Na koniec I półrocza 2011 roku wartość oszczędności zgromadzonych przez polskie gospodarstwa domowe sięgnęła rekordowy poziom 950,2 mld zł. W ujęciu kwartalnym oznacza to przyrost na poziomie +16,8 mld zł, czyli o +1,2%. Dynamika przyrostu w ujęciu kwartalnym została zatem wyhamowana, ponieważ w ciągu ostatnich 2 lat, środki odłożone przez Polaków na przyszłą konsumpcję rosły co 3 miesiące średnio o +3,3%.
W drugim kwartale br., zdecydowanie największy wpływ na zachowanie oszczędności miał drugi spośród największych segmentów rynku, czyli otwarte fundusze emerytalne. Wartość zgromadzonych w nich środków powiększyła się o +8,1 mld zł do poziomu 236,8 mld zł, a zatem o +3,5%. Ponad 60% przyrostu aktywów OFE wypracowane zostało dzięki wynikowi zarządzania, natomiast transfer środków z ZUS przyczynił się do poprawy stanu ich posiadania w mniejszym zakresie (+2,7 mld zł). Warto jednak zwrócić uwagę na to, że w przyszłych okresach rola środków zgromadzonych w II filarze, w przyroście naszych oszczędności będzie mniejsza, ze względu na, obowiązujące od czerwca, obniżenie składki płynącej do OFE z ZUS-u z 7,3% do 2,3%.
Pomimo relatywnie słabej sytuacji na giełdzie, znaczący wzrost wartości środków (+4,9 mld zł) odnotowały w drugim kwartale środki zgromadzone w akcjach spółek publicznych. Indeks WIG spadł w II kwartale o -0,6%, natomiast nasze oszczędności ulokowane w akcjach za pośrednictwem biur maklerskich urosły aż o +10,8%. Według naszych szacunków, taka sytuacja wynikała z największego od 3 lat napływu nowych środków do tego segmentu, który przekroczył +5 mld zł.
Istotny wpływ na wzrost wartości naszych oszczędności miały również depozyty złotowe i walutowe, których wartość zwiększyła się o +2,0 mld zł, czyli o +0,5%. Depozyty bankowe mają od lat największy udział w strukturze oszczędności gospodarstw domowych w Polsce, a na koniec czerwca wyniósł on 46,4%. Tym samym, wartość środków zgromadzonych w depozytach osiągnęła rekordowy poziom 440,6 mld zł. Zdolności sektora bankowego w obszarze pozyskiwania środków gospodarstw domowych sprzyjało rosnące oprocentowanie lokat oraz pogorszenie się sytuacji na rynku akcji. Ponadto, oprócz depozytów, w II kwartale br., o +2,0 mld zł wzrosła również gotówka poza kasami banków. W tym przypadku mieliśmy jednak do czynienia z nieco większą dynamiką wynoszącą +2,1%. W efekcie, na koniec czerwca br. wartość środków utrzymywanych poza systemem bankowym osiągnęła historycznie najwyższy poziom 95,1 mld zł.
Negatywny wpływ na poziom oszczędności w II kwartale bieżącego roku miały natomiast krajowe fundusze inwestycyjne, których wartość spadła o -1,1 mld zł, czyli o -1,4%. Głównym powodem obniżenia poziomu oszczędności w tym segmencie było pogorszenie się sytuacji na rynku akcji. W drugim kwartale 2011 roku zmniejszeniu o –0,4 mld PLN (-3,7%) uległ również poziom oszczędności zgromadzonych w obligacjach detalicznych.
Zespół Analiz Online
Źródło: Analizy Online
Wojciech Boczoń