W tym tygodniu rozpocznie się publikacja krajowych danych makroekonomicznych za grudzień. W czwartek poznamy grudniowy wskaźnik inflacji i dane NBP o bilansie płatniczym za listopad. Natomiast na piątek zaplanowana jest publikacja danych o podaży pieniądza M3.
Jeśli chodzi o inflację, to prognozujemy wzrost wskaźnika inflacji CPI w grudniu do 3,2% r/r wobec 2,7% r/r w listopadzie. Jednocześnie szacujemy, że w skali miesiąca ceny detaliczne dóbr i usług wzrosły o 0,5% m/m. Nasza prognoza opiera się na szacunku miesięcznego wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych o 0,7 (głównie w wyniku wzrostu cen warzyw – szacunki na podstawie cen z rynku hurtowego) oraz silnego 2,5% wzrostu cen w transporcie z uwagi na istotne wzrosty cen ropy w USD na rynkach światowych.
Z kolei deficyt obrotów bieżących w listopadzie wzrósł według naszych prognoz do 1,8 mld EUR wobec 1,15 mld EUR odnotowanych w październiku, głównie w następstwie dużo gorszego (ok. 0,5 mld EUR) wyniku w kategorii transfery bieżące z uwagi na wysoki miesięczny deficyt rozliczeń z UE. Natomiast podaż pieniądza M3 wyniosła w grudniu 781,5 mld zł, wzrastając o 8,5% w skali roku, wobec 9,1% r/r w listopadzie.
Na rynkach bazowych ważnym wydarzeniem będzie czwartkowe posiedzenie rady Europejskiego Banku Centralnego, na którym powszechnie oczekiwane jest utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie oraz komunikatu zbliżonego do tego sprzed miesiąca.
Po grudniowej decyzji dot. utrzymania w dotychczasowym kształcie operacji dostarczania płynności sektorowi bankowemu, także w tym kontekście nie powinny pojawić się nowe informacje (kolejna decyzja dot. zakresu operacji repo w II kw. zapadnie najprawdopodobniej na posiedzeniu marcowym).
W trakcie konferencji prasowej po posiedzeniu EBC prezes Trichet podtrzyma zapewne dotychczasowe przesłanie dot. wsparcia stabilizacji sektora finansowego przez EBC i ocenę stabilnej sytuacji w strefie euro, jednocześnie będzie podobnie jak na poprzednich konferencjach odmówi odpowiedzi na pytania dot. programu skupu aktywów finansowych przez EBC.
W zakresie zagranicznych danych makroekonomicznych istotne będą napływające z USA informacje dotyczące sprzedaży detalicznej, nastrojów konsumentów i sytuacji na rynku pracy. Poznamy również raport Fed dotyczący sytuacji gospodarczej w USA (Beżowa Księga).
Źródło: PKO Bank Polski
Wojciech Boczoń