|
Inwestycje gwarantowane |
|||||
|
Najatrakcyjniejsze inwestycje w PLN, oprocentowanie stałe (dla kwoty 10 000 na okres 12 miesięcy): |
|||||
|
Getin Bank |
10 405,00 |
5,00 proc. |
na koniec okresu |
||
|
OPEN Finance |
10 385,00 |
4,75 proc. |
na koniec okresu |
||
|
Dominet Bank/ Euro Bank |
10 340,00 |
4,20 proc. |
na koniec okresu |
||
|
Rynek walutowy |
|||||
|
KURSY NBP, Fixing 10.11.2005 |
Kupno |
Sprzedaż |
|||
|
PLN/USD |
3,3623 |
3,4303 |
|||
|
PLN/EUR |
3,9584 |
4,0384 |
|||
|
PLN/CHF |
2,5659 |
2,6177 |
|||
Polski rynek walutowy
Złotówka w zeszłym tygodniu poddawała się wpływowi wydarzeń politycznych związanych z czwartkowym głosowaniem nad votum zaufania dla gabinetu Marcinkiewicza oraz treścią expose premiera. Z jednej strony rynek oczekiwał deklaracji nowego rządu w zakresie polityki gospodarczej kraju, z drugiej szukał sygnałów odnośnie obietnic PiS w stosunku do LPR i Samoobrony w zamian za przewidywane poparcie podczas czwartkowego głosowania. Złotówka straciła szczególnie w środę, kiedy partie populistyczne oficjalnie potwierdziły swoje stanowisko w tej sprawie. Expose Marcinkiewicza (m.in.: zamiar utrzymania deficytu na poziomie 30 mld PLN oraz istotne ograniczenie bezrobocia) pomogło złotówce jedynie kosmetycznie – tym bardziej, że nie jest jasne źródło finansowania planowanych działań. Finalnie euro na koniec tygodnia utrzymało poziom powyżej 4,3 PLN, natomiast dolar 3,44 PLN, na co miało również wpływ globalne umocnienie dolara. Rynek będzie bacznie obserwował skuteczność forsowania w sejmie pomysłów nowego rządu, a także kosztów tych działań w kontekście powiązań z LPR i Samoobroną.
Zagraniczny rynek walutowy
Istotnym dla rynku walutowego był fakt przełamania przez eurodolara poziomu 1,19. We wtorek kurs dolara wobec euro osiągnął poziom najmocniejszy od 2 lat, kontynuując umocnienie w czwartek do poziomu nawet 1,16. Negatywne informacje z USA (np. rekordowy deficyt handlowy) miały jedynie marginalne znaczenie dla wzrostowego trendu amerykańskiej waluty. Ponad 15-proc. umocnienie dolara do jena i euro w tym roku jest spowodowane procesem podwyżek stóp procentowych w USA (siedmiokrotna zmiana) przy braku zmian w strefie euro. Sygnały płynące z Europejskiego Banku Centralnego o możliwej podwyżce stóp również nie zdołały pomóc wspólnej walucie. Na koniec tygodnia za euro płacono 1,1733 USD (spadek o 0,7 proc.), natomiast kurs USD/YEN zatrzymał się na poziomie 118,04 (wzrost o 0,3 proc.).
Polski rynek obligacji i stóp procentowych
Polski rynek długu, podobnie jak rynek złotówki, pozostawał pod wpływem wydarzeń ze świata polityki. Obligacje traciły na wartości w wyniku braku zaufania inwestorów co do efektów działania nieformalnej koalicji PiS z partiami populistycznymi. Finalnie rentowności polskich papierów dłużnych rosły i wyniosły w czwartek: obligacje 10-letnie 5,55 proc., 5-letnie 5,41 proc., 2-letnie 4,95 proc.
Ministerstwo finansów dokonało w zeszłym tygodniu trzech aukcji obligacji – na poniedziałkowym przetargu sprzedano całą ofertę 52-tygodniowych bonów skarbowych o wartości 0,4 mld PLN. We wtorek Polska zaoferowała 15-letnie obligacje o wartości nominalnej 50 mld YEN (424,8 mln USD) i oprocentowaniu 2,24 proc. W środę nie powiodła się sprzedaż wszystkich oferowanych obligacji o wartości 500 mln PLN, chociaż popyt był półtorakrotnie wyższy od podaży.
