Tylko początek 2010 roku był jak na razie udany dla inwestorów na rynkach akcji. Kolejne trzy tygodnie stycznia przyniosły spadki na światowych parkietach i obecnie globalny indeks rynków rozwiniętych MSCI World znajduje się w okolicach ostatnio widzianych na początku listopada. Bykom nie pomogły nawet sporo lepsze od oczekiwań dane o dynamice amerykańskiego PKB w 4Q’09. Inwestorzy uznali, że jest to już dawno uwzględnione w obecnych wycenach akcji. Obecnie ich uwaga skupia się bardziej na problemach z finansowaniem zadłużenia przez kraje na południu Europy oraz schładzaniem rozpędzonej gospodarki przez chińskie władze.
Rynek krajowy
Spadki na warszawskim parkiecie w porównaniu ze światowymi rynkami kolejny raz były dość ograniczone. WIG oraz WIG20 zniżkowały ostatecznie po 1,0%. mWIG40 stracił 1,8%, a najskromniejszy spadek, o 0,2%, odnotował sWIG80. Na przestrzeni całego miesiąca WIG20 zniżkował o 0,3% a WIG urósł o 0,2%. mWIG40 reprezentujący spółki o średniej kapitalizacji spadł w styczniu o 1,4%. Wyraźnie lepiej na tym tle radziły sobie małe spółki, których indeks sWIG80 zyskał 3,8%.
Z punktu widzenia analizy technicznej WIG20 w końcówce tygodnia znalazł się na dolnym ograniczeniu trwającego od sierpnia ubiegłego roku kanału trendu wzrostowego. Dolna linia przebiega obecnie w okolicach 2375 pkt a górne ograniczenie kanału w pobliżu 2600 pkt. Zamknięcie WIG20 w ubiegłym tygodniu wypadło na niespełna 2383 pkt. Gdyby wspomnianego kanału nie udało się obronić, obecna korekta mogłaby przedłużyć się w negatywnym scenariuszu nawet do 2050-2100 pkt. Obecne zejście do dolnego ograniczenia kanału jest już piątym podejściem niedźwiedzi. Gdyby jednak kolejny raz ich starania nie przyniosły efektu, nie można wykluczyć podejścia na nowe szczyty trwającego już od blisko roku trendu wzrostowego.
W ubiegłym tygodniu nieco pospieszyliśmy się z informacją o publikacji wyników rocznych przez TPSA. Spółka w połowie stycznia poinformowała w komunikacie bieżącym, że wynika poda dopiero w drugiej połowie lutego. Przy okazji, jeszcze raz widać jak daleko standardom polskiego rynku giełdowego do rozwiniętych parkietów. Gdy spółki w USA mają już w dużej liczbie publikacje wyników za sobą, u nas dopiero pojawiają się dopiero informacje, kiedy wyniki tak na prawdą zostaną przekazane do informacji publicznej.
Rynki zagraniczne
Mamy za sobą trzeci z kolei tydzień spadków na światowych rynkach akcji. Jest to najdłuższa taka seria od przełomu czerwca i lipca 2009, kiedy MSCI World odnotował cztery spadkowe tygodnie pod rząd. W zakończonym właśnie styczniu MSCI World stracił 4,2%, co jest najgorszym wynikiem od lutego ubiegłego roku. W ubiegłym tygodniu indeks rynków rozwiniętych stracił na wartości 2,6%, S&P500 spadł o 1,6%. Nieznacznie większe spadki dotknęły rynki rozwijające się, MSCI EM zniżkował o 3,1% a z największych rynków najsłabiej radziły sobie Chiny, gdzie Shanghai Composite stracił 4,5%. Na pozytywne wyróżnienie zasługuje z kolei parkiet w Estonii. Główny indeks tamtejszej giełdy w Tallinie, TALSE, w ubiegłym tygodniu wzrósł o 11,4% a od początku bieżącego roku zyskał już 44,8%. Wzrosty można wiązać z coraz bardziej prawdopodobnym wejściem tego nadbałtyckiego kraju do strefy euro już w 2011 roku.
