Po fatalnym styczniu, w którym indeksy giełdowe spadły o kilkanaście procent, a klienci głównie umarzali jednostki, bądź konwertowali je do funduszy głównie gotówkowych i rynku pieniężnego, luty przyniósł odwrócenie tendencji. Spadki na giełdach znacznie wyhamowały, a klienci postanowili wykorzystać giełdowe przeceny do zwiększenia zaangażowania na rynku akcji, wracając do produktów, które inwestują na rodzimym rynku akcji. Jednocześnie inwestorzy wycofywali się z inwestycji bardziej bezpiecznych. Na 27 sklasyfikowanych przez nas grup funduszy inwestycyjnych, z dodatnim saldem wpłat i umorzeń zakończyły miesiąc tylko 4, w tym 3 akcji polskich, które łącznie pozyskały ponad +0,6 mld PLN. Fundusze te w styczniu straciły aż -5 mld PLN. Według naszych szacunków, najwięcej nowych środków w lutym pozyskały fundusze akcji polskich uniwersalnych ok. +530 mln PLN, natomiast fundusze akcji małych i średnich spółek pozyskały ok. +80 mln PLN. Łącznie na 48 funduszy z grup AKP, 37 zakończyło miesiąc z saldem dodatnim, w 2 przypadkach przekraczającym wartość +100 mln PLN.
Dodatni napływ nowych środków odnotowały również fundusze akcji zagranicznych lokujące środki w krajach tzw. Nowej Europy. W lutym pozyskały one niecałe +30 mln PLN, podczas gdy w styczniu saldo wyniosło ok. -300 mln PLN.
Pozostałe grupy funduszy odnotowały odpływ środków netto. Najwięcej straciły fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego ok. -0,8 mld PLN, co można tłumaczyć tym, iż w styczniu pozyskały one rekordową kwotę +3,5 mld PLN. Na 3 fundusze, których lutowe saldo wpłat i umorzeń przekroczyło wartość -100 mln PLN, 2 pochodziły właśnie z tej grupy. Były to produkty należące do towarzystw powiązanych z dużymi bankami detalicznymi Ujemne saldo wpłat i umorzeń odnotowały również fundusze inwestujące część aktywów na rynku akcji. Fundusze mieszane (zrównoważone i aktywnej alokacji) straciły w lutym ok. -260 mln PLN, bardzo podobnie do funduszy stabilnego wzrostu. Ujemne saldo, przekraczające wartość -100 mln PLN odnotowały również fundusze inwestujące w polskie papiery dłużne (PDP_UN), które w styczniu cieszyły się bardzo dużym zainteresowaniem wśród klientów, kiedy pozyskały netto ok. +0,6 mld PLN.
Odpływ netto odnotowały również fundusze lokujące aktywa za granicą. Fundusze akcji zagranicznych straciły netto łącznie zaledwie kilkanaście mln PLN, w tym najwięcej fundusze inwestujące na emerging markets. Saldo wpłat i umorzeń do funduszy zagranicznych papierów dłużnych wyniosło łącznie ok. -40 mln PLN, funduszy mieszanych zagranicznych ok. -80 mln PLN, natomiast funduszy z ochroną kapitału (OKZ_UN) ok. -60 mln PLN.
W lutym na 25 towarzystw funduszy inwestycyjnych, 9 miało dodatnią sprzedaż. Najwięcej nowych środków pozyskały Legg Mason TFI oraz Noble Funds TFI (według naszych szacunków odpowiednio ok. +80 mln PLN oraz ok. +60 mln PLN). W przypadku obu tych TFI, wartość styczniowych odpływów przekroczyła 10% wartości aktywów przez nie zarządzanych. Łączy je również fakt, iż bardzo duży udział w saldzie wpłat i umorzeń do produktów zarządzanych przez te TFI mają ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe.
Na przeciwległym końcu znalazły się głównie największe towarzystwa. Największy odpływ odnotował Pioneer Pekao TFI, w którym według naszych szacunków przewaga umorzeń nad wpłatami osiągnęła poziom ok. -250 mln PLN. Według naszych szacunków, niewiele mniej straciło ING TFI ok. -130 mln PLN, natomiast saldo wpłat i umorzeń do produktów PKO TFI, lidera sprzedaży z 2007 r. wyniosło ok. -160 mln PLN.
Biorąc pod uwagę dane od początku roku, najwięcej środków netto straciło BZ WBK AIB TFI, łącznie ok. -2,7 mld PLN oraz Pioneer Pekao TFI ok. -2,2 mld PLN. Jednocześnie tylko 3 towarzystwa więcej środków pozyskały niż straciły: SKOK TFI, PZU TFI oraz IPOPEMA TFI.
Wojciech Boczoń