Zagraniczne rynki obligacji i stóp procentowych
Na ceny zagranicznych papierów dłużnych istotny wpływ ma wciąż oczekiwana podwyżka stóp procentowych przez FED (w 2006 r. do poziomu 4,75 proc.) i coraz bardziej prawdopodobna podwyżka stóp przez ECB.
Ceny obligacji traciły w strefie euro, szczególnie po wypowiedziach członków ECB dotyczących możliwości zmiany stóp. Niemieckie 10-letnie papiery kończyły tydzień notowań przy rentowności na poziomie 3,51 proc. Wyprzedaż może być kontynuowana na bazie obaw odnośnie inflacji w strefie euro.
10-letnie obligacje w USA zakończyły tydzień zyskując nieco na wartości w stosunku do zeszłego tygodnia przy średniej rentowności na poziomie 4,56 proc. W wyniku ostatnich ruchów FED różnica pomiędzy amerykańskimi papierami dłużnymi a niemieckimi osiągnęła największą od października 1999 r. różnicę – ponad 1,23 punkta procentowego, co stanowi o atrakcyjności rynku długu w USA. Według danych Amerykańskiego Departamentu Skarbu, zagraniczni inwestorzy są w posiadaniu ponad połowy rządowych obligacji, choć przejawiają mniejszą aktywność w ich nabywaniu w porównaniu do 2004 r.
Polski rynek akcji
Mijający tydzień indeks WIG20 zakończył na poziomie 2 440 pkt. Jest to wynik o -1,14 proc. gorszy w porównaniu do poprzedniego tygodnia. Z powodu święta narodowego na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych odbyły się tylko 4 sesje giełdowe.
Można stwierdzić, że rynek czeka na sygnał, który pozwoli określić kierunek trendu. W ostatnim czasie inwestorom w podejmowaniu racjonalnych decyzji przeszkadzała polityka – może po udzieleniu przez sejm wotum zaufania dla rządu Kazimierza Marcinkiewicza wreszcie na rynku ucichną spekulacje polityczne i uczestnicy rynku będą się kierować głównie ekonomią.
Jesteśmy w okresie publikacji wyników spółek za III kwartał 2005 r.
Dębica: zysk netto w III kw. br. spadł o ok. 38 proc. do poziomu 10,8 mln PLN. Przychody wzrosły o 27 mln PLN do 367,4 mln PLN, obniżeniu uległy marże brutto na sprzedaży z 13,5 proc. do 10,3 proc.
Amica: zysk jednostkowy wyniósł jedynie 1,4 mln PLN wobec 11,7 mln PLN w analogicznym okresie roku ubiegłego (III kw. 2004 r.). Przychody wyniosły 268,7 mln PLN, czyli 6 proc. mniej niż rok wcześniej.
ZA Puławy: zysk netto wyniósł 17 mln PLN wobec 15,8 mln PLN w III kw. 2004 r. Przychody wyniosły 422,2 mln PLN wobec 350,1 mln PLN w analogicznym okresie 2004 r.
FH Dwory: zysk skonsolidowany wyniósł 16 mln PLN. Przychody wzrosły o ok. 2 proc. do 291 mln PLN, a zysk operacyjny wyniósł 21,5 mln PLN wobec 23,7 mln PLN w III kw. ubiegłego roku.
Kęty: skonsolidowany zysk netto spadł do 73 mln PLN z 77,7 mln PLN rok wcześniej. W samym III kw. br. wyniósł on 27,8 mln PLN wobec 25,6 mln PLN w III kw. roku ubiegłego.
Ivax: zysk netto wzrósł o 25 proc. do 55,4 mln USD. Przychody wyniosły 617,7 mln USD (+41 proc.). Zysk na akcję wyniósł 0,2 USD. Po trzech kwartałach tego roku Ivax ma 134,5 mln USD zysku (0,49 USD na akcję).
Computerland: zysk netto spadł do 3,6 mln PLN z 4,5 mln PLN w analogicznym okresie 2004 r.
