Nowa lokata strukturyzowana w Expanderze

W oddziałach Expandera można zapisać się na tzw. lokatę strukturyzowaną „Salsa II”. Pierwsza edycja tego produktu, czyli „Salsa” była oferowana przez firmę doradczą w marcu br. i spotkała się z dużym zainteresowaniem klientów. – Osoby, które zdecydowały się na inwestycję w „Salsę I”, wskazywały, że przekonało ich m.in. oparcie strategii inwestycyjnej na formule matematycznej – mówi Aleksander Rećko, doradca Expander Prestige. Formuła matematyczna oznacza, że to nie człowiek, ale matematyka decyduje o tym, jak będą lokowane pieniądze inwestorów. Jest to szczególnie istotne w czasie dużych wahań na rynkach finansowych, z jakimi mamy obecnie do czynienia, a które nasiliły się w minionym tygodniu na skutek doniesień o kłopotach finansowych amerykańskich banków oraz planów ich ratowania. Emocje wpływają bowiem nie tylko na decyzje indywidualnych graczy giełdowych, ale również zarządzających portfelami klientów i mogą prowadzić do błędnych decyzji.

Osoby, które zainwestowały w Salsę I, w zarobiły w ciągu pierwszych pięciu miesięcy 8,5% (teoretyczny zysk wypracowany od 27.03.2008 do 26.08. 2008). Dla porównania, w tym samym czasie WIG stracił 17,1%. Strategia „Salsa” jest tak skonstruowana, aby wyniki były stabilne i niezależne od bieżącej koniunktury giełdowej. Od innych dostępnych na rynku strategii odróżnia ją bardzo korzystna relacja między oczekiwaną stopą zwrotu a podejmowanym ryzykiem. „Salsa” pozwala zarabiać zarówno na spadkach, jak i na wzrostach na rynku akcji. Podczas subskrypcji „Salsy” klienci Expandera za mocną stronę tego produktu uznali również to, że pieniądze alokowane są miedzy różne sektory rynku akcji. „Salsa” zapewnia efektywne stopy zwrotu bez konieczności śledzenia przez nich samodzielnie koniunktury giełdowej i podejmowania na bieżąco decyzji inwestycyjnych.

Jak dokładnie działa strategia „Salsa”?

Strategia „Salsa” (skrót od Sharpe Alpha Long Short Allocation), została opracowana przez Deutsche Bank i zakłada dynamiczną wymianę pozycji długich i krótkich w portfelu (odpowiednio zakup i sprzedaż opcji). Opiera się na 10 indeksach z grupy DJ Eurostoxx pogrupowanych w 5 koszyków sektorowych: budownictwo i surowce, telekomunikacja i technologie, energia i usługi, medycyna i branża chemiczna oraz banki i ubezpieczenia.

Dla każdego z 5 wspomnianych wyżej koszyków, składających się z 2 indeksów, określana jest zmienność i stopa zwrotu z minionych 12 miesięcy. Wynik z ostatnich kilku miesięcy ma jednak większą wagę niż wynik z początku badanego okresu. Następnie określany jest tzw. wskaźnik Sharpe’a dla każdego koszyka. Wskaźnik ten jest jedną z miar wyników inwestycyjnych, uwzględniającą stopę zwrotu oraz poniesione ryzyko. W rezultacie zajmowana jest długa pozycja w koszyku o najwyższym wskaźniku Sharpe’a oraz pozycja krótka w koszyku, który ma najniższy wskaźnik Sharpe’a. Taka analiza przeprowadzana jest co miesiąc, wskutek czego raz w miesiącu może być dokonana zmiana struktury portfela.

W ramach strategii „Salsa” monitorowana jest też różnica poziomów zmienności koszyków, co skutkuje odpowiednią proporcją między pozycjami długą i krótką oraz pozwala realizować założony cel zmienności strategii (zaledwie 9%). Koszyk o większej zmienności ma mniejszy udział w portfelu.

Skuteczność strategii potwierdzają wyliczenia hipotetycznych stóp zwrotu za ostatnie 10 lat. Średni zysk roczny w latach 1999 – 2007 wyniósł aż 13,1%. Możliwość osiągania zysków bez względu na koniunkturę giełdową najlepiej potwierdza wynik za 2007 roku. Mimo gwałtownych wahań i silnej przeceny na rynku akcji strategia dała zwrot na poziomie 21,5%. W tym czasie indeks największych spółek europejskich DJ EuroStoxx50 zyskał 6,8%.

Rafał Lerski, główny analityk inwestycyjny Expandera: „Salsa” to wyrafinowana strategia inwestycyjna skonstruowana z zastosowaniem zasad zaawansowanej inżynierii finansowej. Kompozycja „Salsy” zapewnia brak wrażliwości na to, co jest najbardziej nieprzewidywalne, czyli wahania koniunktury na giełdach. Taka konstrukcja pozwala skutecznie osiągać ponadprzeciętne i jednocześnie dodatnie wyniki inwestycyjne, bez względu na to czy na rynkach akcji panuje hossa, czy bessa. Strategia zakłada jednocześnie ścisłą kontrolę ryzyka, w efekcie czego inwestycja powinna być dużo bardziej stabilna od klasycznej inwestycji w akcje. Jednocześnie historyczne dane pokazują, że inwestor może oczekiwać średnich stóp zwrotu zbliżonych do „klasycznego” inwestowania, obarczonego dużo większym ryzykiem.

Subskrypcja „Salsy II” potrwa do 14 października. Minimalna wpłata to 5 tys. złotych. Czas inwestycji to cztery lata. Produkt ma formę polisy ubezpieczeniowej na życie i dożycie, dzięki czemu zysk jest zwolniony z „podatku Belki”. Produkt został przygotowany wspólnie z Deutsche Bankiem oraz Royal Polska TU na Życie. Przy wpłacie nie jest pobierana żadna opłata. Zysk zostanie obliczony na podstawie zmiany indeksu DB Salsa Index w okresie trwania inwestycji. Udział w zysku (tzw. partycypacja) zostanie określony po zakończeniu subskrypcji w przedziale 120-150%).

Expander rozbudowuje swoją ofertę także o nowe produkty oszczędnościowe. Rozpoczęła się już sprzedaż nowego ubezpieczenia na życie z funduszami kapitałowymi – Generali Omniprofit – ze składką regularną lub jednorazową. Ponadto Expander planuje wprowadzenie w najbliższych tygodniach kolejnego produktu ochronno-inwestycyjnego – CU Nowa Perspektywa.