BZ WBK AIB TFI – podsumowanie minionego roku i plany na przyszłość

BZ WBK AIB TFI oczekuje kontynuacji tendencji wzrostowych w kolejnych latach na wybranych rynkach Europy Środkowo Wschodniej, wzrostu wartości aktywów funduszy Arka we wszystkich grupach funduszy oraz rozwoju oferty dedykowanej zamożnym klientom.

Poznańskie towarzystwo, trzecie pod względem wartości zarządzanych aktywów wśród polskich TFI, na rynkach Europy Środkowo Wschodniej lokuje ok. 2,5 mld złotych, co czyni zeń jednego z największych i sądząc po wynikach jednego z najlepszych polskich graczy w regionie. Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO, będący największym pod względem aktywów  polskim funduszem inwestującym w regionie, w 2010 roku dał zarobić 24,3%, a w ostatnich dwóch latach 135,8%.  

 

Plany BZ WBK AIB TFI SA

BZ WBK AIB TFI planuje na koniec 2011 roku zarządzać aktywami o wartości 12,6 mld zł, co oznacza wzrost o 2 mld zł. „Znaczący udział w zwiększeniu wartości aktywów będzie miał wzrost sprzedaży funduszy, która będzie oscylować około 3 mld zł – prognozuje Jacek Marcinowski, prezes BZ WBK AIB TFI – Na realizację tego ambitnego planu pozwoli nam sprzyjająca koniunktura na rynku, dobre wyniki funduszy, zwłaszcza inwestujących w regonie Europy Środkowo Wschodniej oraz współpraca z naszym głównym dystrybutorem Bankiem Zachodnim WBK”.

Towarzystwo zamierza także pozyskać część aktywów ze sprzedaży najnowszego funduszu dla zamożnych klientów  – Arki Prestiż SFIO. Nowy produkt, utworzony w listopadzie ubiegłego roku, obecnie jest oferowany tylko klientom BZ WBK AIB Asset Management i bankowości prywatnej BZ WBK, ale za kilka miesięcy znajdzie się także w innych kanałach dystrybucji.

 

Arka Prestiż SFIO jest innowacyjnym funduszem, który łączy zalety funduszu inwestycyjnego otwartego i zamkniętego. Nawiązuje do bogatej tradycji usługi zarządzania Indywidualnym Portfelem Instrumentów Finansowych świadczonym przez BZ WBK AIB Asset Management i opiera się na wysokich kompetencjach zespołu zarządzającego BZ WBK AIB Asset Management do zarządzania aktywami w Europie Środkowo Wschodniej. Formuła SFIO (funduszu specjalistycznego) umożliwia zastosowanie limitów inwestycyjnych charakterystycznych dla funduszy zamkniętych: Arka Prestiż ma możliwość lokowania do 20 proc. aktywów w pojedynczą spółkę, co zdecydowanie wpływa na zwiększenie potencjału zysków. Jednocześnie, fundusz oferuje klientowi płynność inwestycji charakterystyczną dla funduszy otwartych, a konstrukcja parasola umożliwia przenoszenie środków pomiędzy subfunduszami bez podatku Belki. Arka Prestiż SFIO to docelowo pięć subfunduszy, z których działalność rozpoczęły trzy: akcji polskich, obligacji i akcji Środkowo Wschodniej Europy. Minimalna wpłata do subfunduszu wynosi 250 tys. PLN.

 

Rynek papierów dłużnych według  zarządzających BZ WBK AIB TFI – ocena neutralna    

• Ceny obligacji uwzględniają już oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych przez RPP w 2011
• Możliwe są zaskoczenia pozytywne – jeśli skala podwyżek stóp będzie mniejsza niż oczekiwana przez rynek
• Czynnikiem ryzyka jest rozwój sytuacji na rynku obligacji państw strefy euro
• Dalsze pogorszenie oczekiwań co do wiarygodności państw takich jak Hiszpania czy Belgia może przełożyć się na spadki cen długoterminowych obligacji także w Polsce

 

Rynek akcji według zarządzających BZ WBK AIB TFI – ostrożny optymizm

Szanse:

• Dalszy wzrost zysków spółek
• Niewysokie ceny akcji w ujęciu historycznym
• Niskie realne stopy procentowe – poszukiwanie aktywów dających wyższe stopy zwrotu
• Rosnąca inflacja – poszukiwanie aktywów zabezpieczających przed inflacją – takich jak surowce, akcje
• Wysoka płynność na rynkach globalnych sprzyjająca wzrostowi wycen większości klas aktywów

