Miniony rok stał pod znakiem dużej zmienności na światowych rynkach finansowych. Po decyzji Europejskiego Banku Centralnego o uruchomieniu programu pomocy europejskim bankom, w pierwszych miesiącach roku na rynkach pojawił się spory optymizm.
W maju doszło do silnej wyprzedaży akcji na którą wpłynęła m.in. pogarszająca się sytuacją Hiszpanii oraz Grecji, a także gorsze od oczekiwań dane makroekonomiczne z Chin, które dopiero w drugiej połowie roku uległy poprawie. Czerwiec przyniósł kolejną falę optymizmu, która z korektami praktycznie trwała do końca minionego roku. Poprawa nastrojów miała związek z programem pomocowym dla hiszpańskich banków, działaniami ratunkowymi dla strefy euro oraz wrześniową decyzją FED o uruchomieniu programu QE3.
Większość światowych giełd zakończyła miniony rok na sporym plusie. Indeks MSCI World w USD zyskał +13,4%, podczas gdy indeks MSCI Emerging Markets wzrósł o+15,2%. Jedną z najbardziej zyskownych giełd okazała się giełda w Stambule, gdzie indeks XU 100 zyskał aż +52,6%. Dobre wyniki wypracowały także giełdy w Niemczech (DAX +29,1%) oraz Austrii (ATX +26,9%). Ogólny wzrost apetytu na ryzyko sprawił, że wyraźnie umocnił się złoty. W ciągu roku polska waluta zyskała do euro +7,4%, a do dolara amerykańskiego +9,3%.
Najlepszą inwestycją minionego roku w przypadku zarejestrowanych w Polsce funduszy zagranicznych okazały się rozwiązania akcyjne. Na blisko 300 takich funduszy tylko 14% z nich poniosło stratę w przeliczeniu na PLN. Tak dobre wyniki, często dwucyfrowe, to w dużym stopniu efekt dobrej koniunktury na rynkach wschodzących. Najwięcej można było natomiast zarobić w Turcji. Fundusze, które inwestują na giełdzie w Stambule przyniosły zyski nawet powyżej +50%. Klienci, którzy rok temu zainwestowali np. w fundusz akcji tureckich HSBC GIF Turkey Equity EC (PLN) zarobili +56,4%. Niewiele mniej zyskali klienci BNP Paribas L1 Equity Turkey D (PLN), +45,4%. Bardzo dobrze poradziły sobie również fundusze indyjskie. Najlepsze wyniki uzyskały fundusze HSBC GIF Indian Equity EC (PLN) oraz Franklin India N (acc) (PLN-H1), które zyskały odpowiednio +24,5% oraz +23,3%. Wysokie stopy zwrotu wypracowały również fundusze globalnych rynków wschodzących. Najlepszy z nich, czyli Templeton Frontier Markets A (acc) (USD) wypracował stopę zwrotu na poziomie +12,5% (w PLN). Jedne ze słabszych wyników wypracowały fundusze z ekspozycją na rynek japoński, takie jak Schroder ISF Japanese Equity Alpha A1 (Acc) (JPY), który stracił-11,2% w przeliczeniu na złotówki, czy też na Bliski Wschód takie jak WIOF Middle East Performance Fund – Class A (PLN), który stracił blisko – 8%. Warto jednak zauważyć, że pierwszy z wspomnianych funduszy w walucie bazowej osiągnął dodatnią stopę zwrotu, natomiast po uwzględnieniu różnic kursowych wynik jest ujemny.
Wśród najlepszych inwestycji minionego roku przeważają fundusze, których aktywa lokowane są na rynkach wschodzących, ze szczególnym uwzględnieniem krajów Nowej Europy. Opłacało się również postawić na fundusze, których zarządzający inwestują na rynkach azjatyckich (bez Japonii). Wśród najgorszych inwestycji dominowały natomiast fundusze inwestujące na rynku japońskim, czy rozwiązania inwestujące na globalnych rynkach rozwiniętych.
