Open Finance – Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego – 7 kwietnia 2006 r.

INWESTYCJE GWARANTOWANE

instytucja	oprocentowanie	wartość inwestycji netto na koniec okresu	kapitalizacja
Getin Bank	4,51%	10 182,5 PLN	na koniec okresu
Euro Bank	4,00%	10 162,0 PLN	na koniec okresu
Dominet Bank	3,80%	10 153,9 PLN	na koniec okresu

Najwyżej oprocentowane inwestycje gwarantowane w PLN, kwota 10 tys. na 6 miesięcy

RYNEK WALUTOWY

kursy NBP	kupno	sprzedaż
PLN/USD	3,1989	3,2635
PLN/EUR	3,9123	3,9913
PLN/CHF	2,4811	2,5313

FIXING, 07.04.2006 r.

POLSKI RYNEK WALUTOWY

Ubiegły tydzień nie przyniósł istotnych zmian dla notowań złotówki, które wciąż poddają się presji podaży. Polskiej walucie nie sprzyjają wydarzenia na scenie politycznej wskazujące na prawdopodobną i źle odbieraną przez rynki koalicję PiS i Samoobrony. Coraz bardziej realne staje się przekroczenie kursu 4 PLN za euro (w czwartek kurs osiągnął poziom 3,99) i zbliżenie do poziomu 3,3 wobec dolara. Czwartkowe wypowiedzi szefa ECB, wskazujące na wolniejsze od oczekiwań tempo wzrostu stóp procentowych w strefie euro, lekko wzmocniło złotego, ale bez klarownej sytuacji politycznej zwyżka nie może być utrzymana. W piątek dolara wyceniano na 3,27 PLN natomiast euro na 3,97 PLN.

ZAGRANICZNE RYNKI WALUTOWE

Początek tygodnia stał pod znakiem umacniania euro wobec dolara. Jednak czwartkowa decyzja ECB o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie w połączeniu z komentarzem wskazującym na niskie prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek w maju, a także informacje o spadku stopy bezrobocia w USA, spowodowały zwiększenie popytu na amerykańską walutę, pozwalając jej na istotne odrobienie strat. Oczekiwanie podwyżek stóp procentowych za oceanem może przyczynić się do wzmocnienia popytu na amerykańską walutę. W piątek kurs eurodolara oscylował blisko poziomu 1,21.

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

POLSKI RYNEK

Ubiegły tydzień przyniósł niewielkie zmiany cen polskich obligacji. Rezultat posiedzenia ECB w postaci redukcji prawdopodobieństwa kolejnych podwyżek stóp procentowych

w najbliższym okresie wraz z pozytywnymi sygnałami płynącymi ze sceny politycznej (prawdopodobne „pojednanie” największych partii) przyczyniły się krótkookresowo do wzrostu popytu na polskie papiery dłużne. Jednak ponownie rozwiane nadzieje na powstanie koalicji PiS i PO oraz możliwe wejście Samoobrony do rządu wpłynęły na osłabienie notowań. W piątek papiery dwuletnie notowano przy rentowności 4,30 proc., natomiast papiery pięcioletnie przy 4,81proc.

ZAGRANICZNE RYNKI

Oczekiwanie kolejnej podwyżki stóp procentowych w USA na majowym posiedzeniu przyczynia się do wzrostu rentowności amerykańskich papierów dłużnych. Obligacje 30-letnie były notowane w piątek przy rentowności przekraczającej już poziom 5 proc. Podobny proces ma miejsce w Japonii, gdzie czwarty tydzień z rzędu obserwowano wzrost rentowności (w piątek – 1,85 proc.). Z kolei decyzja o pozostawieniu stóp procentowych w strefie euro bez zmian z towarzyszącym jej komentarzem dała impuls do kupowania europejskich obligacji

i spadku ich rentowności. W ujęciu tygodniowym dwuletnie niemieckie „bundy” straciły 3 punkty bazowe i były notowane w piątek przy rentowności 3,25 proc.