 

Zagrożenia:

• Wysokie zadłużenie poszczególnych państw – zmniejszona stabilność rynków
• Rosnąca inflacja – trudniejsze warunki funkcjonowania spółek
• Zmniejszenie składki płynącej do OFE w Polsce – potencjalnie trudniejsze uplasowanie ofert prywatyzacyjnych i zmniejszenie popytu na polskie akcje
• Wzrost roli decyzji podejmowanych przez rządy i banki centralne (dodatkowy element niepewności i ryzyko nietrafionych decyzji)

 

Perspektywiczne rynki:

Podobnie jak w minionym roku zarządzający BZ WBK AIB TFI uważają, że region Europy Środkowo Wschodniej należy do najbardziej perspektywicznych rynków i to tu będą kontynuować poszukiwania “inwestycyjnych okazji”. Największym zaletami regionu są: stosunkowo niewysokie wyceny akcji, potencjał wynikający z procesu konwergencji czyli dostosowywania krajów “nowej Unii” do “starej Unii”  oraz możliwość bezpośredniego monitorowania sytuacji w spółkach dzięki geograficznej bliskości regionu. Zarządzający funduszami Arka stawiają w szczególności na trzy kraje: Turcję, Polskę i Austrię.  

 

Trafność ich wyboru potwierdzają wyniki inwestycyjne funduszy dedykowanych regionowi, które od czasu zakończenia bessy na światowych giełdach osiągają jedne z najwyższych stóp zwrotu. Pokonując benchmarki i plasując się w ścisłej czołówce pod względem wyników inwestycyjnych funduszy regionalnych Arka potwierdza także wysokie kompetencje do zarządzania aktywami w regionie, w których szczególną rolę odgrywa znajomość tych rynków wynikająca z doświadczenia.

 

Dane na 31.12.2010	12 m	24 m	36 m	48 m	60 m	Od początku funduszu
Arka Akcji Środkowej i Wschodniej Europy (utworzony 12.2006)
Fundusz	24,3%	135,8%	-20,6%	0,5%	_	0,7%
Odchylenie od mediany	5,4%	49,9%	0,8%	9,6%	–	9,1%
Arka Rozwoju Nowej Europy (utworzony 10.2007)
Fundusz	23,4%	139,3%	-18,5%	–	–	-20,3%
Odchylenie od mediany	14,5%	67,9%	18,8%	–	–	22,3%

 

Atutem Turcji jest duży, płynny rynek oraz spółki zarządzane przez menedżerów o wysokich kompetencjach. Jakość zarządzania w tureckich firmach znajduje odzwierciedlenie w coraz większej ekspansji tureckich firm zagranicą i rosnącym eksporcie Turcji. Tureckie przedsiębiorstwa zdobywają wiodącą pozycję w wielu branżach sektora produkcyjnego jak np. budownictwo czy produkcja samochodów i proces ten będzie się rozwijał. Dane pokazują także coraz silniejszy popyt wewnętrzny i istotny rozwój akcji kredytowej dzięki temu, że stopy procentowe w 2010 roku po raz pierwszy spadły do jednocyfrowych. Wzrost popytu wewnętrznego będzie silnie wspierany przez strukturę demografiiczną społeczeństwa tureckiego, które należy do najmłodszych w regionie i od lat odnotowuje dynamiczny przyrost (w 2050 roku populacja Turcji może osiągnąć poziom 100 mln obywateli, dzięki czemu Turcja stanie się liczniejsza niż Niemcy). Wreszcie wart odnotowania jest proces reform, który ma miejsce w Turcji od kilku lat, zbliża ten kraj do standardów zachodnich i zachęca inwestorów zagranicznych do lokowania kapitału.

Z kolei atutem giełdy wiedeńskiej jest dostęp do spółek prowadzących znaczną część działalności w regionie Europy Środkowo Wschodniej, które korzystają ze wspomnianego procesu dostosowywania się krajów “nowej Unii” do “starej”. Zarządzający funduszami Arka inwestują w Austrii w spółki będące globalnymi liderami w swoich niszach. Rynek austriacki jest jednym z najtańszych w regionie. 

Także Polska znajduje się wśród ciekawych rynków inwestycyjnych. Zarządzający spodziewają się dalszego wzrostu zysków spółek w 2010 roku, a także bardziej dynamicznego wzrostu PKB niż w gospodarkach rozwiniętych.

Źródło: BZ WBK AIB TFI