Po półtorarocznej bessie ubiegły rok okazał się znakomity dla rynku akcji, a zarządzający funduszami Arka w pełni wykorzystali jego potencjał.
1.Podsumowanie 2009
a)Wyniki inwestycyjne funduszy Arka
Pozytywna ocena działań banków centralnych, wiara w dobre długoterminowe fundamenty regionu oraz obserwacja wskaźników wyprzedzających koniunktury przekonywały zarządzających do utrzymywania wysokiej alokacji w akcje i wykorzystywania inwestycyjnych okazji, które stworzyła panika na przełomie roku 2008 i 2009. Takie podejście zapewniło funduszom Arka miejsce ścisłej czołówce najlepszych funduszy. Na uwagę zasługują zwłaszcza wybitne wyniki dwóch funduszy regionalnych Środkowej i Wschodniej Europy, które uplasowały się na pierwszych miejscach wśród funduszy w swoich kategoriach.
„Miniony rok wynagrodził nam naszą konsekwencję i nie uleganie emocjom – mówi Katarzyna Dąbrowska, zarządzająca funduszem Arka BZ WBK Rozwoju Nowej Europy FIO – Mimo, że większość inwestorów kreśliła czarne scenariusze na przyszłość, my konsekwentnie szukaliśmy niedowartościowanych spółek. Dostrzegaliśmy takie, które były wyceniane jakby miały zbankrutować, podczas gdy naszym zdaniem miały duże szanse, aby przetrwać kryzys”
Wyniki funduszy Arka i miejsce w danej kategorii funduszy zgodnie z klasyfikacją IZFiA (stan na 31.12.2009)
* Kategoria dotyczy funduszy inwestujących na całym świecie
Jednak umiejętności zespołu inwestycyjnego oraz właściwy wybór strategii są szczególnie widoczne w wynikach długoterminowych. Flagowy fundusz towarzystwa Arka BZ WBK Akcji FIO w ostatnich 10 latach funkcjonowania najczęściej spośród wszystkich funduszy akcji polskich, bo aż 8 razy, pokonywał indeks WIG. Takim samym wynikiem może pochwalić się Indywidualny Portfel Akcyjny Fundamentalny, znajdujący się w ofercie dla klientów BZ WBK AIB Asset Management SA.
Wybrane fundusze akcji polskich vs. indeks WIG
Źródło: obliczenia za okres 2000-2009, % stopy zwrotu liczone od 31 grudnia roku poprzedniego do 31 grudnia każdego z podanych lat.
Dla Indywidualnego Portfela Akcji Fundamentalnych (IPAF) podane wyniki są wynikami brutto.
b)Aktywa funduszy Arka
Aktywa funduszy Arka od 1.01.2009 roku do 31.12.2010 roku wzrosły o 2 118 mln zł do łącznej kwoty 10 498 mln zł.
Wzrost aktywów wynika przede wszystkim ze wzrostu wycen walorów znajdujących się w portfelach funduszy z udziałem akcji. Saldo wpłat i umorzeń wszystkich funduszy pozostało ujemne. Pomimo rosnącej dynamiki sprzedaży, cieniem na wyniku położyły się umorzenia z pierwszego kwartału minionego roku.
2.Rok 2010 – prognozy
a)Sytuacja makro globalnie
Zespół inwestycyjny BZ WBK AIB TFI spodziewa się w tym roku dalszej, stopniowej poprawy sytuacji gospodarczej. U jej podstaw leżą wciąż dobre dane wskaźników wyprzedających koniunkturę (takich jak IFO czy PMI), stabilizacja sytuacji na rynku nieruchomości w USA, zwiększenie wymiany handlowej zwłaszcza pomiędzy Azją a resztą świata. Za optymistycznym scenariuszem rozwoju sytuacji przemawiają również lepsze od oczekiwań wyniki firm (zwłaszcza w USA), osiągnięte zwłaszcza na cięciu kosztów i ograniczaniu skali działalności. Powinno to pozytywnie wpłynąć na koniunkturę także w 2010r.
„Wydaje się, że jesteśmy ciągle na początku kolejnego cyklu koniunkturalnego – mówi Szymon Borawski Reks, zarządzający funduszami – Spodziewamy się, że w kilkuletniej perspektywie akcje pozostaną jedną z najbardziej atrakcyjnych form inwestowania. Oczekujemy, iż najlepsze rezultaty nadal będzie można osiągnąć inwestując na tzw. rynkach wschodzących, do których zalicza się także Europa Środkowo Wschodnia”.