RYNKI AKCJI

POLSKI RYNEK

Polski rynek akcji odnotował w tym tygodniu kolejne historyczne maksimum. Po okresie trzymiesięcznej konsolidacji WIG20 wybił się z pasma 2 720 – 2 950 pkt, kończąc piątkową sesję na poziomie 2 974 pkt. W tym miejscu pojawia się pytanie czy udany atak na rekord, nie poparty jednak tak silnymi wzrostami na innych europejskich parkietach, a wręcz sprzeczny z osłabiającym się złotym, ma szansę stać się sygnałem do kolejnych wzrostów? Techniczny obraz rynku wskazuje na to, że po długim wyczekiwaniu główne oscylatory wygospodarowały jeszcze sporo miejsca na wzrosty indeksów. Jedno z biur maklerskich wydało prognozę, że WIG20 może dotrzeć na koniec roku do poziomu 3 160 pkt. Kolejne sesje przyniosą rozstrzygnięcie czy mamy do czynienia z początkiem wzrostów czy tylko chwilową euforią krajowych graczy.

ZAGRANICZNE RYNKI

• EUROPA W Europie inwestorzy przystąpili w piątek do realizacji zysków, niwelując w ten sposób zwyżki indeksów z poprzednich dni. Na tle pozostałych wyróżniła się giełda londyńska, która dobry wynik zawdzięcza głównie rosnącym cenom ropy oraz dobrze zachowującym się spółkom z sektora energetycznego – szczególnie BP i Total. W górę poszły także akcje producenta biofarmaceutyków – specjalizującego się w lekach redukujących blizny – Renovo, który zapowiedział przeznaczenie zysków na dalsze badania.

• USA Mijający tydzień nie przyniósł dużych zmian na amerykańskich parkietach. Wzrosty z początku tygodnia zniwelowała piątkowa wyprzedaż papierów spowodowana głównie obawami przed inflacją. Te z kolei wynikają z malejącego poziomu bezrobocia (tak było także w marcu – spadek do 4,7 proc.). Więcej miejsc pracy oznacza większe wydatki konsumpcyjne oraz większą presję na wzrost cen. Technologiczny indeks NASDAQ znowu został wyciągnięty dzięki Apple Computer. W cenie były również spółki sektora energetycznego, zwyżkowo reagujące na wzrosty cen ropy.

• AZJA Ten tydzień potwierdził, że Azja jest obecnie jednym z najlepszych miejsc do lokowania kapitału. Przełamanie ważnych linii oporu przez większość giełd daje mocny sygnał do dalszych wzrostów. Jedynie piątek, po publikacji raportu o zatrudnieniu w USA, przyniósł lekkie odreagowanie. Obawy przed wzrostem cen długu na tym największym rynku eksportowym świata, pociągnęły w dół akcje takich firm jak Sony Corp. czy Samsung Electronics.

EUROPA	USA	AZJA
CAC40 -0,88% DAX -0,29% FTSE +1,03%	DOW JONES +0,10% NASDAQ -0,03% S&P500 +0,05%	HANG SENG +4,22% KOSPI +3,15% NIKKEI +2,95%

Zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 07.04.2006 r.

POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH

Analizując politykę inwestycyjną poszczególnych funduszy, możemy podzielić je następująco: fundusze agresywne (akcji), fundusze mieszane (zrównoważone, stabilnego wzrostu), fundusze bezpieczne (rynku pieniężnego, obligacji). Dokonując wyboru funduszy powinniśmy przede wszystkim określić jaki poziom ryzyka inwestycyjnego jesteśmy w stanie zaakceptować. Należy też wziąć pod uwagę oczekiwane zyski, okres inwestycji, a w wypadku funduszy – politykę inwestycyjną funduszu oraz koszty.

tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 31.03 – 07.04.2006 r.
rodzaj funduszy	średnia dla grupy	najlepszy fundusz	wynik
akcji	3,45%	Skarbiec-Akcja FIO Akcji	5,23%
obligacji	-0,08%	Allianz FIO Obligacji	0,10%
rynku pieniężnego	0,03%	DWS Polska FIO Rynku Pieniężnego	0,07%
stabilnego wzrostu	0,92%	Allianz Stabilnego Wzrostu FIO	1,18%
zrównoważone	1,48%	Arka Zrównoważony FIO	2,75%
akcji zagranicznych	0,82%	DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek	2,20%
obligacji zagranicznych	-0,52%	ING FIO Zagranicznych Funduszy Dolarowych	1,22%

Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 7 dni

roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 07.04.2005 – 07.04.2006 r.
rodzaj funduszy	średnia dla grupy	najlepszy fundusz	wynik
akcji	41,55%	Arka Akcji FIO	65,59%
obligacji	4,95%	AIG FIO Obligacji	7,80%
rynku pieniężnego	4,24%	DWS Polska FIO Pieniężny Plus	4,59%
stabilnego wzrostu	14,41%	Lukas Fundusz Stabilnego Wzrostu FIO	22,11%
zrównoważone	19,11%	Arka Zrównoważony FIO	45,62%
akcji zagranicznych	14,28%	DWS Polska FIO Top 50 Europa	24,27%
obligacji zagranicznych	-0,60%	Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO	4,99%

Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy

TEMAT TYGODNIA OPEN FINANCE

WIRTUALNE KONTO DLA PRZEDSIĘBIORCY

Porównaliśmy ofertę banków internetowych pod kątem kosztów związanych z prowadzeniem konta dla małej firmy. Korzystanie z wirtualnych rachunków może się opłacić przede wszystkim osobom prowadzącym samodzielną działalność gospodarczą.

Symulacja – ile zapłacisz miesięcznie

Założyliśmy, że przykładowy mały przedsiębiorca dokonuje transakcji wyłącznie przez Internet. Miesięcznie zleca jeden przelew do ZUS, jeden do US oraz 20 przelewów na rachunki w innych bankach. Korzysta też z karty płatniczej – ale ponieważ większość operacji wykonuje w formie bezgotówkowej – w miesiącu z bankomatów wypłaca gotówkę tylko 5 razy (w tym 2 razy z obcych bankomatów). Przyjmijmy, że za każdym razem podejmuje 200 PLN.

KONTA FIRMOWE
Inteligo Financial Services	mBank	VW Bank direct
rodzaj konta	Inteligo	mBiznes konto	Plus Konto Biznes
oprocentowanie	0,50-1,05%	0,00%	2,05-2,20%
opłata za konto	3,99 PLN	0,00 PLN	0,00 PLN4
przelewy przez Internet1	1,49 PLN	1,00 PLN	0,00 PLN
przelew do US przez Internet	1,49 PLN	0,00 PLN	0,00 PLN
przelew do ZUS przez Internet 1	2,99 PLN	0,00 PLN	0,00 PLN
KARTY DEBETOWE DO KONT FIRMOWYCH
karta płatnicza	Inteligo VISA Electron/ z Sercem	VISA Business Electron	VISA Electron Biznes
opłata za wydanie karty debetowej	0,00 PLN	0,00 PLN	50,00 PLN
opłata za korzystanie z karty debetowej	0,00 PLN/ 0,99 PLN2	3,50 PLN	0,00 PLN
wpłata z bankomatów własnych	4,50 PLN	2,00 PLN3	5,00 PLN5
wypłata z obcych bankomatów	4,50 PLN	5,00 PLN	5,00 PLN
SYMULACJA – ILE ZAPŁACISZ MIESIĘCZNIE*
RAZEM	60,77 PLN	39,50 PLN	25 PLN

Porównanie podstawowej oferty dla małych przedsiębiorców w polskich bankach wirtualnych

1 przelewy na rachunki prowadzone w innych bankach

2 Inteligo – opłata za kartę Inteligo Visa Electron z Sercem

3 mBank – bankomaty sieci Euronet i BZ WBK traktowane są jako urządzenia własne

4 VW Bank direct – obowiązuje opłata za wydanie i użytkowanie elektronicznego identyfikatora tokena – 36,00 PLN w skali roku

5 VW Bank direct – bank nie posiada własnych bankomatów

Symulacja – wyniki

Podejmowanie pieniędzy z bankomatów w przypadku wirtualnych kont firmowych jest nieopłacalne. Gdyby nasz przedsiębiorca nie dokonywał transakcji gotówkowych, biorąc pod uwagę powyższe założenia, miesięcznie za konto płaciłby znacznie mniej: Inteligo – 38,27 PLN (taniej o 22,50 PLN), mBank – 23,50 PLN (taniej o 16 PLN), VW Bank direct – 0 PLN (taniej o 25 PLN).

Dla transakcji internetowych zdecydowanie najkorzystniejsze jest konto w Volkswagen Bank direct. W przypadku tej oferty drogo jest tylko na początku – klient, zakładając konto, musi się liczyć z opłatą za wydanie karty (50 PLN; posiadanie karty nie jest jednak obowiązkowe) oraz zakupem tokena za 36 PLN (opłata roczna).