Znaczące spadki zagościły również na parkietach zagranicznych, zarówno amerykańskich jaki i większości europejskich. Polskim funduszom inwestującym na rynku amerykańskim, dodatkowo zaszkodziło umocnienie się polskiej waluty w stosunku do USD, które osłabiło złotowe wyniki inwestycji walutowych. Natomiast dzięki osłabieniu się polskiej waluty wobec EUR, straty z inwestycji na rynkach Europy Zachodniej, zostały nieco zmniejszone. Więcej szczęścia mieli inwestujący na rynku papierów dłużnych. Ceny obligacji wzrastały, choć wzrosty te nie były wielkie.
Najlepszy wynik w lipcu odnotował fundusz zamknięty, wyceniany raz w miesiącu, CC1 FIZ, którego zarządzający w ciągu 1 miesiąca zwiększyli wartość certyfikatów o +14,3%. Spośród funduszy otwartych najwyższą stopę zwrotu wypracował fundusz hedgingowy Superfund SFIO subfundusz C (USD) +10,3%. Wynik najsłabszy w lipcu wypracował również fundusz zamknięty SEZAM VIII FIZ -22,9%.
Lipcowa korekta na giełdzie najbardziej dotknęła akcje małych i średnich spółek. Mierzące koniunkturę w tym segmencie indeksy straciły odpowiednio: mWIG40 -10,9%, zaś sWIG80 -7,6%. Lipcowa korekta w mniejszym stopniu dotknęła największe i najbardziej płynne spółki. Stopa zwrotu indeksu WIG20 wyniosła -0,6%. Główny indeks warszawskiej giełdy WIG zakończył miesiąc -3,6% spadkiem. Największe straty przyniosły inwestorom inwestycje w sektory związane z budownictwem; subindeks WIG-Deweloperzy stracił -18,5%, zaś WIG-Budownictwo -13,6%. Znalazły się jednak branże, które zdołały się oprzeć korekcie. Największe zyski przyniosły inwestycje w branżę medialną +3,3% (po 3 miesiącach spadków), subindeks WIG-Banki wzrósł o +1,9%, natomiast WIG-Paliwa o +0,7%.
Trudno się dziwić, że w takiej sytuacji, zdecydowana większość funduszy akcji polskich zanotowała spadek wartości jednostki. Średnia stopa zwrotu wypracowana przez zarządzających tymi produktami wyniosła -4,2%. Zdecydowanie najwięcej straciły produkty, których aktywa lokowane są w akcje małych i średnich firm, przy czym największą stratę przyniosła inwestycja w jednostki uczestnictwa funduszu Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO -10,2%. Tylko 9 zarządzającym udało się pokonać wynik osiągnięty przez benchmark, składający się w 75% z wyników indeksu WIG i 25% wyników indeksu rynku pieniężnego (-2,6%). Wśród tych funduszy, jedynie 3 osiągnęły dodatnie stopy zwrotu. Podobnie jak w minionym miesiącu, najlepszy wynik wypracował zarządzający funduszem PKO/Credit Suisse Parasolowy SFIO Subfundusz Akcji Plus, którego jednostka wzrosła o +3,7%. Pozostałe dwa fundusze, które zakończyły miesiąc na plusie to produkty oferowane przez BZ WBK AIB TFI: Lukas FIO subfundusz Lukas Akcyjny (+0,9%) oraz Arka BZ WBK Akcji FIO (+0,3%). Część aktywów obu funduszy lokowana jest w akcje spółek zagranicznych.
