W listopadzie 2011 r. wartość środków zgromadzonych w otwartych funduszach emerytalnych zmniejszyła się o -6,6 mld zł (-2,9%) do poziomu 222,5 mld zł. Tym samym w ujęciu procentowym, oznacza to drugi najgorszy rezultat w skali miesiąca, licząc od dna wcześniejszej bessy, czyli od lutego 2009 r. W sumie od końca lipca br., kiedy to zapoczątkowane zostały silne spadki indeksów giełdowych, aktywa OFE straciły na wartości -5,4%, co odpowiada kwocie na poziomie -12,6 mld zł.
W minionym miesiącu, niewątpliwie największy wpływ na spadek wartości aktywów OFE miał ujemny wynik z zarządzania funduszami, który wyniósł -4,9 mld zł (-2,2%). Był on spowodowany przede wszystkim niesprzyjającą sytuacją na krajowym rynku akcji, gdzie wartość indeksu szerokiego rynku WIG spadła o -4,0%. Najgorzej wypadły małe i średnie spółki, gdyż reprezentujące je indeksy – sWIG80 i mWIG40 – spadły odpowiednio o -4,8% oraz -6,3%. Sytuacji na GPW w zeszłym miesiącu, w dalszym ciągu nie sprzyjały obawy o rozprzestrzenienie się kryzysu w strefie euro. Na nasz rynek negatywnie wpłynęła również informacja o obcięciu przez Komisję Europejską prognozy wzrostu gospodarczego na 2012 rok dla większości krajów UE, w tym również dla Polski. Poza niekorzystną koniunkturą na warszawskiej giełdzie, zarządzającym OFE nie sprzyjała także sytuacja na rynku polskich obligacji skarbowych, gdzie indeks IROS stracił na wartości -0,4%.
Oprócz ujemnego wyniku z zarządzania, na spadek aktywów OFE w listopadzie, wpływ miało także rozliczenie sesji transferowej. Ze względu na techniczny charakter tej operacji, w minionym miesiącu drugofilarowe aktywa zostały przejściowo pomniejszone o 2,0 mld zł. Zeszłomiesięczna wartość transferów jest zatem niższa o kilkaset mln zł od tych kwot, które towarzyszyły tegorocznym migracjom w lutym oraz w maju. Spadek wartości środków przenoszonych pomiędzy OFE na rynku wtórnym, związany jest z faktem wprowadzenia z początkiem 2012 r. zakazu akwizycji. W związku z tym PTE tną koszty pozyskiwania klientów od konkurencji zmieniając sposób wynagrodzenia sprzedawców OFE oraz wypowiadając same umowy akwizycyjne.
W ubiegłym miesiącu dodatni wpływ na wartość aktywów OFE miały jedynie środki przekazane do funduszy z Zakładu Ubezpieczeń Społecznych. Tym razem ZUS wysłał do funduszy emerytalnych 683 mln zł, z tym, że ostatni przelew na kwotę 308 mln zł zasili konta dopiero w pierwszych dniach grudnia. W związku z tym listopadowy napływ nowych środków to tylko 375 mln zł.
W listopadzie wszystkie fundusze emerytalne zanotowały spadek aktywów. W najszybszym tempie spadły środki zarządzane przez AEGON OFE (-4,2%) i OFE Polsat (-3,5%). W przypadku obu tych funduszy na ich wynik wpłynęło przede wszystkim ujemne saldo związane z transferami, które wyniosło odpowiednio -205 mln zł oraz –15 mln zł. Ponadto, oba podmioty wypracowały stopę zwrotu poniżej średniej rynkowej wynoszącą odpowiednio -2,2% i -3,0%. Najniższą dynamiką spadku w listopadzie mogły pochwalić się fundusze ING OFE (-2,7%) oraz Pekao OFE (-2,6%).
Źródło: Analizy Online
Wojciech Boczoń