Z dużą różnorodnością wyników mieliśmy do czynienia w segmencie funduszy akcji sektorowych. Po kilku chudych latach najlepiej wypadły fundusze inwestujące w sektor nieruchomości, nieźle poradził sobie również silnie przeceniony w minionym roku sektor finansowy. Najlepsze rozwiązania tego typu, czyli fundusz BNP Paribas L1 Real Estate Securities Pacific D (EUR)(*) oraz BlackRock GF World Financials A2 (USD) zyskały odpowiednio w polskich złotych +32,6% oraz +19,8%. Zdecydowanie najsłabiej zakończyły miniony rok fundusze powiązane z sektorem surowców przemysłowych czy metali szlachetnych. Brak silnego wsparcia po stornie popytu sprawił, że na rynku surowców stopy zwrotu były tylko na niewielkim plusie. To z kolei odbiło się na wynikach funduszy inwestujących w spółki wydobywcze. Jedne z większych strat w przeliczeniu na złotówki odnotowali posiadacze jednostek BlackRock GF World Gold A2 (USD), który stracił -16,7% oraz BlackRock GF World Mining A2 (USD), -12,1%. W przypadku drugiego funduszu jednostka PLN-hedged funduszu traciła tylko -1,8%.
Dobra koniunktura była również widoczna na globalnych rynkach długu. Słabo wypadały jedynie niektóre rynki krajów rozwiniętych, szczególnie tam gdzie rentowności obligacji są na historycznie niskich poziomach tak jak ma to np. miejsce w USA. W efekcie ponad 60% zagranicznych rozwiązań dłużnych wypracowała dodatnią stopę zwrotu w przeliczeniu na złote. Wśród najlepszych rozwiązań dominowały fundusze europejskich obligacji wysokodochodowych oraz fundusze o charakterze globalnym. Najgorzej z kolei zachowywały się jednostki funduszy inwestujących w amerykańskie papiery dłużne wyceniane w USD.
Najpopularniejszy z zagranicznych funduszy dłużnych w Polsce, Templeton Global Total Return zyskał w przeliczeniu na złotówki tylko +8,6%, na co wpływ miało umocnienie naszej waluty. Świetnie zaprezentowała się natomiast jednostka PLN-hedged, która zyskała aż +22,7%. Równie dobre rezultaty wypracowały jednostki z zabezpieczonym ryzykiem kursowym funduszy Templeton Global Bond oraz BlackRock GF Fixed Income Global Opportunities, odpowiednio +18,3% oraz +14,8%. Dużo natomiast stracili, w przeliczeniu na złote, klienci funduszy Franklin U.S. Government A (acc) (USD) oraz Raiffeisen – Dolar – Obligacje Krótkoterminowe (USD), odpowiednio -8,5% oraz -9,2%.
Dobra koniunktura na rynkach była sprzymierzeńcem dla większości funduszy zagranicznych. W minionym roku złotówka należała do najsilniejszych walut na świecie dlatego najwięcej skorzystali Ci inwestorzy, którzy postawili na jednostki PLN-hedged, czyli z zabezpieczonym ryzykiem kursowym.
Tabela z zestawieniem wyników notyfikowanych funduszy zagranicznych znajduje się w pliku xls, który jest załącznikiem do powyższego raportu. Tabela uwzględnia tylko najważniejsze (jednostki główne) tytuły uczestnictwa notyfikowanych funduszy. W przypadku funduszy zarządzanych przez BNP Parribas IP, KBC Asset Management oraz Schroders IM w stopach zwrotu uwzględnione zostały dywidendy. W przeliczeniu wyników na złote uwzględniono zmiany kursów walut podanych przez Narodowy Bank Polski. Zgodnie z tymi danymi w 2012 roku dolar osłabił się względem złotego o -9,3%, jen o -18,3%, frank szwajcarski o -6,8%, funt brytyjski o -4,9%, a euro o -7,4%.
Zespół Analiz Online
Wojciech Boczoń