Netia: skonsolidowany zysk netto 22,64 mln PLN spadł wobec 44,50 mln PLN zysku rok wcześniej. Zysk operacyjny na poziomie grupy wyniósł 25,79 mln PLN wobec 29,14 mln PLN zysku w III kw. 2004 r. Skonsolidowane przychody wyniosły 230,34 mln PLN wobec 220,34 mln PLN w analogicznym okresie roku ubiegłego.
Opoczno: skonsolidowany zysk netto wyniósł 13,66 mln PLN wobec 24,23 mln PLN zysku rok wcześniej. Zysk operacyjny na poziomie grupy wyniósł 19,11 mln PLN wobec 29,19 mln PLN zysku w analogicznym okresie 2004 r. Skonsolidowane przychody wyniosły 121,05 mln PLN wobec 117,31 mln PLN w III kw. 2004 r.
Prokom: skonsolidowany zysk netto wyniósł 28,57 mln PLN wobec 3,94 mln PLN straty rok wcześniej. Zysk operacyjny na poziomie grupy wyniósł 58,30 mln PLN wobec 18,40 mln PLN zysku w analogicznym okresie 2004 r. Skonsolidowane przychody wyniosły 514,20 mln PLN wobec 320,48 mln PLN w III kw. 2004 r.
TVN: zysk netto wzrósł do 36 mln PLN (0,55 PLN na akcję) z 23 mln PLN w analogicznym okresie w roku ubiegłym. Przychody skonsolidowane wyniosły 173 mln PLN i były o 24 proc. wyższe niż przed rokiem. Zysk na działalności operacyjnej wzrósł z 15,9 mln PLN do 27,7 mln PLN.
BZ WBK: zysk netto wzrósł o 37 proc. do 132 mln PLN. Blisko o 10 proc. do 420 mln PLN wzrosły skonsolidowane przychody odsetkowe banku, a zysk operacyjny wyniósł prawie 180 mln PLN wobec 126,5 mln PLN rok temu.
PEKAO SA: skonsolidowany zysk netto wyniósł 404,34 mln PLN wobec 336,47 mln PLN zysku rok wcześniej. Wynik odsetkowy grupy wyniósł 620,47 mln PLN wobec 544,04 mln PLN w III kw. 2004 r., wynik z opłat i prowizji wyniósł 399,81 mln PLN wobec 364,77 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku.
ING: skonsolidowany zysk netto wyniósł 159,74 mln PLN wobec 93,87 mln PLN zysku rok wcześniej. Wynik odsetkowy grupy wyniósł 185,43 mln PLN wobec 153,86 mln PLN w analogicznym okresie 2004 r., wynik z opłat i prowizji wyniósł 133,15 mln PLN wobec 121,00 mln PLN w III kw. 2004 r.
BPH: skonsolidowany zysk wyniósł 261,38 mln PLN wobec 159,59 mln PLN zysku rok wcześniej. Wynik odsetkowy grupy wyniósł 508,9 mln PLN wobec 465,91 mln PLN w III kw. 2004 r., wynik z opłat i prowizji wyniósł 263,83 mln PLN wobec 211,26 mln PLN w analogicznym okresie ubiegłego roku.
BACA: skonsolidowany zysk netto wyniósł 371 mln EUR wobec 157 mln EUR zysku rok wcześniej. Wynik odsetkowy grupy wyniósł 643 mln EUR wobec 609 mln EUR w analogicznym okresie 2004 r., wynik z opłat i prowizji wyniósł 381 mln EUR wobec 317 mln EUR w III kw. ubiegłego roku.
Spośród spółek wchodzących w skład WIG20 najbardziej zyskiwały: GTC +5,67 proc., BZ WBK +5,06 proc., Netia +3,7 proc. i TVN +2,76 proc. Traciły: PKO BP -3,7 proc., Prokom -3,56 proc., PKN Orlen -3,09 proc. oraz Lotos -2,64 proc.
Liderami wzrostów były spółki o mniejszej kapitalizacji: Jago (debiutant) +35,32 proc., Lubawa +30,05 proc. i Swarzędz +29,9 proc. Traciły: WFM -29,41 proc., Instal Lublin -12,13 proc. i Fortis -11,30 proc.
