Mennica Polska czasowo wycofała ze sprzedaży sztabki szwajcarskiej rafinerii Valcambi. Powodem jest procedura weryfikacyjna LBMA oraz śledztwo wokół indyjskiego właściciela rafinerii, podejrzewanego o zawyżanie przychodów.
Mennica Polska usunęła ze swojej oferty produkty inwestycyjne Valcambi — jednej z najbardziej rozpoznawalnych rafinerii złota na świecie. Decyzja zapadła po tym, jak London Bullion Market Association (LBMA) wszczęła wobec rafinerii procedurę Incident Review Process. To wewnętrzny mechanizm uruchamiany m.in. w sytuacjach budzących wątpliwości reputacyjne, obejmujący analizę doniesień medialnych, kwestii prawnych oraz konsultacje z uczestnikami rynku.
Tłem jest sprawa indyjskiej grupy Rajesh Exports, do której należy Valcambi. Indyjski organ nadzoru rynku kapitałowego SEBI w nakazie tymczasowym z 3 czerwca 2026 r. zarzucił spółce zawyżanie przychodów. Jak podają Reuters i Bloomberg, regulator szacuje skalę nieprawidłowości na około 15,2 bln rupii (ok. 159 mld dolarów) — co miało odpowiadać niemal 99,8 proc. przychodów z podmiotów zależnych w ciągu pięciu lat obrotowych do marca 2025 r. SEBI zakazał też głównemu akcjonariuszowi i przewodniczącemu Rajeshowi Mehcie obrotu akcjami spółki.
Trzeba wyraźnie zaznaczyć status sprawy. To na razie zarzuty i ustalenia wstępne, a nie prawomocne rozstrzygnięcie. Rajesh Exports zaprzecza nieprawidłowościom — według spółki rozbieżność wynika z tego, że regulator porównał wynik EBITDA Valcambi zamiast przychodów. Postępowanie jest w toku, a po doniesieniach akcje spółki na giełdzie w Indiach mocno potaniały.
Co istotne, śledztwo dotyczy księgowości indyjskiej spółki matki, a nie fizycznej działalności rafinerii. Sztabki Valcambi wciąż figurują na liście LBMA Good Delivery, obejmującej producentów spełniających wymogi jakościowe rynku londyńskiego, i są normalnie rozliczane na rynku.
Mimo to Mennica Polska zdecydowała się wstrzymać sprzedaż do czasu wyjaśnienia sprawy. Marta Bassani-Prusik, dyrektor produktów inwestycyjnych i wartości dewizowych w Mennicy Polskiej, tłumaczy decyzję troską o bezpieczeństwo klientów i deklaruje gotowość wznowienia współpracy z rafinerią po zakończeniu postępowania.
To nie pierwszy raz, gdy działalność Valcambi budzi dyskusje w branży. W 2023 roku rafineria zakończyła członkostwo w Swiss Association of Manufacturers and Traders in Precious Metals, wskazując na różnice zdań co do pozyskiwania złota z regionów podwyższonego ryzyka. W 2025 roku opuściła także Swiss Better Gold Association.
Wojciech Boczoń
