat i umorzeń do funduszy tego TFI osiągnęło wartość ok. +1,7 mld PLN. W minionym roku najlepiej sprzedawały się jednostki funduszy Pioneer Akcji Polskich FIO (ok. +2,3 mld PLN) oraz Pioneer FG SFIO subfundusz Akcji Rynków Wschodzących, do którego klienci wpłacili netto ok. +2 mld PLN.
Na trzecim miejscu znalazło się kolejne towarzystwo, za którym stoi duży bank detaliczny – BZ WBK AIB TFI, lider sprzedaży z 2006 roku. Według naszych szacunków sprzedaż netto tego TFI przekroczyła w minionym roku +3,4 mld PLN. Najwięcej nowych środków pozyskał przy tym fundusz Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO, do którego trafiło łącznie ponad 1 mld PLN.
Jeszcze czterem innym TFI udało się pozyskać do swoich produktów po ponad 1 mld PLN: ING TFI oraz Millennium TFI, oba miały świetną sprzedaż w pierwszej połowie roku, natomiast w drugiej notowały znaczne odpływy, AIG TFI oraz Noble Funds TFI, które jako jedno z nielicznych notowało dodatnią sprzedaż jednostek każdego miesiąca minionego roku.
Jedynym towarzystwem, z którego klienci więcej środków wycofali niż wpłacili, było BPH TFI (wg naszych szacunków -450 mln PLN). Wygląda na to, że zaszkodziło mu m.in. wprowadzenie jednostek funduszy Pioneer Pekao TFI do sprzedaży w oddziałach Banku BPH.
Największym zainteresowaniem inwestorów w minionym roku cieszyły się produkty, które większość swych aktywów lokują na rynku akcji. Do samych funduszy akcji krajowych trafiła blisko połowa z +30 mld PLN nowego kapitału. Saldo napływu środków do grupy AKP wyniosło ok. 9,5 mld PLN, czyli blisko 1/3 całkowitego napływu netto, natomiast do funduszy akcji małych i średnich spółek trafiło +3,9 mld PLN. Produkty lokujące aktywa w akcjach zagranicznych pozyskały w całym 2006 roku ok. +7,4 mld PLN, przy czym niemal co trzecia złotówka trafiła do funduszy lokujących aktywa w akcje krajów tzw. Nowej Europy. Niewiele mniej nowych środków pozyskały fundusze mieszane (zrównoważone i aktywnej alokacji ok. +7 mld PLN). Po ok. +2,2 mld nowych aktywów przyciągnęły fundusze mieszane zagraniczne oraz stabilnego wzrostu. Ujemne saldo napływów w całym 2006 roku zanotowały produkty dłużne (polskie – ok. -1,2 mld PLN oraz zagraniczne – łącznie ok. -0,7 mld PLN).
