Fundusze europejskich akcji zarobiły w 2012 roku najwięcej

Tempo wzrostu PKB w Europie spada, pojawiają się nawet obawy o możliwość wystąpienia recesji, bezrobocie jest wysokie, a nastroje społeczne złe. Nijak nie znajduje to jednak potwierdzenia w tegorocznych wynikach funduszy inwestycyjnych. I to zarówno tych zaliczanych do agresywnych, jak i do bezpiecznych.

Jeśli popatrzeć na zestawienie prezentujące średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach funduszy, to można się przekonać, że od samej góry tabela jest zdominowana przez produkty lokujące kapitał właśnie na kontynencie europejskim. Przy czym nie ma większego znaczenia czy mówimy o rynkach zaliczanych do rozwiniętych czy do wschodzących.

Wg stanu na 20 grudnia br., największe powody do zadowolenia mogą mieć inwestorzy, którzy rok temu zainwestowali w jeden z funduszy należących do grupy akcji europejskich rynków wschodzących. Prym w tej grupie wiodły fundusze akcji tureckich, które od początku roku pokazały nawet 50-proc. zyski. Średnia stopa zwrotu dla całej grupy funduszy wyniosła w tym czasie 21,9 proc. Była przy tym tylko nieznacznie niższa od zysków, które uczestnikom zapewniły fundusze akcji europejskich rynków rozwiniętych – 22,3 proc. Jest to jednak nominalny wzrostu wartości jednostek uczestnictwa, dla których walutą rozliczeniową jest euro. Umocnienie złotego sprawiło, że po przeliczeniu na nasza walutę te zyski są mniejsze. Jednostki funduszy z tej samej grupy, z tym że rozliczane w złotych, zyskały 15,6 proc., co i tak specjalnie nie zmienia faktu, że są w ścisłej czołówce pod względem wysokości stóp zwrotu.

Ale wcale nie trzeba było szukać okazji inwestycyjnych poza granicami naszego kraju. Średnie stopy zwrotu funduszy polskich akcji to – w zależności od specjalizacji – ok. 17,5-18 proc. Lekką przewagę mają fundusze akcji polskich uniwersalne (średnia 18 proc.).

Fundusze akcji małych i średnich spółek średnio zanotowały 17,6-proc. stopę zwrotu.

Kończący się rok jest wyjątkowo dobrym okresem – w istocie najlepszym od dziesięciu lat – dla uczestników funduszy rodzimych obligacji. Hossa na rynku polskiego długu, wywołana nadspodziewanie dużym zainteresowaniem inwestorów zagranicznych, wywindowała ceny obligacji skarbowych, których rentowności co rusz notują kolejne historyczne minima. W konsekwencji średni wzrost wartości jednostki uczestnictwa funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych od początku roku sięgnął 10,7 proc.

Średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach funduszy

grupa funduszy	od początku roku	3M	6M	12M	24M	36M
akcji europejskich rynków rozwiniętych (waluta)	22,3%	6,2%	4,6%	16,5%	25,0%	5,8%
akcji europejskich rynków wschodzących	21,9%	5,0%	5,6%	13,7%	22,0%	-6,4%
akcji polskich uniwersalne	18,0%	6,2%	7,2%	11,6%	19,9%	-9,0%
akcji polskich małych i średnich spółek	17,6%	5,5%	8,5%	9,6%	21,1%	-13,5%
mieszane polskie zrównoważone	16,1%	4,4%	6,9%	10,2%	17,0%	-2,1%
akcji europejskich rynków rozwiniętych	15,6%	4,5%	3,1%	11,6%	16,7%	4,8%
mieszane zagraniczne aktywnej alokacji	13,1%	5,0%	6,1%	8,5%	14,6%	-4,2%
akcji globalnych rynków rozwiniętych	11,4%	2,7%	1,2%	7,1%	12,8%	-1,4%
mieszane polskie stabilnego wzrostu	11,4%	3,0%	4,7%	6,8%	12,0%	3,1%
dłużne USA uniwersalne (waluta)	10,8%	1,1%	1,5%	6,0%	11,1%	11,1%
dłużne polskie papiery skarbowe	10,7%	1,8%	4,3%	6,4%	10,8%	16,3%
dłużne polskie uniwersalne	10,1%	1,7%	4,2%	5,9%	10,2%	15,3%
dłużne europejskie uniwersalne (waluta)	9,5%	1,2%	2,1%	5,2%	9,8%	9,1%
akcji amerykańskich (waluta)	9,2%	4,9%	-0,6%	6,4%	11,0%	-0,3%
akcji globalnych rynków wschodzących	8,7%	4,6%	3,0%	8,5%	9,1%	-8,5%
mieszane polskie aktywnej alokacji	8,5%	3,6%	4,6%	5,8%	9,4%	-7,8%
akcji azjatyckich bez Japonii	8,1%	3,5%	5,0%	8,2%	9,4%	-10,3%
akcji zagranicznych sektora nieruchomości	7,3%	4,2%	7,9%	10,1%	9,4%	-33,2%
mieszane zagraniczne zrównoważone	7,0%	1,5%	1,9%	6,3%	8,1%	2,1%
gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne	5,5%	0,8%	1,8%	3,1%	5,6%	10,0%
dłużne polskie korporacyjne	4,2%	0,6%	1,0%	1,3%	4,4%	10,1%
akcji amerykańskich	2,0%	1,4%	-3,0%	0,7%	3,7%	5,5%
mieszane zagraniczne stabilnego wzrostu	1,5%	-1,0%	-0,5%	-0,6%	2,2%	4,8%
dłużne europejskie uniwersalne	0,9%	-0,5%	-0,2%	0,8%	0,2%	11,1%
dłużne zagraniczne (PLN)	-0,1%	-2,2%	-1,4%	-0,9%	-0,5%	9,6%
dłużne USA uniwersalne	-1,3%	-3,8%	-2,7%	-2,6%	-1,0%	11,4%

Źródło: Analizy Online. Stan na 20 grudnia 2012 r.

Dobra koniunktura zarówno na rynku długu, jak i akcji, sprawiła, że wysokie stopy zwrotu zanotowali też uczestnicy funduszy polskich mieszanych. Ale nie wszystkich. Najlepiej wypadły fundusze zrównoważone (średnio 16,1 proc.), a całkiem przyzwoity wynik pokazały też fundusze stabilnego wzrostu (11,4 proc.). Nie poradzili sobie za to menedżerowie funduszy aktywnej alokacji. W tej grupie produktów, których elastyczna strategia ma teoretycznie pomagać ograniczać straty i maksymalizować zyski, średnia stopa zwrotu od początku roku wyniosła 8,5 proc.

Jednak nie wszystkie grupy funduszy kończą rok w satysfakcjonujących dla klientów sposób. Do tych najsłabszych należą fundusze obligacji denominowanych w walutach (głównie w dolarze, ale także euro). Licząc w złotych fundusze dłużne USA średnio przyniosły stratę w wysokości 1,3 proc. Fundusze obligacji europejskich zakończyły rok na plusie, ale tylko nieznacznym, bo 0,9 proc. Rozczarowani mogą też czuć się posiadacze jednostek fundusze akcji amerykańskich. Licząc w dolarach zarobiły one co prawda średnio 9,2 proc., czyli słabiej w porównaniu z innymi funduszami, ale cały czas do zaakceptowania, natomiast roczny zysk wyrażony w złotych spada do 2 proc.

Bernard Waszczyk, Open Finance