Międzynarodowy broker ubezpieczeń transakcyjnych, firma HWF Partners, opublikowała doroczny kompleksowy raport W&I Market Claims Study 2025 oparty na danych pochodzących od 24 ubezpieczycieli z 18 563 polis zawartych na całym świecie (z wyjątkiem Ameryki Północnej) od 2016 roku. Z kluczowych wniosków wynika, że pierwsze półrocze 2025 roku wskazuje na możliwość przebicia rekordowego poziomu wzrostu wykorzystania ubezpieczeń W&I odnotowanego w 2024 roku.
Ubezpieczenia transakcyjne ugruntowały swoją pozycję jako niezbędny element transakcji w Europie Zachodniej, a coraz większe zainteresowanie tym produktem widzimy m.in. we Włoszech oraz w regionie Europy Środkowo-Wschodniej i na Bałtykach, co napędza dalszy dynamiczny wzrost rynku w 2025 roku.
Raport pokazuje również, że większość zgłaszanych roszczeń dotyczy ryzyk, których nie dało się zidentyfikować podczas badania due diligence. Niemal połowa (47,81%) wszystkich roszczeń wynika z oszustw sprzedających, zatajenia informacji lub roszczeń podmiotów trzecich – czyli zdarzeń nieujawnionych i nieprzewidywalnych, pozostających poza zakresem nawet najbardziej wnikliwej weryfikacji przed-zakupowej. Wnioski te podkreślają podstawową wartość ubezpieczeń W&I jako ochrony przed ryzykiem powstającym nawet po wprowadzeniu mechanizmów zabezpieczenia, a nie tylko jako substytutu należytej staranności przy badaniu przedmiotu transakcji.
Rosnąca rola funduszy PE
Istotnym trendem ujawnionym w raporcie jest dominujący udział funduszy private equity i ich portfeli w zgłaszanych roszczeniach oraz wypłatach. Choć inwestorzy finansowi stoją za mniej niż połową wszystkich notyfikacji (49,83%), to do nich trafia aż 60,31% całości wypłaconych świadczeń.
„Raport potwierdza, że aktywni i doświadczeni użytkownicy ubezpieczeń W&I potrafią skutecznie egzekwować ochronę ubezpieczeniową” – komentuje dr Chrystian Poszwiński, Head of CEE w HWF Partners. „Klienci częściej korzystający z produktu jakim jest W&I dysponują odpowiednią wiedzą i pozycją rynkową, co przekłada się na sprawniejsze procesy likwidacji szkód i lepsze wyniki – rynek ubezpieczeń transakcyjnych coraz wyraźniej premiuje profesjonalizm, doświadczenie i skalę działania” – dodaje dr Poszwiński.
Europa Środkowo-Wschodnia zyskuje na znaczeniu
Z perspektywy geograficznej, region CEE (Europy Środkowo-Wschodniej) odnotowuje wyraźny wzrost znaczenia na mapie roszczeń W&I. Co prawda od 2016 do 2025 roku region ten odpowiadał za ok. 5,8% wszystkich zawartych polis W&I, jednak udział ten szybko rośnie wraz ze wzrostem liczby transakcji ubezpieczanych w tej części Europy. Już w pierwszym półroczu 2025 roku liczba wszystkich zawartych polis niemal dorównała całorocznemu wynikowi z 2016 roku w skali całej Europy (1601 polis), a do końca roku prognozowano rekordową liczbę ponad 3 200 polis.
Region CEE i kraje bałtyckie coraz wyraźniej umacniają swoją pozycję na ubezpieczeniowej mapie transakcyjnej Europy. Już 8,11% polis zawartych w regionie CEE zakończyło się zgłoszeniem roszczenia, co obrazuje rosnącą aktywność.
„Wraz z dojrzewaniem rynku obserwujemy nie tylko coraz więcej polis W&I zawieranych w naszym regionie, ale też coraz więcej roszczeń obsługiwanych lokalnie. To buduje zaufanie do tych ubezpieczeń i utrwala ich rolę jako narzędzia wspierającego transakcje w regionie” – podkreśla dr Chrystian Poszwiński. „Europa Środkowo-Wschodnia oraz kraje bałtyckie szybko nadrabiają dystans – coraz lepsza znajomość produktu przekłada się na większą liczbę notyfikacji szkód i wypłat, co dowodzi, że ubezpieczenia W&I realnie działają również na naszym rynku” – dodaje.
Roszczenia podatkowe na pierwszym planie
Z raportu HWF wynika, że najczęstszym źródłem roszczeń są kwestie podatkowe, obejmując więcej niż jedno na pięć wszystkich zgłoszonych szkód. Eksperci HWF zwracają uwagę na rosnącą aktywność organów skarbowych jako istotny czynnik tej statystyki.
„Organy podatkowe w całej Europie coraz śmielej przyglądają się transakcjom, co bezpośrednio przekłada się na roszczenia z polis” – zauważa Michał Osowski, szef ds. ubezpieczeń M&A w zakresie ryzyk podatkowych w HWF Partners. „Dobrym tego przykładem jest Polska, gdzie w 2025 roku odnotowaliśmy nasilenie kontroli ze strony fiskusa – dotyczyły m.in. rozliczeń VAT oraz podatku od nieruchomości w sektorze energetyki odnawialnej. Każda z tych interwencji skutkowała zgłoszeniem szkody z polisy W&I. W każdym przypadku ubezpieczyciele ściśle współpracowali z ubezpieczonym przy odpowiedzi na działania organów, co pokazuje, że właściwie dobrana polisa skutecznie chroni nabywcę nawet przed złożonymi ryzykami podatkowymi po transakcji” – dodaje Osowski.
Najważniejsze dane z raportu HWF Partners 2025
- 18 563 – liczba polis W&I uwzględnionych w badaniu (polisy zawarte w latach 2016 –2025 w regionie EMEA, dane od 24 ubezpieczycieli).
- 12,46% – odsetek polis W&I w ramach, których zgłoszono roszczenia (tzw. notification rate). Dla porównania, w poprzedniej edycji raportu wskaźnik ten wynosił 11,64%,
co oznacza dalszy wzrost częstotliwości notyfikacji szkód. - 48,51% – odsetek roszczeń zakończonych wypłatą odszkodowania (spośród zamkniętych notyfikowanych roszczeń). Oznacza to, że niemal co drugie zgłoszone roszczenie pod polisę W&I ostatecznie skutkuje wypłatą.
- 52,44% – odsetek roszczeń wynikających z oszustwa sprzedającego, celowego zatajenia informacji lub roszczeń stron trzecich. Są to sytuacje niemożliwe do wychwycenia
w toku due diligence, co uwypukla rolę polis W&I w zabezpieczaniu przed nieznanymi ryzykami transakcyjnymi. - 49,83% – odsetek wszystkich roszczeń zgłoszonych przez inwestorów finansowych (fundusze private equity i ich spółki portfelowe).
- 60,31% – odsetek łącznej wartości wypłaconych odszkodowań, który trafił do inwestorów finansowych (funduszy PE i spółek portfelowych). Oznacza to, że podmioty te otrzymują nieproporcjonalnie wysoki udział wypłat w stosunku do liczby zgłoszonych szkód – efekt ich istotnej roli rynkowej oraz doświadczenia w korzystaniu z ubezpieczeń W&I.
- 21,12% – odsetek zgłoszonych roszczeń dotyczących naruszeń w obszarze podatków (jedna z najczęstszych pojedyncza kategoria szkód w badaniu).
Wojciech Boczoń