Piątkowe wstępne dane na temat wzrostu amerykańskiego PKB w 4Q’09 były sporo lepsze od oczekiwań. Zannualizowana dynamika w końcowym kwartale ubiegłego roku wyniosła +5,7%, co jest najlepszym wynikiem od sześciu lat (mediana prognoz wynosiła 4,8%). Należy jednak pamiętać, że to są już jedynie dane historyczne uwzględnione już w wycenach rynkowych spółek, obecnie rynek zajmuje się dyskontowaniem tego co będzie się działo w gospodarce za 6-9 miesięcy.
Uwaga inwestorów bardziej obecnie skupia się na problemach z finansowaniem zadłużenia przez niektóre rządy. Rentowność 10-letnich greckich obligacji w ubiegłym tygodniu sięgała już chwilami ponad 7,0%, czyli dużo więcej niż wynosi ona obecnie w Polsce (6,1%). Coraz większy niepokój inwestorów budzą także finanse publiczne w innych krajach leżących nad Morzem Śródziemnym: Hiszpanii i Włoch. Rosną także obawy o chińską gospodarkę. Co prawda tegoroczny wzrost tamtejszego PKB ma przyspieszyć do 9,5%, ale co raz więcej mówi się o spekulacyjnej bańce na tamtejszym rynku kredytowym a także nieruchomościach. Jak na razie chińskie władze próbują ograniczyć akcję kredytową banków, po tym gdy w pierwszych tygodniach stycznia udzielono rekordowej liczby pożyczek.
|
Najważniejsze wydarzenia (01.02.2010 – 5.02.2010) |
||||
|
Miejsce |
Opis |
Prognoza |
||
|
Poniedziałek |
||||
|
9.00 |
Polska |
Indeks PMI dla przemysłu za styczeń |
||
|
9.58 |
Euroland |
Indeks PMI dla przemysłu za styczeń |
52,0 pkt |
|
|
14.30 |
USA |
Wydatki i dochody Amerykanów |
||
|
16.00 |
USA |
Indeks ISM dla przemysłu za styczeń |
55,5 pkt |
|
|
|
USA |
Wyniki kwartalne publikuje ExxonMobil (EPS= 1,188), |
||
|
Wtorek |
||||
|
16.00 |
USA |
Indeks podpisanych umów kupna domów za grudzień |
+1,0% m/m |
|
|
|
Europa |
Wyniki kwartalne publikuje BP (EPS= 0,794) |
||
|
Środa |
||||
|
9.58 |
Euroland |
Indeks PMI dla usług za styczeń |
52,3 pkt |
|
|
13.30 |
USA |
Raport Challengera za styczeń |
||
|
14.15 |
USA |
Raport ADP za styczeń |
-54 tys |
|
|
16.00 |
USA |
Indeks ISM dla usług za styczeń |
51,0 pkt |
|
|
|
USA |
Wyniki kwartalne publikują Pfizer (EPS=0,505), Cisco (EPS=0,350), |
||
|
Czwartek |
||||
|
13.00 |
Wielka Brytania |
Decyzja BoE w sprawie stóp procentowych |
Bez zmian |
|
|
13.45 |
Euroland |
Decyzja ECB w sprawie stóp procentowych |
Bez zmian |
|
|
14.30 |
USA |
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych |
454 tys |
|
|
16.00 |
USA |
Zamówienia na dobra trwałego użytku za grudzień – ostateczne |
+0,3% m/m |
|
|
|
Europa |
Wyniki kwartalne publikują Unilever (EPS=1,291), Banco Santander (EPS=1,063), Deutsche Bank (EPS=6,807) |
||
|
Piątek |
||||
|
14.30 |
USA |
Stopa bezrobocia za styczeń |
10,1% |
|
|
14.30 |
USA |
Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym za styczeń |
-10 tys |
|
Źródło: Partnerzy Inwestycyjni
