Komentarz Union Investment do decyzji Rady Polityki Pieniężnej

W środę Rada Polityki Pieniężnej, podjęła decyzję o pozostawieniu bez zmian stóp procentowych, co było zgodne z oczekiwaniem rynku. Jednak należy podkreślić, że wzrastają oczekiwania co do wzrostu inflacji w najbliższej przyszłości, co może wywierać presję na RPP, aby powoli myśleć o podwyżkach. Ważne jest także to, że nieprzerwanie rosną stopy w krajach regionu. W poniedziałek bank centralny Węgier podniósł stopy procentowe o 50 punktów bazowych do 7,75%, we wtorek bank centralny Słowacji podniósł o 25pb do 4,75%, a w środę bank centralny Czech o 25pb do 2,5%. Całość obrazu dopełnia sytuacja polityczna, która podnosi niepewność co do polityki fiskalnej już w najbliższych latach. Pozytywnym czynnikiem są ceny ropy, które w ostatnim czasie systematycznie spadają i mogą obniżyć dynamikę wzrostu inflacji konsumpcyjnej w najbliższym okresie. Scenariusz bazowy UI (czyli ten, który uważamy za najbardziej prawdopodobny) nie zakłada wzrostu stóp procentowych w bieżącym roku.