WDM wycenia akcje MERA SCHODY na 7,23 zł i rekomenduje ich kupowanie

„Wyceniamy spółkę MERA SCHODY metodą DCF na 75,1 mln zł, natomiast metodą porównawczą na 69,9 mln zł, co daje odpowiednio 7,44 zł i 6,93 zł na jedną akcje. Średnia obu wycen to 7,23 zł” – uważa Grzegorz Jajuga, analityk WDM. „Potencjał wzrostu cen akcji jest znaczący. Naszym zdaniem, biorąc pod uwagę bieżącą cenę rynkową walorów – 5,45 zł – sięga on 38%” – dodaje Jajuga.

MERA SCHODY zajmuje się głównie produkcją schodów drewnianych na indywidualne zamówienie, a także stopni na konstrukcje stalowe i betonowe. Głównymi klientami są osoby indywidualne, deweloperzy i sieci dystrybucyjne.

„Przedsiębiorstwo korzysta na rozwoju rynku budowlanego i mieszkalnego. Dobra koniunktura zwiększa popyt na produkty spółki z Lewina Brzeskiego. Poprzez ekspozycję zarówno na rynek polski jak i zagraniczne producent nie ma problemów ze sprzedażą asortymentu” – uważa Grzegorz Jajuga.

Środki z niedawno przeprowadzonej emisji powinny przynieść efekty już w przyszłym roku. Za pozyskane 13,7 mln złotych zakupione zostaną nowoczesne maszyny, które pozwolą dwukrotnie zwiększyć moce produkcyjne zakładu.

Spółki zależne, w tym niedawno przejęta Arktic-Treppentechnik GmbH zapewniają źródła zbytu na rynku niemieckim, który wciąż pozostaje najistotniejszym źródłem przychodów. Producent zwiększa też sprzedaż krajową, która pozwala osiągać wyższe marże. W celu rozwijania tego kierunku ma powstająca sieć salonów oraz przedstawicieli regionalnych, mających pomóc w dotarciu do indywidualnego klienta.

Spółka stara się o przyznanie środków z funduszy europejskich, co pozwoli częściowo sfinansować inwestycje.

MERA SCHODY planuje rozpocząć sprzedaż na nowych rynkach. Spółki zależne celują w zwiększenie udziału w rynku niemieckim, a także rozpoczęcie sprzedaż w Szwajcarii i Skandynawii. „Zarząd zastanawia się nad kierunkiem wschodnim. Ekspansja na rynek ukraiński czy rosyjski pomogłaby wydatnie zwiększyć skalę działalności” – zaznacza Jajuga.

Spółka chce również rozpocząć produkcję peletu – ekologicznego paliwa z odpadów drzewnych. Jak pokazuje przykład Barlinka dodatkowe źródło zysków z tego tytułu potrafi wydatnie poprawić wyniki przedsiębiorstwa.

„MERA SCHODY pokazała, że potrafi pokazywać zyski nawet przy niekorzystnej sytuacji na rynku walutowym. Zwiększeniu ekspozycji na rynek polski powinno poprawić osiągane marże, zaś wzrost mocy produkcyjnych przełożyć się na skokowe zwiększenie sprzedaży” – mówi Jajuga. „W bieżącym roku oczekujemy, iż spółka wypracuje 1,5 mln zł zysku netto (ponad 6 razy więcej niż w roku poprzednim) przy przychodach rzędu 24 mln zł. Prognozowane średnioroczne stopy wzrostu przychodów i zysku netto w najbliższych latach to odpowiednio 36% i 47%” – dodaje.

Największym akcjonariuszem MERA SCHODY jest Edward Traka. Posiada 50,01% udziału w kapitale i 66,6% głosów na WZA. 31% kapitałów spółki jest w rękach inwestorów instytucjonalnych – funduszu hedgingowego Absolute East West Master Fund (24,33%) oraz Wrocławskiego Domu Maklerskiego (6,81%). Ujawniony w akcjonariacie z ponad 5% udziałów w kapitale jest prywatny inwestor – Rafał Wesołowski. Free float spółki MERA SCHODY to ok. 13,8% akcji spółki.

Pełna treść raportu analitycznego jest dostępna na stronach Wrocławskiego Domu Maklerskiego S.A. – www.wdmsa.pl