Zagraniczne rynki akcji
EUROPA – ministrowie finansów z 12 krajów, których wspólną walutą jest euro, ostrzegli zarząd Europejskiego Banku Centralnego przed podwyżką stóp procentowych w strefie euro. W zeszłym tygodniu ECB pozostawił stopy na poziomie 2 proc., jednak sądząc po wypowiedzi prezesa ECB Jeana Clauda Tricheta, rozważa on możliwość ich podwyższenia.
Indeksy europejskie zyskały.
CAC40: +0,83 proc.
DAX: +1,75 proc.
FEST: +0,53 proc.
Włoski koncern samochodowy Fiat podpisał porozumienie z amerykańskim Fordem o współpracy w zakresie produkcji małych samochodów. Ta wiadomość pozostała bez wpływu na wycenę giełdową spółki.
USA – bardzo udana aukcja 10-letnich obligacji skarbowych rządu USA spowodowała spadek ich rentowności do poziomu 4,56 proc. z 4,65 proc.
Indeksy amerykańskie zareagowały zwyżką.
DOW JONES: +0,7 proc.
NASDAQ: +1,47 proc.
S&P500: +1,1 proc.
Bardzo dobre wyniki podał znany także w Polsce producent smarów i środków czystości WD 40. Jego zysk wzrósł w minionym kwartale o 18 proc., co spowodowało wzrost akcji spółki o 1,8 proc.
Producent ekskluzywnej odzieży Tommy Hilfiger obniżył z 534 mln USD do 500 mln USD prognozę sprzedaży swoich produktów. Mimo to jego akcje wzrosły o 7,5 proc., gdyż podwyższył on jednocześnie przychód operacyjny.
Producent procesorów Intel podwyższył wypłatę dywidendy z 8 na 10 centów na akcję i ogłosił, że zamierza skupić akcje do kwoty 25 mld USD w celu podwyższenia ich kursu. W minionym tygodniu wzrósł on o 4 proc.
AZJA – dzięki wydatkom konsumentów i rosnącej wymianie handlowej, japońska gospodarka wzrosła w trzecim kwartale br. o 1,7
proc. w stosunku rocznym co oznacza czwarty kwartał z rzędu jej wzrostu.
Indeksy azjatyckie zyskały.
HANG SENG: +1,75 proc.
KOSPI: +2,35 proc.
NIKKEI: +0,55 proc.
Korean Air, największa południowokoreańska linia lotnicza podała, że ze względu na zwiększony ruch pasażerski jej wynik finansowy netto wzrósł o 59 proc. w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego.
RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W POLSCE
Rodzaje funduszy inwestycyjnych
Analizując politykę inwestycyjną poszczególnych funduszy, możemy podzielić je następująco: fundusze agresywne (akcji), fundusze mieszane (zrównoważone, stabilnego wzrostu), fundusze bezpieczne (rynku pieniężnego, obligacji). Dokonując wyboru funduszy powinniśmy przede wszystkim określić jaki poziom ryzyka inwestycyjnego jesteśmy w stanie zaakceptować. Należy też wziąć pod uwagę oczekiwane zyski, okres inwestycji, a w wypadku funduszy – politykę inwestycyjną funduszu oraz koszty.
Wyniki Rynku Funduszy TFI w Polsce: ostatnie 3 lata
Wyniki Rynku Funduszy TFI w Polsce: ostatnie 12 miesięcy
TEMAT TYGODNIA – Kupujemy na raty
Kredyty ratalne stają się coraz popularniejszą formą finansowania zakupów. Raty w opcji 0 proc. proponuje większość instytucji finansowych. Ale czy brak odsetek zawsze oznacza brak kosztów?
Możliwość zakupu na raty oferują wszystkie duże sieci handlowe. W ofertach dominują różne zachęty – np. możliwość skorzystania z nieoprocentowanych rat czy odłożenia spłaty kredytu w czasie. Zdecydowaną przewagę mają kredyty ratalne 0 proc., przekonujące do zakupów większość klientów. I o to chodzi. Na transakcjach zyskują bowiem wszyscy – od instytucji udzielających kredytów (w końcu nie działają charytatywne), przez sieci handlowe, które dzięki temu sprzedają więcej, po nabywców, otrzymujących produkt, którego standardowo nie kupiliby za gotówkę.