W lipcu korekta dotknęła nie tylko warszawską giełdę, również zagraniczne rynki odnotowały spadki. Na wartości traciły akcje amerykańskie, czego odzwierciedleniem był spadek indeksu Dow Jones Industrial Average o -1,5%, zaś znacznie szerszy od niego indeks S&P500 zniżkował o -3,2%. Jeszcze gorzej wypadły inwestycje w Japonii (wskaźnik Nikkei 225 w Tokio osunął się o -4,9%) oraz w Europie Zachodniej. Opisujący koniunkturę wśród największych spółek Starego Kontynentu indeks DJ Euro Stoxx stracił -3,9%. Przecena dotknęła również rynki środkowoeuropejskie, choć spadki nie były aż tak dotkliwe. Najlepiej wypadła giełda węgierska, indeks BUX zyskał +1,2%, zaś najgorzej – praski indeks PX, który zanurkował o -3,7%. Zdecydowanie przecenie oparły się giełda turecka, której indeks ISE100 wzrósł o +12,2% oraz rosyjska, gdzie indeks RTS zwyżkował o +5,1%. Na plusie zakończyła miesiąc również większość giełd azjatyckich (poza m.in. wspomnianą japońską), chiński indeks Shanghai Composite zyskał aż +17%, zaś indyjski BSE30 +6,1%.
Najwięcej w lipcu zarobili więc ci, którzy zainwestowali w zakup jednostek funduszu AIG SFIO Parasol Podatkowy AIG Subfundusz Akcji Chińskich i Azjatyckich, zarabiając w ciągu miesiąca +7,5%, gdy inwestowali w USD. Osłabienie amerykańskiej waluty wobec polskiej o -1,2% spowodowało, że stopa zwrotu tego funduszu w złotówkach była słabsza (+6,2%). Spośród funduszy inwestujących na rynkach tzw. Nowej Europy najlepszy wynik wypracował zarządzający funduszem Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO wyceniany w EUR (+5,0%). W tym przypadku umocnienie europejskiej waluty wobec polskiej o +0,6% poprawiła wynik tego funduszu w przypadku wyceny w PLN (+5,6%). Średnia stopa zwrotu 25 funduszy grupy AKZ wyniosła -0,3%, przy czym połowa zanotowała ujemne stopy zwrotu. Najwięcej stracili inwestorzy, którzy posiadali jednostki funduszu Pioneer Akcji Amerykańskich FIO, jego jednostka straciła w ciągu miesiąca na wartości -5,1%. W grupie AKZW, czyli funduszy akcji zagranicznych wycenianych w walutach obcych, ponad 2/3 produktów zakończyła miesiąc na minusie. Najwięcej stracili posiadacze jednostek Pioneer Akcji Europejskich FIO (EUR), którzy w ciągu miesiąca stracili -4,4%.
Po nieudanym czerwcu, kiedy ceny wszystkich obligacji spadły, lipiec okazał się bardziej pomyślny dla posiadaczy jednostek funduszy papierów dłużnych. Indeks IROS, mierzący koniunkturę na rynku najbardziej płynnych obligacji skarbowych o oprocentowaniu stałym, zyskał w lipcu +0,5% (w porównaniu do -0,8% w czerwcu). Gdyby nie nagły wzrost rentowności na rynku obligacji zapoczątkowany pod koniec lipca, wzrosty cen byłyby większe. W lipcu zyskały wszystkie obligacje, najwięcej papiery 10-letnie (+0,7%). Przy rosnących cenach obligacji, wszystkie fundusze z grupy PDP zanotowały dodatnie stopy zwrotu. Największy zysk wypracował AIG SFIO Parasol Podatkowy AIG Subfundusz Obligacji, który w minionym miesiącu zwiększył wartość jednostki uczestnictwa o +0,8%. Ponieważ fundusz ten lokuje aktywa w jednostki innego funduszu, zmiany cen obligacji odzwierciedlone są w zmianach wartości jednostki funduszu o jeden dzień później, wobec pozostałych produktów z grupy PDP. Gdyby uwzględnić ten fakt wynik byłby niewiele słabszy, choć nadal najwyższy w grupie (+0,7%). Większość funduszy z grupy PDP nie poradziła sobie z benchmarkiem (wspomnianym wcześniej indeksem IROS), najniższą stopę zwrotu przyniosły inwestycje w jednostki Idea Obligacji Skarbowych FIO (+0,2%). Średnia stopa zwrotu SAFU-pdp dla całej grupy funduszy polskich papierów dłużnych wyniosła +0,4%.
Wojciech Boczoń