Zarządzający nie spodziewają się drugiej fali kryzysu czy też tzw. scenariusza litery „W” i uważają, że rządy i banki centralne są świadome tej sytuacji i będą swą pomoc wycofywać dość wolno. Jeszcze przez pewien czas stopy procentowe powinny się utrzymać na niskim poziomie, a ewentualne podwyżki będą wyważone do czasu, gdy gospodarka na dobre powróci na ścieżkę rozwoju. Do najważniejszych argumentów przeciwko drugiej fali kryzysu zaliczają:
koniec wzrostu bezrobocia w USA,
najwyższe od 3,5 roku wskaźniki aktywności przemysłowej na świecie (PMI),
niski poziom zapasów w wielu sektorach, powodujący konieczność zwiększania produkcji,
wzrost eksportu z krajów azjatyckich, co świadczy o rosnącym popycie w innych częściach świata.
b)Prognoza dla rynków akcji w Polsce i Europie Środkowo Wschodniej
Ze względu na duże ubiegłoroczne wzrosty na giełdach, w tym roku należy oczekiwać zdecydowanie niższych stóp zwrotu na rynkach akcji. Jednak w horyzoncie kilkuletnim powinny być zdecydowanie bardziej atrakcyjne niż oprocentowanie bankowych lokat. Pomimo ubiegłorocznych wzrostów ceny akcji w stosunku do wartości księgowej firm są nadal na poziomach z roku 2003. Warto także inwestować w innych krajach regionu, nie tylko w Polsce.
„Na chwilę obecną więcej ciekawych pomysłów inwestycyjnych widzimy poza Polską, w krajach naszego regionu – mówi Szymon Borawski Reks – Jednym z powodów jest nieco wyższa średnia wycena polskich spółek oraz spodziewane duże oferty publiczne w najbliższym czasie. W długim horyzoncie będzie to pozytywne dla polskiego rynku akcji gdyż zwiększy kapitalizację naszej giełdy. Jednak krótkoterminowo podaż, którą szacuje się na ok. 40 mld zł może hamować wzrosty na GPW”.
Potencjał regionu Europy Środkowo Wschodniej wskazuje m.in. relatywnie niski udział w kapitalizacji indeksu MSCI Emerging Markets w relacji do PKB na tle rynków wschodzących. O ile kapitalizacja Brazylii czy Indii jest na poziomie PKB tych krajów, o tyle Europa Środkowo Wschodnia jest znacznie niedoważona.
Relacja PKB największych krajów EM do ich kapitalizacji w indeksie MSCI Emerging Markets
Źródło: MSCI Barra
3.Najważniejsze zadania BZ WBK AIB TFI SA w 2010
a)Wzrost aktywów
Do końca roku 2010 BZ WBK AIB TFI zakłada wzrost aktywów funduszy Arka do 12,6 mld zł, który ma być efektem wzrostu wycen walorów oraz sprzedaży jednostek uczestnictwa.
b)II subskrypcja Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ
W pierwszej połowie roku towarzystwo planuje przeprowadzenie II subskrypcji certyfikatów inwestycyjnych utworzonego w maju 2008 roku funduszu Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ. Zdaniem zespołu zarządzającego portfelem nieruchomości obecny czas jest bardzo dobry do rozpoczęcia inwestycji na tym rynku ze względu na atrakcyjne, niskie wyceny nieruchomości i prognozowaną na ten rok stabilizację sytuacji, zwłaszcza w Polsce.
Ze względu na wielkość rynku wewnętrznego polski rynek nieruchomości komercyjnych nie ucierpiał tak mocno jak inne i jest jednym z najintensywniej analizowanych regionów wśród inwestorów zagranicznych, którzy wiedzą, że powodzenie długotrwałej inwestycji w nieruchomości w dużej mierze zależne jest od momentu i ceny kupna nieruchomości. Rozbudzany przez najemców popyt na nowe powierzchnie, którzy już coraz częściej myślą o nowym zatrudnieniu, przy stłumionej brakiem finansowania bankowego podaży nowej powierzchni, przyczyni się do wzrostów nominalnych stawek czynszów. Taka sytuacja w połączeniu ze stabilizacją rosnącego trendu stóp kapitalizacji, będących relacją rocznego dochodu z nieruchomości do jej wartości, z dużym prawdopodobieństwem przełoży się na wzrosty wartości nieruchomości.