Oferty reklamowane jako darmowe mogą budzić wątpliwości czy rzeczywiście skorzystanie z kredytu jest bezpłatne? W niektórych wypadkach klient zobowiązany jest ponieść koszt związany np. z ubezpieczeniem od śmierci i ryzyka utraty pracy czy zapłacić prowizję przygotowawczą. Można jednak znaleźć oferty nieobarczone opłatami. Koszty obsługi ratalnej ponoszą wówczas także sieci handlowe, chociaż szczegóły tych transakcji owiane są tajemnicą. Nawet jeśli firma udzielająca kredytu zarabia na tym niewiele, zyskuje dostęp do bazy klientów, co może wykorzystać w przyszłości. Cześć instytucji kolejny kredyt ratalny zaproponuje już na uproszczonych zasadach.
Warto pamiętać, że kredyty 0 proc. oferowane są przy krótszych okresach spłaty (najczęściej 10 miesięcy). Raty spłacane przez kilkanaście miesięcy są już oprocentowane. Kredyty ratalne są najczęściej droższe niż w wypadku standardowych kredytów gotówkowych. Najtańszy kredyt na dowolny cel w banku można zaciągnąć nawet na 7-9 proc. w skali roku, tymczasem dolna granica oprocentowania kredytów ratalnych zaczyna się często od kilkunastu procent. Należy jednak pamiętać, że kredyty na dowolny cel zawsze obarczone są opłatami. W banku nie obwiązują promocje 0 proc. – w porównaniu do kredytów ratalnych bez odsetek, oferty banków są zatem droższe.
Skorzystanie z systemu rat 0 proc. może się opłacić. Nawet gdybyśmy dodatkowo musieli zapłacić za ubezpieczenie, łączny koszt kredytu oferowanego przez instytucję finansującą zakup byłby mniejszy niż w wypadku kredytu gotówkowego w banku. Minusem kredytów 0 proc. jest jednak ograniczony okres ich spłaty. Jeśli zamierzamy spłacać kredyt przez dłuższy okres, o ofertę lepiej zapytać w banku. Dobrze wybrany rodzaj kredytu pozwoli nam uniknąć dodatkowych opłat.
Przegląd przykładowych ofert kredytów ratalnych i gotówkowych
Kredyt ratalny 0 proc.
okres kredytowania: 10 miesięcy
oprocentowanie nominalne: 0 proc.
wysokość raty: 10 proc. wartości kredytu
RRSO*: 0 proc.
Kredyt ratalny z opcją przesunięcia pierwszej raty o 60 dni
wartość zakupu: 5 000 PLN
kwota kredytu: 4 250 PLN
pierwsza wpłata: 15 proc. – 750 PLN
okres kredytowania: 12 miesięcy
oprocentowanie nominalne: 15,9 proc.
prowizja: 7,5 proc. – 385,41 PLN
wysokość raty: 385 PLN
RRSO*: 39,82 proc.
Tani kredyt gotówkowy
kwota kredytu: 4 250 PLN
okres kredytowania: 12 miesięcy
oprocentowanie nominalne: 7,9 proc.
prowizja: 4,65 proc. – 232,50 PLN
wysokość raty równej: 369,50 PLN
RRSO* (Rzeczywista Roczna Stopa Oprocentowania): 18,33 proc.
Drogi kredyt gotówkowy
kwota kredytu: 4 250 PLN
okres kredytowania: 12 miesięcy
oprocentowanie nominalne: 19,50 proc.
prowizja: 2,80 proc. – 119 PLN
wysokość raty równej: 392,68 PLN
RRSO*: 28,11 proc.
Przed podpisaniem umowy kredytowej przeanalizujmy wszystkie koszty kredytu. Etap wyboru oferty jest bardzo ważny, bowiem różnice w oprocentowaniu kredytów mogą wynosić nawet 10 punktów proc. w wypadku kredytów gotówkowych. Podobnie mogą się różnić między sobą kredyty ratalne.
* RRSO – Rzeczywista Roczna Stopa Oprocentowania wyliczona zgodnie z ustawą o kredycie konsumenckim z dnia 21 lipca 2001 r. przy uwzględnieniu szacunkowej wysokości kosztów kredytu
