Na rynku pieniężnym kolejny dzień oprocentowanie depozytów w terminie O/N utrzymywało się na poziomie 3,50-3,60%. NBP nie przeprowadził operacji dostrajającej płynność, co może sugerować, że taki stan utrzyma się aż do końca tygodnia.
Przed środową decyzją Rady Polityki Pieniężnej krzywa WIBOR utrzymuje się praktycznie bez zmian. Od połowy kwietnia, po tym, jak rynek zdyskontował podwyżkę stóp procentowych przez RPP, stawki depozytowe w dłuższych terminach powyżej 1M pozostają cały czas stabilne, a amplituda zmian nie przekracza 1-2 pb tygodniowo. Prawdopodobna decyzja o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian powinna utrwalić te stan do końca miesiąca.
W strefie euro zakończył się we wtorek okres rozliczenia rezerwy obowiązkowej. Europejski Bank Centralny przeprowadził w związku z tym 1-dniową operację absorbującą płynność, w której przejął z rynku środki w wysokości 143,8 mld EUR. Dodatkowo odbyła się tygodnia operacja sterylizująca płynność o wartości 76 mld EUR (w związku z realizacją programu skupu obligacji skarbowych). Ponadto odbyły się jeszcze dwie operacje zasilające sektor bankowy w płynność: 7- i 35-dniowa o wartości 124,8 mld EUR oraz 80,6 mld EUR. W efekcie, po rozliczeniu operacji EBC, w nowym okresie rozliczeniowym (11.05-14.06) poziom płynności sektora bankowego nieznacznie spadnie o 5 mld EUR. W tej sytuacji w stawki O/N EUR powinny powrócić w okolice podstawowej stopy refinansowej EBC.
Na krajowym rynku SPW i kontraktów IRS rentowności pozostają praktycznie bez zmian. Można się spodziewać, że nieco większą zmienność na rynku wywoła decyzja RPP oraz konferencja po posiedzeniu (przy oczekiwanym braku zmiany stóp procentowych ton komentarza może mieć istotniejszy wpływ na rynek stopy procentowej).
Ministerstwo Finansów podało, że podczas czwartkowego przetargu zaoferuje obligacje OK0713 o wartości 3,0-4,5 mld PLN. Biorąc pod uwagę ostatnią poprawę nastrojów widoczną na rynku SPW, a także fakt, że na 24 maja przypada termin wykupu obligacji serii PS0511 o wartości prawie 12 mld PLN (z odsetkami), to spodziewać się można wysokiego popytu. Tym bardziej, że aukcja będzie miała miejsce już po decyzji RPP.
Źródło: PKO Bank Polski