Towarzystwo planuje pozyskać od inwestorów w ramach subskrypcji ok. 400 mln zł. Subskrypcja zakończy się powodzeniem, jeśli wartość sprzedanych certyfikatów wyniesie 60 mln zł.
c)Fundusz inwestycyjny otwarty dla zamożnych klientów
W drugiej połowie roku towarzystwo planuje uruchomienie otwartego funduszu dla zamożnych klientów o zróżnicowanym poziomie ryzyka i oczekiwanej stopy zwrotu. Atutem funduszu będzie przede wszystkim możliwość korzystania z potencjału inwestycji w krajach Europy Środkowo Wschodniej. Duże możliwości inwestycyjne, jakie stwarza region oraz specjalne rozwiązania polityki inwestycyjnej spowodują, że potencjał zysku funduszu będzie wyższy niż w zwykłych funduszach otwartych.
BZ WBK AIB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. to jeden z największych
i najbardziej doświadczonych podmiotów na polskim rynku funduszy inwestycyjnych. Specjaliści towarzystwa zarządzają obecnie 13 funduszami inwestycyjnymi ARKA oraz funduszem parasolowym LUKAS FIO.
Ofertę BZ WBK AIB TFI S.A. cechują ponadprzeciętne długoterminowe wyniki zarządzania, będące efektem strategii inwestycyjnej polegającej na inwestowaniu w spółki o niedoszacowanych aktywach lub perspektywach wzrostu. Ponadprzeciętnym wynikom sprzyja także stabilność zespołu doradców inwestycyjnych, którzy konsekwentnie od wielu lat działają według tej samej filozofii inwestycyjnej.
BZ WBK AIB TFI S.A. było wielokrotnie wyróżniane za całokształt działalności spółki oraz wyniki inwestycyjne funduszy. Wśród nagród są: tytuł najlepszego polskiego TFI od dziennika Rzeczpospolita, statuetka Byka i Niedźwiedzia od Gazety Giełdy Parkiet, tytuł Grand Prix w kategorii Fundusze Inwestycyjne Godne Zaufania w ogólnopolskim badaniu Laur Klienta oraz tytuł Marki Wysokiej Reputacji w rankingu Premium Brand. Tylko w tym roku towarzystwo osiągnęło już podwójne zwycięstwo w rankingu Pulsu Biznesu, zdobywając tytuł „najlepszego funduszu” dla Arki BZ WBK Rozwoju Nowej Europy FIO oraz tytuł „zarządzającego roku 2009” dla Błażeja Bogdziewicza.
Niniejszy materiał nie jest ofertą w rozumieniu kodeksu cywilnego i nie może być wyłączną podstawą podejmowania decyzji inwestycyjnych. Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji inwestycyjnych podjętych wskutek interpretacji powyższego dokumentu. Informacje zawarte w dokumencie są dobierane zgodnie z najlepszą wiedzą jego autorów i pochodzą ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jakkolwiek autorzy nie gwarantują ich dokładności i kompletności. Przed dokonaniem inwestycji w Fundusze Inwestycyjne Arka należy zapoznać się z Prospektem Informacyjnym dostępnym na stronie www.arka.pl. W niniejszym materiale odniesiono się historycznych stóp zwrotu jednostki kategorii A odpowiednich Funduszy we wskazanych okresach, nie uwzględniając opłat ani podatków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika może być pomniejszona o opłaty, zgodnie z Tabelą Opłat, dostępną m.in. na www.arka.pl, oraz podatki.
Historyczne wyniki nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych w przyszłości. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik musi liczyć się z możliwością straty przynajmniej części wpłaconych środków. Wartość aktywów netto wybranych Funduszy cechuje się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. Dane finansowe Funduszy i czynniki ryzyka znajdują się w prospektach informacyjnych dostępnych na stronie www.arka.pl oraz u Dystrybutorów Funduszy. Wybrane Fundusze mogą inwestować więcej niż 35% aktywów w papiery wartościowe emitowane, gwarantowane lub poręczane przez Skarb Państwa lub NBP.
Źródło: BZ WBK AIB TFI
